a:

Analisis aliran tunai diskaun (DCF) sering digunakan untuk syarikat-syarikat dalam perniagaan perlombongan kerana penilaian yang tepat tentang nilai syarikat sangat bergantung pada pendapatan masa depan yang diunjukan. Dalam industri perlombongan, keuntungan ditentukan lebih banyak oleh pendapatan daripada kos. Kos operasi bagi lombong yang dihasilkan cenderung tetap tetap, sementara pendapatan daripada jualan berbeza-beza bergantung pada harga pasaran untuk bijih yang ditambang. Angka-angka yang paling penting untuk analisis DCF yang tepat bagi syarikat-syarikat perlombongan ialah kadar diskaun, kos operasi (termasuk perbelanjaan modal) dan pendapatan masa depan yang diunjurkan. Unjuran pendapatan masa depan bergantung kepada unjuran harga komoditi sepanjang jangka panjang dan gred bijih yang dihasilkan oleh syarikat.

Untuk mencapai kadar diskaun yang lebih tepat, faktor penilaian syarikat perlombongan ke dalam risiko kadar diskaun yang berkaitan dengan projek perlombongan khusus dan risiko berkaitan negara bergantung kepada lokasi saya. Salah satu daripada faktor risiko ini boleh meningkatkan kadar diskaun sebanyak 10% atau lebih. Satu elemen penting dari unjuran kos ialah harga menggantikan peralatan dari semasa ke semasa.

Oleh kerana variasi besar yang wujud dalam unjuran kos dan pendapatan untuk projek perlombongan yang berlainan, syarikat yang mempunyai analisis DCF yang tepat untuk syarikat itu secara keseluruhan hanya sampai pada pertama kali melakukan analisis DCF berasingan bagi setiap projek lombong syarikat .

Harga kepada Nisbah Pendapatan

Nisbah harga kepada pendapatan (P / E), nisbah harga pasaran sesaham kepada pendapatan sesaham (EPS), menyediakan langkah alternatif. Lebih banyak penilaian relatif berbanding dengan penilaian intrinsik yang dicari melalui analisis DCF.

Nisbah P / E paling sering digunakan untuk membandingkan syarikat yang terlibat dalam perniagaan yang sama. Apabila mempertimbangkan syarikat-syarikat dalam industri perlombongan, perbandingan seperti itu perlu diperhalusi lebih lanjut berdasarkan spesifikasi syarikat, seperti kadar faedah syarikat perlu membayar untuk pembiayaan, negara-negara di mana sebuah syarikat terutama beroperasi dan mengharapkan kadar pertumbuhan. Ini lebih banyak faktor khusus pasaran mesti dimasukkan untuk memastikan bahawa perbandingan P / E dibuat di antara syarikat-syarikat yang sama.

Kitaran ekonomi harga komoditi yang ditanggung syarikat perlombongan telah menyebabkan teori bahawa para pelabur perlu membeli saham syarikat perlombongan apabila ia mempunyai nisbah P / E yang tinggi yang disebabkan oleh pendapatan yang lebih rendah, dan menjual saham ketika ia mempunyai nisbah P / E yang rendah, hasil pendapatan yang lebih tinggi. Walau bagaimanapun, teori ini tidak mengambil kira jangkaan pasaran pusingan kitaran, yang selalunya membawa kepada kenaikan harga saham yang berlaku sebelum tahap sebenar nisbah P / E syarikat.

Nilai Enterprise untuk Nisbah EBITDA

Metrik kurang biasa yang kadang-kadang digunakan untuk syarikat-syarikat perlombongan adalah nilai perusahaan untuk pelbagai EBITDA. Langkah ini mengkaji nilai pasaran keseluruhan syarikat sebagai beberapa keuntungan operasi, atau pendapatan sebelum faedah, cukai, susutnilai dan amortisasi (EBITDA). Ia lebih sering digunakan apabila menilai syarikat untuk pembelian dan bukan untuk tujuan pelaburan ekuiti. Walau bagaimanapun, metrik ini boleh berguna dalam penilaian ekuiti syarikat-syarikat perlombongan kerana pengurusan kos yang cekap amat penting bagi kejayaan syarikat dalam industri perlombongan.