a:

"Pertambahan" dan "pencairan" adalah istilah kimia yang merujuk kepada kenaikan atau penurunan dalam kepekatan bahan atau sebatian. Dunia kewangan mengguna pakai rujukan untuk menggambarkan kesan penggabungan dan pengambilalihan (M & A) mengenai pendapatan sesaham (EPS). Apabila nilai dicipta dan EPS bertambah selepas perjanjian M & A, dikatakan sebagai accretive. Sebaliknya, pergerakan ini adalah dilutif jika nilai dimusnahkan dan EPS jatuh.

Terdapat penggunaan kewangan lain istilah "accretive" dan "dilutif"; sesungguhnya, "accretive" dan "dilutif" secara konseptual boleh digunakan untuk sebarang transaksi ekonomi di mana nilai meningkat atau berkurang. Walau bagaimanapun, penggunaan yang paling biasa merujuk kepada transaksi M & A.

Mencipta dan Memusnahkan Nilai

Pengertian nilai pertambahan EPS yang dihasilkan atau nilai pemusuhan EPS adalah generalisasi. Keadaan mungkin wujud di mana satu atau yang lain tidak semestinya benar, walaupun banyak profesional pelaburan bertindak seolah-olah ini adalah undang-undang pelaburan utama.

Kaedah penilaian adalah penting apabila menentukan EPS. Asas yang paling umum melibatkan nisbah harga-untuk-pendapatan (P / E). Ramai mengandaikan bahawa syarikat pengambilalihan itu akan mempunyai nisbah P / E yang sama selepas pengambilalihan, jadi mana-mana pertumbuhan EPS bermakna nilai keseluruhan syarikat memperoleh telah meningkat sebagai sebahagian daripada perjanjian M & A.

Kadang-kadang, pertambahan EPS datang dengan sisi bawah: syarikat yang baru diperolehi akan mempunyai kadar pertumbuhan pendapatan yang lebih rendah daripada syarikat yang diperolehi akan memiliki sebagai mandiri. Adalah sangat mungkin bagi syarikat baru untuk mempunyai nisbah P / E yang lebih rendah kerana pengambilalihan firma sasaran yang lebih rendah. Ini adalah benar jika pengambilalihan itu dibiayai melalui stok syarikat pengambilalihan.

Menilai Perbezaan

Selalunya, terlalu banyak penekanan diberikan kepada EPS berikutan perjanjian M & A. Pada akhirnya, pertambahan hanya boleh menunjukkan bahawa syarikat yang diperoleh mempunyai saham P / E yang lebih rendah. Sebaliknya adalah perjanjian M & A yang dilutif.

Pertambahan dan pencairan adalah fenomena matematik yang berkaitan dengan tawaran M & A, dan secara umumnya mereka boleh digunakan sebagai sebahagian daripada proses penilaian. Akhirnya, skala ekonomi, peningkatan aliran tunai masa depan dan sinergi yang lebih baik menentukan penggabungan yang berjaya.