Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon com Inc1, 120. 66 + 0 82% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah syarikat yang paling berjaya dalam sejarah Wall Street. Dengan keuntungan mengejutkan dan besar pada Q2 2015, harga saham Amazon melonjak dalam tempoh empat bulan yang lalu kepada lebih daripada $ 650 dan syarikat P / E melayang berhampiran 900 yang mengagumkan.

Pemegang saham jelas percaya bahawa era baru Amazon telah bermula-satu keuntungan dan dividen yang diposting. Ini malangnya tidak diberikan pelan perniagaan Amazon untuk menumbuhkan pendapatan, melabur semula semuanya ke dalam usaha penjanaan pendapatan baru, bilas dan ulangi.

Keuntungan Amazon

Alih-alih mengandaikan bahawa Amazon telah meninggalkan dasar pelaburan semula yang berterusan, lebih baik untuk mengandaikan bahawa kedua-dua suku lalu melihat keuntungan yang tidak disengajakan.

Amazon telah meningkatkan keuntungannya secara eksponen selama lima tahun yang lalu. Pada masa itu, syarikat itu telah mencari tempat baru untuk melabur wang dan telah mempelbagaikan dirinya ke dalam senarai dobi industri. Tidak semua usaha ini telah berjaya - telefon Api dan Destinasi Amazon menjadi dua contoh baru-baru ini - tetapi yang berjaya berjaya berputar dari hasil lebih cepat daripada Amazon boleh menghabiskannya. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat: Adakah Amazon Prime Sebenarnya Menguntungkan? )

Amazon memecah pendapatannya ke dalam empat kategori: Media, Elektronik dan Barang Dagangan Umum, Perkhidmatan Web Amazon (AWS) dan lain-lain. Kategori jualan bersih AWS baru-baru ini telah dilaksanakan kerana sebelum ini pendapatannya dilaporkan secara segmen, di samping jualan Amerika Utara dan Antarabangsa.

AWS secara meluas digambarkan sebagai penyebab keuntungan Amazon. Pada Q1 2015 AWS membuat $ 265 juta, pada Q2 2015 $ 391 juta dan pada Q3 2015 $ 521 juta. Keuntungan berkembang, sebahagiannya kerana perbelanjaan dalam sektor ini tidak. Memandangkan angka pendapatan dan perbelanjaan AWS mula dikeluarkan pada Q1, pendapatan meningkat sebanyak $ 519 juta sementara perbelanjaan hanya naik $ 263 juta. Singkatnya, Amazon mempunyai mesin keuntungan yang menghasilkan pendapatan sebanyak dua kali secepat kos untuk menyediakan perkhidmatan.

Kenapa Ini Masalah?

Daripada teruja dengan mesin keuntungan yang AWS, pelabur harus melihat masalah di belakang keuntungan, iaitu Amazon tidak mempunyai tempat untuk menghabiskan wang ini.

Inti untuk perniagaan Amazon sentiasa melabur semula ke dalam industri baru. Dengan kegagalan projek yang sangat mahal, Telefon Kebakaran, sekarang di belakang mereka, eksekutif di Amazon mungkin tidak begitu bersedia untuk memberikan kepada semua CEO Jeff Bezos menuntut. Jika demikian, keuntungan Amazon berada di sini untuk kekal tetapi ia adalah pemikiran yang membimbangkan untuk sebuah syarikat yang sinonim dengan Bezos.Jika tidak, ini mungkin berakhirnya Amazon sebagai sebuah syarikat pertumbuhan, yang merupakan satu lagi pemikiran yang membimbangkan yang boleh menghantar harga saham ke P / E lebih dekat kepada syarikat yang stabil dan matang.

Ancaman Terbesar untuk Keuntungan

Amazon menghadapi ancaman lain untuk keuntungan baru yang baru. Pertama, ada mandat untuk meningkatkan pendapatan tanpa henti. Dalam usahanya untuk berkembang ke setiap arah dan secepat yang ada, Amazon mempunyai lebih banyak kepelbagaian. Pelbagai kepelbagaian dalam perniagaan boleh menjadi bencana dalam setiap cara, termasuk pekerja yang mendapat pekerjaan yang terlalu banyak dan terbakar, serta syarikat-syarikat yang tidak dapat mengimbangi atau menyesuaikan diri dengan perubahan keadaan ekonomi. (Untuk lebih lanjut, lihat: Bahaya Kepelbagaian Kepelbagaian Portfolio Anda .)

Dengan lebih banyak kepelbagaian, Amazon berisiko melompat terlalu cepat ke dalam produk dan perkhidmatan baru. Tanpa penyelidikan pasaran yang kukuh dan pengetahuan bahawa produk atau perkhidmatan dalam pembangunan adalah sesuatu yang benar-benar mahu atau keperluan pengguna, Amazon dapat mencari sendiri membuat kesilapan yang mahal selepas kesilapan yang mahal. Sebaliknya, Amazon harus menumpukan pada skala produk dan perkhidmatan sebelum syarikat terlalu besar untuk mengawal secara berkesan.

Bergerak ke sisi perbelanjaan sesuatu, kos perniagaan Amazon akan meningkat pada tahun-tahun akan datang dan memakan keuntungan yang berpotensi. Apabila sektor runcit perniagaan berkembang, Amazon mungkin juga perlu meningkatkan marginnya untuk terus menyediakan perkhidmatan yang sama kepada lebih banyak orang.

Pada masa ini Amazon mempunyai kelebihan daya saing yang besar di mana ia tidak dikehendaki untuk mengutip cukai jualan dalam kira-kira separuh daripada negeri-negeri yang beroperasi. Memperluas lokasi fizikal ke negeri-negeri baru untuk menyediakan penghantaran lebih cepat atau untuk memperluaskan perkhidmatan bermakna syarikat itu perlu mula mengutip cukai jualan di negeri itu. Ia adalah tangkapan-22 yang bermaksud pengguna akan mempunyai pilihan perkhidmatan yang lebih baik atau lebih tetapi tidak lagi menyimpan wang dengan membeli-belah di Amazon vs membeli-belah di bata-dan-mortar.

Apabila jualan meningkat, lebih banyak pusat pengedaran akan dibina dan lebih banyak perkhidmatan perkapalan perlu disediakan. Pada Q3 2015, kos penghantaran Amazon melebihi $ 2 bilion-ganda apa yang dikenakan pengguna untuk penghantaran dan kekalahan 10. 4% daripada jualan bersihnya.

Bottom Line

Keuntungan Amazon yang baru dan besar harus membimbangkan pelabur. Daripada bertanya-tanya apa yang ada untuk keuntungan-dividen ini? beli balik saham? -investor harus bertanya-tanya mengapa Amazon menyimpang dari strategi utamanya untuk pelaburan semula terus 100% dari keuntungan. Keuntungan tidak di sini untuk kekal dan pelabur harus gembira untuk itu.