International Business Machines Corporation (NYSE: IBM IBM International Business Machines Corp151 58-1 .15% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah pengkomputeran yang pelbagai syarikat perisian dan perniagaan perniagaan. Menggunakan pelayan sistem tradisional dan infrastruktur awan yang baru untuk akses perisian, syarikat itu tetap menjadi peneraju aplikasi perniagaan dan analisis data kepada pelanggan korporat dalam industri yang luas. Perkhidmatan perundingan mengenai produk IBM dan inisiatif pelanggan yang berkaitan adalah sumber pendapatan lain, yang menyediakan sokongan pengguna yang berterusan dan membantu memacu jualan baru bagi syarikat. Walau bagaimanapun, peralihan luas dari menggunakan pelayan yang digunakan oleh pelanggan, pelayan premis untuk perisian yang dipasang untuk mengakses awan terurus pihak ketiga untuk aplikasi melalui stesen kerja syarikat dan peranti mudah alih individu telah menyampaikan cabaran untuk IBM dalam mengekalkan jualan perkakasan pengkomputeran dan perisian perniagaan.

Untuk masa yang lama, IBM adalah daya dominan di pasaran penyelesaian perniagaan lama yang dipasang pelayan. Sekarang, syarikat pembuat perkakasan bukan tradisional juga boleh menyediakan infrastruktur awan dan perkhidmatan yang berkaitan. Sementara itu, pengkomputeran awan menjadikannya lebih mudah untuk menyampaikan perisian sebagai perkhidmatan (SaaS) kepada pelanggan perniagaan yang boleh membayar kerana mereka pergi tanpa perlu membeli perisian secara langsung dan terdahulu. Ini telah menggalakkan syarikat perisian perniagaan yang lebih kecil untuk membangunkan aplikasi perniagaan khusus untuk menembusi pasaran dengan lebih cepat dan lebih berkesan, ancaman kepada penawaran IBM suite lengkap penyelesaian perniagaan. IBM telah kehilangan jualan dan pendapatan kurang kerana peralihan perkakasan yang sedang berjalan dan perubahan dinamik perisian. Akibatnya, harga dan keuntungan saham IBM juga telah menanggung kerugian mereka, dan trend ini boleh terus berlaku pada 2016.

Nisbah Harga kepada Pendapatan

Pendapatan IBM mula menurun pada tahun 2013 dan terus menurun pada tahun 2014 dan 2015. Pendapatan bersih ialah $ 17 bilion untuk tahun 2012, tidak termasuk item luar biasa. Pendapatan bersih menurun kepada $ 16. 88 bilion pada tahun 2013, $ 15. 75 bilion pada tahun 2014 dan $ 13. 36 bilion pada tahun 2015, semua tidak termasuk barangan luar biasa. Kerana syarikat itu kurang mendapat, harga saham IBM juga jatuh, ditutup pada $ 191. 55 pada akhir tahun 2012, $ 187. 57 untuk 2013, $ 160. 44 untuk 2014 dan $ 137. 62 untuk 2015. Kerana cara penilaian saham bertindak balas terhadap keputusan pendapatan, nisbah harga-pendapatan (P / E) juga merosot, mencatat 12. 59 pada akhir tahun 2012, 11. 71 untuk 2013, 10. 09 untuk 2014 dan 9. 99 untuk 2015.

Selepas tiga tahun pendapatan berkurangan, IBM masih menghadapi penurunan jualan daripada perniagaan perisian yang dipasang lama, dan sebarang kenaikan jualan dari tawaran awan barunya masih belum selesai untuk kerugian.Anggaran pendapatan syarikat sendiri untuk 2016 ialah $ 13. 50 per saham, penurunan selanjutnya daripada pendapatan sebenar $ 13. 78 pada 2015. Saham IBM merosot kira-kira 14% pada tahun 2014 dan 2015. Sekiranya stok berakhir 2016 dengan penurunan 14% dan ditutup pada $ 118. 35, nisbah P / E pada 2016 akan menjadi 8. 58, penurunan dari 9. 99 pada 2015.

Nisbah Harga kepada Buku

IBM telah membayar berbilion-bilion dolar dalam pembelian balik saham sejak beberapa tahun lalu, secara mendadak mengurangkan jumlah buku ekuiti. Berdasarkan nisbah harga-ke-buku (P / B), saham IBM nampaknya terlebih nilai pada harga semasa, lencongan dari nisbah P / E yang dicadangkan. Sehingga 31 Disember 2015, nilai buku ekuiti sesaham syarikat adalah $ 14. 70. Dengan stok ditutup pada $ 127. 65 pada 4 Januari 2016, nisbah P / Bnya ialah 8. 68. IBM perlu menjana lebih banyak pendapatan untuk mewajarkan kelebihan P / B lebih daripada 8 kali. Dengan penurunan pendapatan syarikat yang dianggarkan pada tahun 2016, ia tidak mungkin melihat pengurangan bermakna dalam nisbah P / B pada 2016.

Margin Operating

Walaupun penurunan jualan dan pendapatan, IBM telah berjaya mengekalkan margin operasi yang stabil tahun-tahun melalui kawalan kos yang lebih baik, dengan perbelanjaan operasi menjatuhkan lebih daripada penurunan jualan, peratusan-bijaksana, dalam beberapa tahun. Dari tahun 2011 hingga 2015, margin operasi berkisar antara 17. 79 hingga 21. 91%, purata 20. 28%. Syarikat itu kemungkinan besar akan mengekalkan margin operasi yang sama pada 2016. Ini akan membantu memelihara keuntungan dan mengelakkan sebarang penurunan pendapatan yang besar di tengah kerugian jualan yang berterusan.

Pulangan atas Aset

IBM tidak melihat banyak variasi sebagai balasan atas aset (ROA), yang berubah-ubah antara 9. 78 dan 13. 95% dari tahun 2011 hingga 2015. Purata ROA untuk lima tahun adalah 12. 47 %. Tidak terdapat peningkatan yang besar dalam jumlah aset dalam tempoh yang sama, yang agak meneutralkan kesan penurunan pendapatan ke atas pulangan. Perubahan dramatik yang tidak wujud dalam jumlah pendapatan dan jumlah aset pada tahun 2016 - iaitu, pendapatan yang jauh lebih rendah daripada anggaran atau pelaburan tambahan yang tidak dijangka - ROA berkemungkinan berada pada purata yang sama untuk 2016.