Mengeluh tentang bagaimana saham murah daripada Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174 35 + 0 06% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) terus menjadi relatif kepada indeks S & P 500 (SPX) yang lebih luas seperti memperdebatkan air basah. Kita boleh berhujah, memandangkan sumber-sumber di pelupusan Apple, termasuk kira-kira $ 206 bilion tunai pada kunci kira-kira, saham Apple layak mendapat status sebagai stok yang paling diskaun di pasaran.

Sekitar $ 108 hari ini, saham Apple berdagang di sekitar tujuh kali ganda anggaran fiskal 2016 EPS sebanyak $ 9. 74 saham, atau 10 mata di bawah pendapatan yang diunjurkan oleh S & P 500. Sekiranya saham gergasi teknologi Cupertino, Calif berasaskan Califique diperdagangkan setaraf dengan pasaran yang lain, mereka akan dinilai hari ini pada sekitar $ 165 atau lebih tinggi 52%. Tambah dalam aliran tunai operasi $ 81 bilion dan mudah untuk melihat mengapa Apple berhak mendapatkan lebih banyak. Atau adakah ia?

Di manakah perbezaannya?

Nota, anggaran persetujuan EPS sebanyak $ 9. 74 menyiratkan hanya pertumbuhan sebanyak 5,6% setahun ke atas pendapatan sebenar 2015 sebanyak $ 9. Sementara itu, Microsoft Corp. (MSFT MSFTMicrosoft Corp84 04-0 51% Diciptakan dengan Highstock 4. 2. 6 ), sementara itu, dijangka akan berkembang pada kadar 11% , berdasarkan anggaran EPS sebanyak $ 2. 75 untuk tahun fiskal yang berakhir pada bulan Jun. Dan saham MSFT - sekitar $ 55 hari ini - perdagangan pada P / E ke hadapan yang hanya tiga mata di atas S & P 500, tetapi menghancurkan indeks dengan menyampaikan keuntungan 20% kepada para pemegang sahamnya.

Belum lagi bahawa Microsoft membayar dividen suku tahunan 36 peratus yang menghasilkan 2. 66% setahun, berbanding dengan hasil 96% untuk Apple. Dengan anggaran saya, sementara Microsoft berkongsi saya kelihatan mahal apabila dibandingkan dengan Apple, faedah yang ditawarkannya lebih daripada mengimbangi sebarang risiko dalam premiumnya. Sebaliknya, terima kasih kepada beberapa cek saluran dan cek pembekal yang mencadangkan permintaan iPhone yang perlahan, penganalisis terus menurunkan anggaran unit dan sasaran harga untuk saham Apple. Apabila anggaran berada pada penurunan, stok akan tetap berada di bawah tekanan.

Beli Sesuatu, Sudah

Apple mempunyai terlalu banyak wang tunai. Memang, ini akan menjadi masalah dialu-alukan untuk banyak perniagaan dan pelabur. Pada masa yang sama, ia juga salah satu kelemahan terbesar Apple. Wang tunai itu bernilai kurang setiap tahun ia tetap tidak dilaburkan pada lembaran imbangan. Apple perlu membuat percikan melalui M & A pada 2016 untuk menjadikan penganalisis melupakan pertumbuhan iPhone yang perlahan. Dalam urat itu, dengan iPhone menyumbang dua pertiga daripada pendapatan Apple dan sebahagian besar keuntungannya, ia adalah satu cadangan yang berisiko untuk menetapkan saham Apple dengan P / E yang lebih tinggi, terutamanya apabila satu kehilangan pendapatan boleh menghantar saham jatuh.

Dan inilah perkaranya: Apple sedang menghampiri beberapa perbandingan suku tahun yang lebih sukar.Untuk suku Januari yang akan datang, ia perlu melebihi 75 juta unit iPhone dan pendapatan sebanyak $ 75 bilion. Unjuran pendapatan suku tahun semasa ialah $ 77. 12 bilion, mencadangkan pertumbuhan hanya 3. 4%, sementara anggaran tahun penuh $ 242. 39 bilion menunjukkan pertumbuhan sebanyak 3. 7%. Ini menjelaskan keraguan untuk Apple untuk membeli GoPro Inc. (GPRO GPROGoPro Inc8 90-0. 17% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) atau Tesla Motors (TSLA TSLATesla Inc301 14-0 54% Diciptakan dengan Highstock 4. 2. 6 ) atau mengisi kosong. Tetapi disebabkan keengganan Apple - sesetengah mungkin mengatakan ketakwaan - ke arah pengambilalihan besar, jangan tahan nafas.

Bottom Line

Walaupun stok Apple adalah dan mungkin terus menjadi tempat selamat untuk pelabur, Apple juga kekal sebagai sumber kekecewaan yang besar. Dan dengan beberapa penganalisis yang mencadangkan sahamnya boleh mencecah $ 90 pada 2016, menyiratkan kejatuhan lebih daripada 16% daripada paras semasa, Apple - murah atau tidak - tidak lagi pelaburan tidak bijak yang dianggap oleh pelabur aktivis Carl Icahn.