a:

Logam dan sektor perlombongan adalah sebahagian besarnya bersifat balas, bermakna ia mengatasi pasaran semasa masa-masa ekonomi yang buruk tetapi tidak terlalu baik ketika ekonomi itu baik. Apabila pasaran saham jatuh atau inflasi meningkat, ramai pelabur berlari ke logam, yang mereka anggap mempunyai nilai intrinsik bukan hanya nilai kertas. Walau bagaimanapun, pelabur cenderung untuk menarik wang mereka keluar dari logam dan kembali ke pasaran saham apabila lembu jantan kembali. Oleh itu, sektor logam dan perlombongan mengekalkan hubungan yang songsang dengan pasaran yang lebih luas. Bagi mereka yang ingin melabur dalam logam dan perlombongan tetapi melindung nilai pendedahan mereka, teknik paling berkesan adalah untuk membeli sekuriti dalam sektor yang lebih cyclical, seperti teknologi atau perkhidmatan kewangan.

Hubungan sektor individu ke pasaran yang lebih luas diukur oleh sesuatu yang dikenali sebagai pekali beta. Pasaran yang lebih luas diwakili oleh pekali beta 1. Oleh itu, semakin banyak segerak sektor atau pergerakan harga keselamatan berada di pasaran secara keseluruhan, semakin dekat dengan pekali betanya ialah 1. Sektor atau keselamatan yang bergerak dalam keadaan yang sama arah sebagai pasaran yang lebih luas tetapi kepada tahap yang lebih rendah mempunyai pekali beta kurang daripada 1, sementara sektor atau keselamatan yang bergerak dengan pasaran tetapi dalam peningkatan yang lebih besar mempunyai pekali beta lebih tinggi daripada 1. Sektor atau sekuriti yang bergerak terbalik dengan pasaran mempunyai pekali beta negatif.

Logam emas, perak dan lain-lain berharga mempunyai pekali beta negatif. Mereka cenderung untuk melihat kenaikan harga paling besar apabila pasaran yang lebih luas berada dalam keadaan kemerosotan. Oleh itu, ramai pelabur menggunakan logam berharga sebagai lindung nilai terhadap sekuriti tradisional yang mempunyai hubungan positif - bermakna mereka juga mempunyai pekali beta positif - dengan pasaran yang lebih luas.

Bagi pelabur yang kenderaan pelaburan utamanya adalah logam dan perlombongan, bagaimanapun, sebaliknya adalah strategi pelaburan yang berdaya maju. Ini bermakna, pelaburan kitaran dengan pekali beta positif yang tinggi, seperti sekuriti perkhidmatan teknologi dan kewangan, menjadikan lindung nilai yang baik terhadap pelaburan kaunter dengan kitaran beta negatif, seperti emas dan perak. Meletakkan lebih mudah, logam dan sekuriti kitaran adalah lindung nilai yang hebat terhadap satu sama lain kerana seseorang cenderung untuk melakukan yang baik apabila yang lain melakukan buruk.

Satu lagi kaedah yang berkesan untuk pendedahan lindung nilai kepada sektor logam dan perlombongan adalah untuk melabur dalam saham dan bon berasaskan U. S. yang sama dengan mengambil kedudukan yang panjang pada dolar AS S. Dari segi sejarah, harga logam berharga telah bergerak terbalik dengan kekuatan dolar; apabila dolar menurun berbanding mata wang lain, emas dan logam lain naik harga, dan sebaliknya.Dengan juga melabur dalam dolar yang kukuh, peniaga yang banyak melabur dalam logam dan perlombongan mempunyai perlindungan apabila logam mereka berkurang nilai.