a:

Ramai penganalisis dan pakar mengklaim bahawa urus niaga dan instrumen kewangan berlebihan (OTC), terutamanya derivatif, meningkatkan risiko sistematik. Khususnya, kebimbangan mengenai risiko rakan niaga meningkat berikutan Kemelesetan Besar pada tahun 2007-2009, apabila pertukaran matawang kredit dalam pasaran derivatif menerima banyak kesalahan untuk kerugian besar dalam sektor kewangan.

Transaksi dalam pasaran kewangan sama ada diorganisasikan di bursa, seperti New York Stock Exchange dan Nasdaq, atau terjadi over-the-counter. Perdagangan OTC dilaksanakan secara langsung di antara dua pihak dan tidak diawasi atau tertakluk kepada peraturan bursa utama. Perdagangan luar perdagangan ini menggabungkan semua jenis aset yang dilihat di bursa, termasuk komoditi, ekuiti dan instrumen hutang.

Derivatif boleh dibuat dari sebarang aset dan hanya mewakili kontrak berdasarkan nilai aset kewangan asas. Kontrak niaga hadapan, kontrak hadapan, opsyen dan pertukaran adalah semua derivatif. Perdagangan derivatif membentuk sebahagian besar daripada pasaran global dan semakin berleluasa kerana peningkatan teknologi pengkomputeran.

Kontroversi mengenai pusat transaksi OTC sekitar kekurangan pengawasan dan maklumat. Pertukaran utama mempunyai insentif yang besar untuk mengawal dan mengatur perdagangan yang terjadi pada jam tangan mereka. Pedagang OTC berhati-hati untuk diri mereka sendiri. Yang berkata, risiko kerugian kewangan sangat nyata di bursa juga, dan tidak ada perdagangan pertukaran jaminan kurang berisiko daripada perdagangan OTC.

Transaksi OTC tidak mempunyai peraturan yang sama mengenai penguatkuasaan kontrak seperti kebanyakan pertukaran. Risiko pihak yang gagal memenuhi kewajiban kontraknya sering dipanggil risiko pihak berlawanan, walaupun kadang-kadang disebut sebagai risiko mungkir. Walaupun risiko rakan niaga wujud dalam mana-mana kontrak, ia dianggap sebagai ancaman yang lebih besar apabila kontrak dibuat secara over-the-counter.