a:

Pendedahan linier dalam nilai-risiko, atau VaR, dikira oleh kedudukan dalam stok, bon, komoditi atau aset lain. VaR adalah ukuran statistik jumlah risiko yang berkaitan dengan portfolio aset untuk jangka masa tertentu. Risiko linear dalam pengiraan VaR adalah berbeza daripada risiko bukan linear yang berkaitan dengan opsyen atau derivatif kewangan lain. VaR menyediakan jumlah potensi kerugian untuk portfolio dalam tempoh masa tertentu dalam tahap keyakinan.

Risiko yang berkaitan dengan memiliki stok dikatakan linear kerana hasil garis lurus yang berkaitan dengan pemilikannya. Contohnya, menggambarkan profil risiko memiliki kedudukan yang panjang dalam stok menunjukan garis miring ke atas kira-kira 45 darjah dari negatif ke positif. Kedudukan pendek dalam stok menunjukkan garis condong ke bawah dengan cerun yang sama. Risiko tidak linear yang berkaitan dengan derivatif kewangan adalah lebih kompleks untuk dikira. Derivatif mempunyai lebih banyak input untuk menentukan nilai pasaran mereka, termasuk ketidaktentuan tersirat, masa untuk tamat tempoh, harga aset asas dan kadar faedah semasa.

VaR menyediakan taburan kebarangkalian untuk nilai pasaran portfolio. Oleh itu, ia merupakan alat yang berguna untuk menyediakan pelabur dengan pemahaman tentang risiko yang berkaitan dengan portfolio. Pengiraan VaR adalah ukuran risiko pasaran yang luas. Terdapat kaedah yang berbeza untuk mengira VaR. Walaupun langkah terakhir adalah mudah bagi pelabur untuk menggunakan, matematik untuk mengira VaR boleh menjadi kompleks bergantung pada gabungan aset dalam portfolio.

VaR ditentukan dengan tiga input: kerangka masa, tahap keyakinan dan potensi kerugian. Sebagai contoh, pelabur dengan portfolio $ 2 juta mungkin ingin menentukan kebarangkalian kehilangan 5% pada bulan depan dalam tahap keyakinan 95%. Kaedah sejarah mungkin paling sesuai untuk portfolio dengan risiko linier. Pendekatan ini mengandaikan pulangan masa depan cermin sejarah. Langkah pertama adalah untuk membuat pengedaran pulangan sebelumnya dari terendah ke tertinggi, sering ditunjukkan secara visual sebagai histogram. VaR melihat pulangan negatif terbesar di sebelah kiri histogram, yang terdiri daripada 5% daripada pulangan keseluruhan. Katakanlah pulangan tersebut pergi dari rendahnya kerugian bulanan 5% kepada kerugian bulanan 2%. VaR menunjukkan kerugian maksimum bagi portfolio untuk bulan depan sebagai $ 40, 000 dengan tahap keyakinan 95%. Nombor ini diperoleh dengan mengambil nilai portfolio $ 2 juta dan kerugian 2% yang dikenal pasti oleh pengedaran pulangan sejarah.

VaR pada asasnya mengira kuantiti risiko dari pulangan sejarah.Sebagai contoh, kuantil 5% terendah menunjukkan kemungkinan kerugian sebanyak 2% untuk portfolio dalam tahap keyakinan tahap 95%. Kelemahan utama kepada pendekatan sejarah ialah dengan mengandaikan pulangan masa depan bagi portfolio adalah serupa dengan pulangan sejarah. Sebagai perkara praktikal, ini tidak mungkin berlaku kerana pulangan masa depan adalah mustahil untuk diramalkan.