a:

Dalam kewangan korporat, modal - wang perniagaan yang digunakan untuk membiayai operasi - berasal dari dua sumber: hutang dan ekuiti. Walaupun kedua-dua jenis pembiayaan mempunyai manfaat mereka, masing-masing juga membawa kos.

Modal hutang merujuk kepada dana yang dipinjam dan mesti dibayar balik pada masa akan datang. Walaupun hutang membenarkan sebuah syarikat untuk memanfaatkan sejumlah kecil wang ke dalam jumlah yang lebih besar, peminjam biasanya memerlukan pembayaran faedah sebagai balasan untuk keistimewaan. Kadar faedah ini adalah kos modal hutang. Sekiranya syarikat mengambil pinjaman $ 100,000 dengan kadar faedah 7%, kos modal untuk pinjaman adalah 7%. Walau bagaimanapun, kerana pembayaran hutang sering dikurangkan cukai, perniagaan menyumbang kadar cukai korporat apabila mengira kos sebenar modal hutang dengan mendarabkan kadar faedah dengan kebalikan dari kadar cukai korporat. Dengan mengandaikan kadar cukai korporat adalah 30%, pinjaman dalam contoh di atas kemudian mempunyai kos modal 0. 07 * (1 - 0. 3), atau 4. 9%.

Oleh kerana modal ekuiti biasanya berasal daripada dana yang dilaburkan oleh para pemegang saham, kos modal ekuiti sedikit lebih kompleks. Walaupun dana ekuiti tidak perlu dibayar balik, terdapat tahap pulangan pelaburan yang boleh diharapkan oleh para pemegang saham berdasarkan prestasi pasaran secara umum dan ketidaktentuan saham yang dipersoalkan. Syarikat mesti dapat menghasilkan pulangan - dalam bentuk penilaian saham dan dividen yang sihat - yang memenuhi atau melebihi tahap ini untuk mengekalkan pelaburan pemegang saham. Model harga aset modal (CAPM) menggunakan kadar bebas risiko dan premium risiko pasaran yang lebih luas dan nilai beta stok syarikat untuk menentukan kadar pulangan yang dijangkakan, atau kos ekuiti.

Biasanya, kos ekuiti melebihi kos hutang. Risiko kepada para pemegang saham adalah lebih besar daripada pemberi pinjaman, kerana pembayaran hutang diperlukan oleh undang-undang tanpa mengira margin keuntungan syarikat.