Peraturan fidusiari Jabatan Tenaga Kerja yang dikeluarkan pada borang terakhirnya pada 6 April 2016, berjanji akan membawa perubahan besar kepada industri perancangan persaraan. Ia akan memukul broker dan perancang yang menerima komisen untuk perkhidmatan mereka terutama keras, kerana mereka perlu menyediakan pendedahan tambahan yang besar kepada pelanggan mereka yang menggariskan jumlah wang yang mereka akan buat pada setiap transaksi.

Penasihat pelaburan berdaftar (RIAs) perlu membuat beberapa perubahan dalam cara mereka menjalankan perniagaan juga. Salah satu peruntukan penting dalam rang undang-undang ini memerlukan semua broker, perancang dan penasihat yang bekerja dengan pelan persaraan untuk menyediakan perkhidmatan mereka kepada pelanggan pada kos yang munasabah. Bagaimanapun, rang undang-undang itu tidak menentukan dengan tepat bagaimana ini akan dikira, yang pada asasnya meninggalkan banyak profesional industri dalam kegelapan tentang bagaimana memenuhi kriteria ini.

Baca lebih lanjut tentang peraturan baru. (Untuk bacaan lanjut, lihat: Apa yang dimaksudkan oleh Dasar Fidusiari untuk Penasihat )

Skop Peraturan

Peraturan baru ini dirancang untuk menurunkan biaya dan yuran yang ditanggung oleh pengguna yang mempunyai rancangan persaraan dan akaun persaraan. Ini sebahagiannya dicapai dengan meningkatkan status semua profesional kewangan yang bekerja dengan akaun persaraan atau memberikan nasihat mengenai mereka kepada status fidusiari. Status ini akan menghendaki para profesional untuk tanpa syarat meletakkan kepentingan pelanggan mereka terlebih dahulu.

Ia juga memberi mandat bahawa profesional menyimpan kos yang pelanggan mereka bayar ke tahap yang munasabah. Sudah tentu, soalan itu timbul tentang apa yang kos "munasabah" adalah. Konsep ini pada asalnya ditulis dalam bahasa peruntukan ERISA ketika ia dimulakan pada tahun 1974, dan penasihat yang bekerja dengan rencana persaraan dan bertindak sebagai fiduciari mengikut definisi SEC harus bekerja di bawah standar ini selama beberapa dekade yang lalu.

Tetapi broker dan mereka yang bekerja di atas komisen mungkin tersandung oleh definisi ini sekurang-kurangnya pada awalnya kerana kaedah pampasan pilihan mereka mungkin tidak memenuhi definisi ini dalam banyak kes. Dan kebenaran kerasnya ialah tidak ada definisi formal mengenai kos yang munasabah di mana-mana dalam bahasa peraturan baru.

Bekas timbalan penolong setiausaha DoL Michael Davis mengesahkan fakta ini. "Tidak ada peraturan yang keras dan cepat," katanya. "Apa yang munasabah untuk satu pertunangan mungkin tidak munasabah untuk yang lain. Jabatan tidak biasanya menetapkan sasaran berangka. "Davis juga menambah bahawa DoL dengan sengaja meninggalkan elemen ini aturan agak kabur untuk melindungi dirinya dari lawan yang mungkin ingin bertanding keabsahan definisi ini di mahkamah.(Untuk bacaan yang berkaitan, sila lihat: Bagaimana Penasihat Boleh Merancang Perubahan Peraturan Fidusiari dan Bagaimana Penasihat Mampu Meningkatkan Teknik untuk Fiduciary Rule )

Isu yang Berlanjut

Walaupun Peraturan baru DoL membawa isu ini ke barisan hadapan untuk banyak broker dan perancang, konsep menaikkan harga pelanggan untuk perkhidmatan yang disediakan adalah tidak baru dalam industri kewangan. Suatu tindakan undang-undang yang menyasarkan penyedia rancangan 401 (k) sedang dijalankan, dan pembekal pelan sedang dipertanggungjawabkan dengan kegagalan untuk menanggung tanggungjawab fidusiari mereka dengan terlalu banyak mengenakan bayaran untuk perkhidmatan mereka atau dengan menyediakan pilihan pelaburan yang rendah dengan bayaran yang tinggi dan caj jualan.

Bayaran yang dikenakan oleh kontrak anuitas banyak dengan komisen yang tinggi yang diperoleh oleh broker daripada menjualnya adalah sebab-sebab tambahan mengapa rang undang-undang DoL diperkenalkan, walaupun penggunaan instrumen ini adalah sesuai dalam kebanyakan kes. (Untuk bacaan yang berkaitan, sila lihat: Bagaimana Peraturan Fidusiari Akan Menjejaskan Jualan Anuiti Kesan. )

Perancang Apa yang Boleh Dilakukan

Perancang yang ingin memastikan bahawa pampasan mereka memenuhi standard munasabah yang dikemukakan oleh DoL Peraturan boleh bermula dengan membuat rancangan konkrit, langkah demi langkah yang mereka gunakan untuk menentukan apa yang mereka mengenakan pelanggan dan bagaimana. Pecahan ringkasan struktur yuran mereka dapat menunjukkan pengawal selia yang penasihat menyediakan layanan spesifik untuk yuran spesifik yang mereka tetapkan.

Perancang juga harus mendokumentasikan proses perancangan dengan teliti yang mereka gunakan untuk menentukan jadual bayaran mereka, supaya mereka dapat menunjukkan ini kepada kedua-dua pelanggan dan pengawal selia yang mungkin bertanya mengapa mereka mengenakan apa yang mereka lakukan. Intinya adalah bahawa perancang harus selalu dapat menjelaskan kepada klien mengapa yuran mereka munasabah dan mengapa ia adalah kepentingan klien untuk membayar mereka berbanding dengan wang mereka dalam rancangan 401 (k) mereka atau di tempat lain.

Faktor seperti kualiti dan jumlah nasihat yang disediakan boleh digunakan untuk menentukan yuran serta sifat dan tahap perkhidmatan yang diterima oleh pelanggan. Isu-isu lain termasuk tahap kepakaran penasihat dan seberapa sering dia bertemu dengan pelanggan.

Bottom Line

Ini kemungkinan besar akan mengambil sedikit masa untuk broker dan perancang untuk mengetahui dengan tepat apa yang dianggap oleh DoL sebagai kos yang munasabah untuk pelanggan. Isu ini akhirnya boleh diputuskan di mahkamah dalam beberapa keadaan yang berbeza, dan penasihat perlu bersedia menyesuaikan model perniagaan mereka dengan sewajarnya. (Untuk bacaan lanjut, lihat: DoL Fiduciary Rule: RIAs See Impact Negative. )