a:

Bon adalah sekuriti yang boleh dipasarkan dan relatif cair, dan terdapat beberapa kaedah perakaunan yang berbeza untuk mendiskaun nilai mereka untuk memberi para pelabur rasa nilai masa kini. Yang paling umum ini dipanggil hasil kepada kematangan, atau YTM, yang mewakili kadar pulangan yang dijangkakan pada bon jika dipegang hingga matang. Kadar spot tidak khusus untuk bon; mereka paling sering memetik mata wang atau komoditi tetapi boleh berguna untuk mengira harga bon untuk penyelesaian segera. Kadar spot agak sama dengan YTM dengan satu pengecualian utama: ia berubah dari tempoh ke semasa apabila turun naik kadar faedah yang dijangka akan datang.

Untuk menghargai perbezaan di antara kadar YTM dan spot, memahami asas-asas pelaburan bon. Harga bon dibeli pada "nilai par," atau jumlah dollar yang dicetak pada bon itu, seperti $ 1, 000. Setiap bon menjana pembayaran faedah, juga dikenali sebagai "kupon." Hasil bon adalah kadar diskaun yang mewakili aliran tunai kepada nilai dolar sekarang. Walau bagaimanapun, bon adalah instrumen sensitif masa sejak masa sehingga kematangan sentiasa mengecut, yang bermakna kupon masa depan yang kurang apabila mereka berumur.

Tanpa mendapat kesilapan dengan butiran teknikal, adalah penting untuk mengetahui bahawa hasil bon bergerak dengan terbalik dengan harganya. YTM mengira kadar faedah yang akan diperoleh oleh pelabur daripada melabur setiap pembayaran kupon dari bon pada kadar faedah purata sehingga matang. Oleh itu, urus niaga bon di bawah nilai nominal, atau bon diskaun, mempunyai YTM yang lebih tinggi daripada kadar kupon sebenar, dan dagangan bon di atas nilai tara, atau bon premium, mempunyai YTM lebih rendah daripada kadar kupon.

Kadar spot dikira dengan mencari kadar diskaun yang menjadikan nilai kini bon sifar kupon sama dengan harganya. Ini adalah berdasarkan pada andaian kadar faedah masa depan, jadi kadar harga boleh menggunakan kadar faedah yang berlainan bagi tahun yang berbeza sehingga matang, manakala YTM menggunakan kadar purata di seluruh. Pada dasarnya, ini bermakna kadar spot menggunakan faktor diskaun yang lebih dinamik dan lebih berpotensi tepat dalam penilaian bon sekarang.