Terdapat beberapa sebab yang menarik mengapa pelabur harus mengelakkan dana lindung nilai. Yuran mereka tinggi, dengan kebanyakan mengecaj 2% aset di bawah pengurusan (AUM) dan 20% atas apa-apa keuntungan. Dana ini juga boleh cair, dengan tempoh penguncian purata kira-kira satu tahun. Sejak tahun 2009, prestasi pelaburan mereka tidak konsisten dan kurang baik. Walau bagaimanapun, tiada satu pun yang kelihatan menghalang pelabur dan institusi bernilai tinggi, yang terus mencurahkan wang ke dalam dana lindung nilai dengan aset berjumlah hampir $ 3 trilion. Aktiviti ini menimbulkan persoalan sama ada dana lindung nilai adalah berbaloi, memandangkan mereka tidak mengungguli 60/40 peruntukan saham dan bon sejak tahun 2002.

Mengapa Dana Hedge Tidak Berpengaruh

Memang benar bahawa dana lindung nilai mempunyai pelaburan ekuiti yang kurang baik selama lebih dari satu dekad, adalah penting untuk memahami mengapa. Pertama, jumlah dana lindung nilai telah berkembang dari beberapa ratus pada tahun 2008 kepada lebih daripada 10, 000 pada 2016. Angka ini menunjukkan bahawa banyak pengurus dana lindung nilai cuba untuk mengejar relatif sedikit peluang untuk menambahkan alpha ke portfolios mereka. Kedua, pertumbuhan aset telah dikuasai oleh institusi-institusi, yang cenderung lebih suka kestabilan portfolio dan perlindungan penurunan harga berbanding pulangan outsized, dan pengurus dana senang memaksa. Akhir sekali, dana lindung nilai tidak direka untuk mengatasi dana ekuiti dalam pasaran bull raging. Sebaliknya, mereka direka untuk mencari pulangan yang mantap, disesuaikan dengan risiko sambil meminimumkan kerugian dalam semua jenis pasaran.

Walaupun terdapat beberapa dana lindung nilai yang menembak untuk pulangan yang di luar jangkaan, kebanyakan menggunakan strategi yang membataskan mereka kerana mereka juga cuba untuk mengehadkan kelemahan mereka. Untuk mencapai pulangan yang diselaraskan dengan risiko yang mantap, dana lindung nilai mesti dapat mengatasi prestasi semasa pasaran menurun sambil menangkap sebahagian daripada pulangan dalam pasaran. Kes itu boleh dibuat apabila membandingkan pulangan negatif 24% daripada dana lindung nilai semasa kemalangan pasaran saham pada 2007 hingga Mac 2009 dengan penurunan sebanyak 39% dalam Indeks Standard & Poor's 500 dalam tempoh yang sama.

Dana Lindung Nilai Berkecuali dalam Pasaran Berjangkit

Tempoh terakhir apabila dana lindung nilai mengatasi S & P 500 adalah semasa dekad yang hilang dari tahun 2000 hingga 2009, apabila pasaran saham mengalami turun naik yang melampau dan secara umumnya bergerak ke sisi. Persekitaran ini adalah apabila dana lindung nilai berada pada tahap yang terbaik dan mendapat yuran yang tinggi. Sekiranya tindakan pasaran saham dalam beberapa bulan pertama tahun 2016 adalah sebarang petunjuk, dana lindung nilai dapat mula memperoleh bayaran sekali lagi.

Strategi dana lindung nilai tertentu direka untuk jenis persekitaran pasaran yang ada pada awal 2016. Dana menggunakan strategi ekuiti panjang / pendek memegang kedua-dua portfolio panjang dan portfolio pendek, membeli saham yang mereka harapkan melebihi prestasi dan menjual saham pendek yang mereka harapkan kepada prestasi yang kurang baik.Strategi yang sama adalah pasaran netral, yang bertujuan pulangan yang sama sekali bebas dari prestasi pasaran sambil membatasi turun naik. Kedua-dua strategi dianggap sebagai risiko rendah.

Lebih Peluang Pulangan

Bagi pelabur yang ingin menambah peluang pulangan untuk portfolio mereka dalam mana-mana persekitaran pasaran, banyak dana hedge menggunakan strategi yang menargetkan situasi khas. Dana yang didorong oleh peristiwa mungkin mencari situasi seperti potensi penggabungan, pengambilalihan atau kekecewaan pendapatan untuk memanfaatkan ketidakcekapan harga yang berlaku sebelum dan selepas peristiwa tersebut. Dana penggabungan arbitraj adalah dana yang didorong oleh acara yang membeli dan menjual saham pendek dua syarikat penggabungan. Dana hedge aktivis mencari peluang dengan syarikat-syarikat yang tidak dinilai berdasarkan struktur pengurusan atau korporat yang buruk. Mereka membeli kepentingan besar dalam syarikat-syarikat tersebut dan berusaha untuk mempengaruhi pengurusan untuk membuat perubahan yang mungkin mendedahkan nilai pemegang saham. Jangkaan risiko untuk ketiga-tiga strategi adalah sederhana.

Diversifikasi Taktikal

Dana lindung nilai paling baik digunakan dalam konteks pelan pelaburan keseluruhan, di mana mereka boleh meningkatkan kepelbagaian atau meningkatkan strategi peruntukan aset. Dana lindung nilai diuruskan untuk bertindak sebagai aset tidak berkorelasi yang boleh melengkapkan portfolio ekuiti. Portfolio yang berat dengan ekuiti boleh menggunakan dana netral bias atau pasaran neutral sebagai lindung nilai, dan portfolio yang ditimbang ke arah pelaburan berpendapatan tetap mungkin mahu menambah dana arbitraj pendapatan tetap untuk mengatasi kenaikan kadar faedah. Kunci untuk memadankan jenis dana lindung nilai yang tepat kepada strategi peruntukan aset adalah memahami objektif dana dan matlamat pulangan dan risiko.

Aset yang paling mencabar untuk melabur dalam dana lindung nilai adalah memilih dana yang tepat. Dengan lebih daripada 10, 000 dana dengan strategi yang sangat pelbagai, pelaburan dana lindung nilai memerlukan ketekunan wajar yang luas, yang mungkin terbaik dilakukan oleh penasihat kewangan yang berpengalaman.