Jika anda pernah mencari topik untuk membunuh perbualan supaya anda boleh dibiarkan bersendirian untuk memikirkan pelaburan anda, mula bercakap tentang kadar faedah. Mata pendengar anda dijamin melambai, dan anda akan bersendirian dalam masa yang singkat.

Tetapi jika anda memiliki pelaburan, topik itu tidak kering seperti yang anda fikirkan. Malah, ia adalah sesuatu yang pelabur harus berusaha untuk difahami. Menurut teori kewangan, kadar faedah - yang berubah sepanjang masa - adalah asas kepada penilaian syarikat, dan oleh itu memainkan peranan penting dalam bagaimana kami meletakkan harga saham. Di sini kita melihat hubungan antara kadar faedah dan harga saham. (Untuk bacaan latar belakang, lihat Bagaimana Kadar Faedah Mempengaruhi Pasaran Saham .)

Tutorial : Analisis FundamentalKadar Faedah: Kos Wang
Fikirkan kadar faedah sebagai kos wang, yang - seperti kos pengeluaran, buruh, dan perbelanjaan lain - adalah faktor keuntungan syarikat.

Kos asas wang kepada pelabur adalah kadar nota Perbendaharaan, yang pulangannya dijamin oleh "kepercayaan penuh dan kredit" pemerintahan U. S. Menurut teori kewangan, cadangan nilai saham bermula di sana: stok adalah aset berisiko, bahkan lebih berisiko daripada bon kerana pemegang bon dibayar modal sebelum pemegang saham sekiranya berlaku muflis. Oleh itu, pelabur memerlukan pulangan yang lebih tinggi untuk mengambil risiko tambahan dengan melabur dalam saham dan bukannya Nota Perbendaharaan, yang dijamin membayar pulangan tertentu.

Pulangan tambahan yang boleh dijangka oleh pelabur secara teori dari saham disebut "premium risiko". Dari segi sejarah, premium risiko berjalan pada sekitar 7%. Ini bermakna jika kadar bebas risiko (kadar nota Perbendaharaan) adalah 4%, maka pelabur akan menuntut pulangan sebanyak 11% daripada stok. Oleh itu, jumlah pulangan saham adalah jumlah dua bahagian: kadar bebas risiko dan premium risiko. Sekiranya anda mahukan pulangan yang lebih tinggi, anda mesti melabur dalam stok berisiko kerana mereka menawarkan premium risiko yang lebih tinggi daripada, katakan, syarikat-syarikat cip biru yang lebih kuat. Secara teori, pelabur rasional akan memilih pelaburan dengan pulangan yang cukup tinggi untuk mengimbangi peluang yang hilang untuk memperoleh faedah daripada nota Perbendaharaan yang dijamin dan untuk mengambil risiko tambahan. (Untuk mengetahui lebih lanjut, lihat Premium Ekuiti-Risiko: Lebih Risiko Untuk Pulangan Tinggi .)

Risiko dan Pulangan: Hubungan songsang
Jika pulangan yang diperlukan meningkat, harga saham akan jatuh, dan sebaliknya. Ini masuk akal: jika tiada perubahan lain, harga perlu lebih rendah bagi pelabur untuk mendapatkan pulangan yang diperlukan. Terdapat hubungan songsang antara pulangan yang diperlukan dan pelabur harga saham menyerahkan kepada stok.

Pulangan yang diperlukan mungkin meningkat jika premium risiko atau kadar risiko bebas meningkat.Sebagai contoh, premium risiko mungkin berlaku untuk sebuah syarikat jika salah seorang pengurus puncaknya meletakkan jawatan atau jika syarikat itu tiba-tiba memutuskan untuk menurunkan pembayaran dividennya. Dan kadar bebas risiko akan meningkat jika kenaikan kadar faedah.

Oleh itu, perubahan dalam kadar faedah memberi kesan kepada nilai teori syarikat dan saham mereka: pada asasnya, nilai saksama saham adalah aliran tunai masa depan yang diunjurkan pada masa ini dengan menggunakan kadar pulangan yang diperlukan oleh pelabur. Sekiranya kadar faedah jatuh dan segala-galanya tetap berterusan, nilai saham akan meningkat. Itulah sebabnya pasaran bersorak apabila U. S. Federal Reserve mengumumkan penurunan harga. Sebaliknya, jika Fed menaikkan kadar (memegang segala-galanya tetap), nilai saham sepatutnya jatuh.

Bagaimana Kadar Faedah Mempengaruhi Syarikat
Kadar faedah memberi kesan kepada operasi syarikat juga. Apa-apa kenaikan kadar faedah yang dikenakan akan menaikkan kos modalnya. Oleh itu, syarikat perlu bekerja lebih keras untuk menghasilkan pulangan yang lebih tinggi dalam persekitaran faedah yang tinggi. Jika tidak, perbelanjaan faedah yang kembung akan memakan keuntungannya. Keuntungan yang lebih rendah, aliran masuk tunai yang lebih rendah dan kadar pulangan yang diperlukan yang lebih tinggi bagi pelabur semua diterjemahkan ke dalam nilai saksama yang tertekan bagi stok syarikat.

Selain itu, sekiranya kos kadar faedah menembusi level sedemikian sehingga syarikat mempunyai masalah membayar hutangnya, maka kelangsungan hidupnya mungkin terancam. Dalam kes itu, pelabur akan menuntut premium risiko yang lebih tinggi. Akibatnya, nilai saksama akan jatuh lebih jauh. (Ketahui hutang apa yang boleh dilakukan untuk pelaburan anda di Hutang Korporat Seret Stok Anda? )

Akhirnya, kadar faedah yang tinggi biasanya bersatu dengan ekonomi yang lembap. Mereka menghalang orang daripada membeli sesuatu dan syarikat dari melabur dalam peluang pertumbuhan. Hasilnya, penurunan jualan dan keuntungan, dan juga harga saham.

Kesimpulan
Dalam teori kewangan, penilaian bermula dengan satu pertanyaan mudah: jika anda meletakkan wang ke dalam syarikat ini, apakah peluang anda mendapat pulangan yang lebih baik daripada jika anda melabur dalam sesuatu yang lain? Kadar faedah memainkan peranan yang penting dalam menentukan sesuatu yang lain.