a:

Kontrak hadapan adalah membeli / menjual perjanjian yang menentukan pertukaran aset tertentu dan pada masa depan tertentu tetapi pada harga yang dipersetujui hari ini. Mereka tidak memerlukan pembayaran awal atau bayaran pendahuluan tidak seperti beberapa instrumen derivatif komitmen masa depan yang lain. Oleh kerana tiada wang yang berubah tangan pada perjanjian awal, tiada nilai boleh dikaitkan dengannya. Dengan kata lain, harga hadapan adalah sama dengan harga penghantaran.

Matematik Penilaian Kontrak ke Hadapan

Penilaian derivatif bukan sains yang tepat, dan ia adalah subjek penyelewengan falsafah dan metodologi yang serius antara ahli ekonomi kewangan, jurutera keselamatan dan ahli matematik pasaran. Rawatan kontrak kontrak yang paling biasa bermula dengan pemerhatian yang diandaikan bahawa kontrak hadapan boleh disimpan pada kos sifar. Sekiranya keselamatan boleh disimpan pada kos sifar, maka harga hadapan untuk penghantaran keselamatan adalah sama dengan harga spot yang dibahagikan dengan faktor diskaun.

Anda mungkin melihat ini dinyatakan sebagai: F = S / d (0, T), di mana (F) bersamaan dengan harga hadapan, (S) , dan d (0, T) adalah faktor diskaun untuk pembolehubah masa antara tarikh awal dan tarikh penghantaran.

Ini mungkin kelihatan rumit dan teknikal, iaitu; faktor diskaun bergantung kepada panjang kontrak hadapan. Secara matematik, ini ditunjukkan sebagai harga keseimbangan kerana sebarang harga ke hadapan di atas atau di bawah nilai ini mewakili peluang arbitrase.

Harga Teruskan dan Nilai Hadapan

Pada tarikh di mana (T) bersamaan dengan sifar, nilai kontrak hadapan juga sifar. Ini mewujudkan dua nilai yang berbeza tetapi penting untuk kontrak hadapan: harga hadapan dan nilai hadapan. Harga hadapan selalu merujuk kepada harga aset dolar sebagaimana dinyatakan dalam kontrak. Angka ini ditetapkan untuk setiap tempoh masa antara tandatangan awal dan tarikh penghantaran. Nilai hadapan bermula pada kos simpanan dan cenderung ke arah harga hadapan apabila kontrak menghampiri kematangan.

Logik Pertukaran dan Nilai Permulaan

Apakah nilai permulaan kontrak hipotek $ 300,000 yang memerlukan bayaran pendahuluan sebanyak 15%? Logik ekonomi mudah menunjukkan nilai kontrak awal adalah $ 45, 000, atau 0. 15 x $ 300, 000. Itulah berapa banyak wang pemberi pinjaman yang diminta untuk menubuhkan kontrak. Peminjam juga bersetuju untuk mengambil bahagian dengan $ 45, 000 untuk menerima kontrak awal.

Bawa logik ini ke hadapan kontrak. Sebahagian besar kontrak hadapan tidak membawa bayaran balik. Jika kedua-dua pihak sanggup menukar komitmen mereka kepada kontrak untuk $ 0. 00, maka ia mengikuti bahawa nilai awal kontrak adalah sifar.

Penjelasan ini tidak lengkap, kerana mereka mengabaikan banyak faktor yang berkaitan dengan hipotek dan kontrak hadapan, iaitu aset pendasar. Walau bagaimanapun, dalam pengertian ekonomi yang ketat, hujah-hujah ini adalah sah sejauh mana mereka pergi.