a:

Teknik yang berguna untuk pendedahan lindung nilai kepada sektor dadah termasuk melabur dalam sektor stabil, tidak ikut yang tidak berayun dengan pasaran dan melabur dalam sektor-sektor balas yang bergerak dengan pasaran .

Sektor ubat dikaitkan secara positif dengan pasaran yang lebih luas dan mempunyai volatiliti yang lebih tinggi daripada purata. Apabila pasaran bergerak ke atas, sektor dadah membuat langkah yang lebih besar ke atas. Begitu juga, sektor ini mengalami kerugian yang lebih teruk daripada pasaran yang lebih luas semasa kemerosotan.

Penganalisis mengukur volatiliti ini dan bagaimana ia berkaitan dengan pasaran yang lebih luas menggunakan metrik yang dikenali sebagai pekali beta. Beta 1 menunjukkan kemeruapan purata; semakin mendekati beta sektor adalah untuk angka ini, lebih dekat pergerakannya mengesan pasaran yang lebih luas. Pertandingan yang lebih tinggi menandakan sektor yang lebih tidak menentu daripada pasaran yang lebih luas, sementara betas yang lebih rendah menunjukkan sektor yang tidak menentu. Sektor dengan beta negatif dikenali sebagai sektor balas-kitaran; ia bergerak terbalik dengan pasaran yang lebih luas, yang semakin meningkat apabila pasaran turun dan sebaliknya.

Sektor ubat dibahagikan kepada dua segmen, masing-masing dengan beta lebih besar daripada 1. Segmen farmaseutikal, yang terdiri daripada syarikat-syarikat yang mengeluarkan ubat berasaskan kimia, membawa beta sebesar 1. 03. Ini segmen adalah 3% lebih tidak menentu daripada pasaran yang lebih luas. Segmen bioteknologi, yang terdiri daripada syarikat-syarikat yang mengeluarkan dadah dari sel hidup, membawa beta 1. 1. Ia adalah 10% lebih tidak menentu daripada pasaran yang lebih luas.

Pertimbangkan tiga stok: stok farmaseutikal, stok bioteknologi dan stok dari pasaran yang lebih luas. Setiap dagangan pada $ 100 sesaham. Pasar lembu tiba dan mendorong pasaran naik sebanyak 20%. Stok dari pasaran yang lebih luas, kemudian, meningkat kepada $ 120. Stok farmaseutikal mencapai keuntungan 3% lebih tinggi, meningkat kepada $ 120. 60. Stok bioteknologi meningkat kepada $ 122, keuntungan 10% lebih kuat daripada stok dari pasaran yang lebih luas.

Walaupun stok beta tinggi memberi manfaat kepada pelabur semasa pasaran lembu, mereka meletakkan portfolio berisiko semasa pasaran beruang. Senario pasaran beruang adalah di mana lindung nilai berlaku. Untuk mengimbangi kerugian sektor ubat, para pelabur menaruh wang ke sektor yang melakukan lebih baik daripada rata-rata semasa tempoh penurunan.

Dua pilihan lindung nilai termasuk sektor bukan kitaran dan sektor balas. Sektor bukan kitaran membawa betas positif yang kurang daripada 1. Lebih dekat kepada beta 0 sektor, kurang kitaran itu dan semakin kurang bergaul dengan pasaran yang lebih luas. Sektor dengan pertaruhan rendah termasuk perbankan (0. 53), utiliti (0. 59) dan perkhidmatan kewangan bukan perbankan (0.67).

Kaunter-kaunter siklik membawa pertarungan negatif dan bergerak terbalik dengan pasaran yang lebih luas. Pasaran beruang merupakan senario paling menguntungkan bagi sektor ini. Pelaburan balas yang paling popular yang digunakan sebagai lindung nilai terhadap sektor yang agresif yang mengesan pasaran adalah logam berharga, seperti emas dan perak. Sejak Kemelesetan Besar, logam telah mengalami tahap terbesar apabila saham tidak berfungsi dengan baik.