a:

Kepercayaan pelaburan hartanah (REIT) dan perkongsian terhad master (MLP) adalah kedua-duanya dianggap sebagai entiti melalui agensi U. S. cukai persekutuan. Kebanyakan pendapatan korporat dikenakan cukai dua kali, sekali apabila pendapatan ditempah dan sekali lagi apabila diedarkan sebagai dividen. Walau bagaimanapun, status REIT dan MLP yang melaluinya membolehkan mereka mengelakkan cukai berganda ini kerana pendapatan tidak dikenakan cukai di peringkat korporat. Walaupun mereka menerima rawatan cukai yang sama, ciri-ciri perniagaan REIT dan MLP berbeza dalam beberapa cara.

Perbezaan paling ketara ialah REIT secara meluas dianggap sebagai pelaburan sektor kewangan, sementara kebanyakan MLP ditemui dalam sektor tenaga dan sumber semula jadi. REIT boleh bertindak sebagai syarikat induk untuk hutang dan memperoleh pendapatan faedah, seperti dalam hal REIT gadai janji, atau terlibat secara aktif dalam menguruskan hartanah dan menghasilkan pendapatan dari sewa (REIT ekuiti). Dengan beberapa pengecualian yang ketara, struktur MLP kebanyakannya digunakan oleh syarikat yang memiliki dan mengendalikan aset tenaga tengah. Ini adalah perniagaan jalan tol klasik yang memperoleh pendapatan mereka daripada bayaran yang mereka bayar untuk mengangkut minyak dan gas melalui saluran paip mereka.

Keperluan pengedaran juga berbeza untuk REIT dan MLP. Sebagai pertukaran untuk status cukai khas mereka, REIT perlu membayar 90% daripada pendapatan dalam bentuk dividen kepada pemegang saham mereka. MLP menargetkan kadar dividen spesifik, yang mana pengurusannya terintegrasi untuk mencapai, tetapi mereka tidak dikehendaki untuk mengedarkan peratusan tertentu. Pengagihan juga dirawat secara berbeza pada akhir penerimaan. Walaupun pengagihan REIT datang dengan liabiliti cukai untuk pelabur seperti mana-mana dividen lain, pengedaran MLP sering bebas cukai. Atas sebab ini, MLP bukan pelaburan ideal untuk akaun persaraan individu (IRA).

REIT mempunyai akses yang lebih mendalam ke pasaran hutang, oleh itu mereka biasanya beroperasi dengan lebih banyak leverage daripada MLP; agensi penarafan Fitch menganggarkan bahawa REITs leveraged lima hingga enam kali lebih tinggi, sementara MLP beroperasi pada kisaran 3-5 hingga 4. 5. Dari segi struktur undang-undang mereka, kebanyakan REIT mempunyai syarikat induk yang didagangkan secara terbuka, sementara MLP dikelaskan sebagai perkongsian. Pelabur dalam MLP dirujuk sebagai "pemegang unit" dan tidak mengambil bahagian dalam bagaimana perkongsian itu diuruskan (ini adalah tanggungjawab rakan kongsi umum, yang mungkin atau mungkin tidak disenaraikan sebagai ekuiti awam).

Walaupun dengan perbezaan ini, REIT dan MLP kedua-duanya beroperasi dengan matlamat yang sama: untuk mengembalikan modal yang lebih keras kepada para pemegang saham dan menghantar kurang kepada kerajaan melalui cukai. Namun, ketekunan wajar adalah sangat penting apabila mempertimbangkan pelaburan dalam kenderaan hasil ini.Pengagihan sebahagian besarnya bergantung kepada aliran tunai berbanding pendapatan, yang memerlukan disiplin penilaian yang melampaui harga kepada pendapatan (P / E) nisbah. Pelabur juga harus selesa dengan penawaran sekunder yang seketika, yang boleh menyebabkan turun naik harga saham.