a:

Seperti sekuriti kebanyakan sektor, logam dan stok perlombongan cenderung untuk melakukan yang terbaik pada masa perkembangan ekonomi dan pertumbuhan yang tinggi. Sektor ini mempunyai sejarah perubahan yang sangat kitaran dan sensitif berdasarkan harapan masa depan.

Kitaran ekonomi mempunyai kesan yang berlainan terhadap pelbagai jenis aktiviti logam dan perlombongan. Ini paling mudah dilihat dalam perbezaan antara logam berharga (seperti emas dan perak) dan logam perindustrian (seperti keluli). Logam berharga cenderung mengungguli pasaran secara keseluruhan semasa ketidakpastian. Logam perindustrian, sebaliknya, adalah sumber kritikal yang menyaksikan peningkatan permintaan semasa pertumbuhan sektor-sektor lain. Hubungan mereka dengan pasaran yang lebih luas biasanya lebih kuat. Logam tertentu sangat berkaitan dengan industri tertentu; harga tembaga cenderung naik dan turun dengan permintaan untuk pembinaan rumah, sebagai contoh.

Tidak ada dua kitaran ekonomi yang sama. Kemelesetan ringan yang menyusul meletupkan gelembung dot-com pada tahun 1999-2000 telah memberi kesan yang kurang kepada sektor logam dan perlombongan daripada kemusnahan sektor perumahan pada tahun 2007. Syarikat berasaskan internet bergantung kepada keluli, tembaga dan aluminium yang kurang daripada projek pembinaan rumah. Ini jenis ketidakpastian berubah-ubah membuatnya sukar untuk meramalkan prestasi logam dan perlombongan atau memasukkannya ke dalam strategi pelaburan penggiliran sektor.

Pola Tidak Menentu

Pertimbangkan tempoh 10 tahun dari tahun 2004 hingga 2014. Sektor logam dan perlombongan (seperti yang diukur oleh data prestasi Fidelity) sangat mengatasi S & P 500 apabila pasaran berkembang dari tahun 2004 hingga tahun 2007. Ini menunjukkan bahawa kedua-dua pembolehubah berkorelasi positif tetapi logam dan perlombongan mempunyai penangkapan lebih tinggi daripada indeks penanda aras.

Pada awal Kemelesetan Besar, kedua-dua sektor logam dan perlombongan dan S & P 500 menyaksikan kerugian antara 28% dan 40%, walaupun S & P 500 jatuh jauh dari tahap 2004. Menjelang akhir tahun 2010, S & P 500 baru mula menghargai melebihi paras tahun 2004. Perlombongan telah melonjak ke nilai 65% di atas tahap 2004. Corak ini sekali lagi menunjukkan korelasi positif dan penangkapan yang lebih kukuh untuk logam dan perlombongan.

Trend ini sepenuhnya membalikkan dari 2010 hingga 2014. Logam dan sektor perlombongan memulakan keturunan yang ketara bermula pada Mac 2010, yang akhirnya jatuh di bawah tahap 2004 pada bulan Julai 2013 dan Oktober 2014. S & P 500 menunjukkan peningkatan konsisten dari September 2011 sepanjang akhir tahun 2014 tanpa gangguan. Melihat pada gambar 2010-2014, kelihatan seolah-olah logam dan sektor perlombongan secara besarnya berkait rapat dengan pasaran yang lebih luas.

Cabaran dalam Analisis Kitaran

Ramai ahli ekonomi berpendapat bahawa indeks pasaran utama, seperti S & P 500 dan Dow Jones, adalah proksi miskin untuk prestasi ekonomi sebenar. Logam dan korelasi tidak kurang pasti apabila diukur terhadap petunjuk lain seperti pengangguran, Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) atau jumlah pelaburan bersih.

Jenis-jenis komoditi, produk dan perkhidmatan yang terdiri daripada sektor logam dan perlombongan mungkin terlalu pelbagai untuk mengaitkan secara bersih dengan apa-apa kitaran. Ada yang mencadangkan bahawa sektor logam dan perlombongan mempunyai kitaran bebas sendiri. Mengikut teori ini, industri mengalami kitaran super antara 2004 dan 2011, dan pelabur perlu memantau kitaran perniagaan perlombongan tertentu.