Pelabur dalam industri minyak dan gas perlu mengawasi tahap hutang pada lembaran imbangan. Ia adalah industri yang berintensifkan modal yang kadar hutang yang tinggi dapat menimbulkan ketegangan pada penarafan kredit syarikat, melemahkan keupayaan mereka untuk membeli peralatan baru atau membiayai projek modal lain. Penarafan kredit yang buruk juga boleh merosakkan keupayaannya untuk memperoleh perniagaan baru.

LIHAT: Rasio Hutang: Pengenalan

Di sinilah penganalisis, untuk memberi gambaran yang lebih baik tentang bagaimana syarikat-syarikat ini menumpukan persaingan, menggunakan nisbah leverage tertentu dalam menilai kesihatan kewangan sebuah syarikat. Dengan pemahaman asas nisbah ini dalam minyak dan gas, para pelabur dapat lebih memahami asas-asas saham minyak dan gas.

Penting untuk diperhatikan bahawa hutang tidak sememangnya buruk. Menggunakan leverage boleh meningkatkan pulangan pemegang saham, kerana kos hutang lebih rendah daripada kos ekuiti. Yang mengatakan, terlalu banyak hutang boleh menjadi beban. Oleh kerana penting untuk mengetahui seberapa baik perniagaan menguruskan hutangnya, nisbah leverage yang berikut digunakan: Hutang / EBITDA, EBIT / Perbelanjaan Faedah, Hutang / Hutang dan Rasio Hutang-ke-Ekuiti. EBIT dan EBITDA adalah dua metrik yang secara teori boleh digunakan untuk membayar faedah ke atas hutang dan membayar balik prinsipal.

Hutang-ke-EBITDA: Hutang / EBITDA
Nisbah leverage Hutang-ke-EBITDA mengukur keupayaan syarikat untuk membayar hutang yang ditanggungnya. Lazimnya digunakan oleh agensi kredit, ia menentukan kebarangkalian mungkir hutang yang diterbitkan. Oleh kerana syarikat minyak dan gas biasanya mempunyai banyak hutang pada lembaran imbangan mereka, nisbah ini berguna dalam menentukan berapa tahun EBITDA diperlukan untuk membayar semua hutang. Biasanya, ia boleh membimbangkan jika nisbahnya melebihi tiga, tetapi ini boleh berubah bergantung kepada industri.

Satu lagi variasi nisbah Hutang / EBITDA ialah nisbah Hutang / EBITDAX, yang serupa, kecuali EBITDAX adalah EBITDA sebelum kos penjelajahan bagi usaha-usaha yang berjaya. Ia biasanya digunakan di Amerika Syarikat untuk menormalkan rawatan perakaunan yang berlainan untuk perbelanjaan penjelajahan (kaedah kos penuh versus kaedah usaha yang berjaya). Kos penjelajahan biasanya terdapat di dalam penyata kewangan sebagai kos penjelajahan, pengabaian dan lubang kering. Perbelanjaan bukan tunai lain yang perlu ditambah semula adalah kecacatan, pertambahan kewajiban persaraan aset dan cukai tertunda.

Walau bagaimanapun, terdapat beberapa kelemahan untuk menggunakan nisbah ini. Untuk satu, ia mengabaikan semua perbelanjaan cukai apabila kerajaan sentiasa dibayar terlebih dahulu. Di samping itu, bayaran balik pokok tidak boleh ditolak cukai. Nisbah yang rendah menunjukkan bahawa syarikat akan dapat membayar hutangnya dengan lebih cepat. Seiring dengan itu, gandaan Hutang / EBITDA boleh berbeza-beza bergantung kepada industri.Itulah sebabnya penting untuk hanya membandingkan syarikat dalam industri yang sama seperti minyak dan gas. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat A Clear Look At EBITDA .)

Nisbah Liputan Faedah: Perbelanjaan EBIT / Faedah
Nisbah liputan faedah digunakan oleh penganalisis minyak dan gas untuk menentukan keupayaan firma membayar faedah ke atas hutang tertunggak. Semakin banyak beragam, semakin kurang risiko kepada pemberi pinjaman dan biasanya, jika syarikat itu mempunyai lebih dari satu, mereka dianggap memiliki modal yang cukup untuk membayar perbelanjaannya. Syarikat minyak dan gas harus menanggung kepentingan dan caj tetap mereka dengan sekurang-kurangnya satu faktor dua, atau lebih ideal, 3: 1. Jika tidak, keupayaan untuk memenuhi pembayaran bunga mungkin dipertanyakan. Juga perlu diingat bahawa metrik EBIT / Perbelanjaan Faedah tidak mengambil kira cukai. (Untuk maklumat lebih lanjut, lihat Mengapa Kepentingan Kepentingan Kepada Para Pelabur .)

Hutang-untuk-Modal: Utang / Cap
Nisbah hutang kepada modal adalah pengukuran leverage kewangan syarikat. Ini adalah salah satu daripada nisbah hutang yang lebih bermakna kerana ia memberi tumpuan kepada hubungan liabiliti hutang sebagai komponen asas modal keseluruhan syarikat. Hutang termasuk semua obligasi jangka pendek dan panjang. Cap atau modal termasuk hutang syarikat dan ekuiti pemegang saham.

Nisbah ini digunakan untuk menilai struktur kewangan firma dan bagaimana operasi pembiayaannya. Biasanya, jika syarikat mempunyai nisbah hutang ke modal yang tinggi di kalangan rakan sebaya, maka ia mungkin mempunyai peningkatan risiko lalai akibat kesannya terhadap hutangnya. Industri minyak nampaknya mempunyai kira-kira 40% hutang kepada modal. Di atas tahap itu, kos hutang meningkat dengan ketara.

Hutang-untuk-Ekuiti: Hutang / Ekuiti
Nisbah hutang / ekuiti, mungkin salah satu nisbah leverage kewangan yang paling biasa, dikira dengan membahagikan jumlah liabiliti oleh ekuiti pemegang saham. Biasanya, hanya hutang jangka panjang yang dikenakan faedah digunakan sebagai liabiliti dalam pengiraan ini. Walau bagaimanapun, penganalisis boleh membuat penyesuaian untuk memasukkan atau mengecualikan item tertentu. Nisbah menunjukkan bahagian proporsi ekuiti dan hutang syarikat menggunakan untuk membiayai asetnya. Walau bagaimanapun, penting untuk diperhatikan bahawa nisbah ini boleh berbeza-beza antara firma minyak dan gas, bergantung kepada saiznya.

Garis Bawah
Hutang apabila digunakan dengan betul dapat meningkatkan pulangan pemegang saham. Walau bagaimanapun, terlalu banyak meninggalkan firma-firma yang terdedah kepada kemelesetan ekonomi dan kenaikan kadar faedah. Terlalu banyak hutang juga boleh meningkatkan risiko yang dirasakan dengan perniagaan dan tidak menggalakkan pelabur melabur lebih banyak modal.

Menggunakan empat nisbah leverage yang digunakan dalam minyak dan gas dapat memberi pelabur pandangan dalam seberapa baik firma ini menguruskan hutang mereka. Ada yang lain, tentu saja, dan satu nisbah tidak boleh digunakan secara berasingan; Sebaliknya, kerana struktur modal yang berbeza, lebih daripada satu harus digunakan untuk menilai kemampuan syarikat minyak untuk membayar hutangnya. (Untuk bacaan tambahan, lihat Menilai Struktur Modal Syarikat .)