Lebih kurang lima tahun yang lalu, Morningstar Inc. menambah kategori baru yang disebut bon bukan tradisional. Kategori itu diwujudkan untuk menyediakan klasifikasi bagi sejumlah besar dana baru yang dibuat berikutan krisis kewangan dekad yang lalu. Dana bon ini memberi latitud pengurus mereka untuk melabur dalam pelbagai sektor berpendapatan tetap global. Ini adalah berbeza dengan kategori dana bon tradisional, seperti bon perantaraan atau bon jangka pendek, yang mempunyai mandat yang lebih sempit.

Pada mulanya, banyak dana bukan tradisional yang direka untuk menawarkan pulangan mutlak di kebanyakan pasaran dan untuk melindungi pelabur dari risiko penurunan kadar faedah yang lebih tinggi. Terus maju ke hari ini dan kadar yang lebih tinggi belum lagi berlaku. (Untuk lebih lanjut, lihat: Bagaimana Kadar Meningkatkan Dampak Dana Bon Reksa Wang .)

Satu artikel mengenai Morningstar. com menunjukkan bahawa sebahagian daripada dana ini telah mengambil risiko tambahan untuk menyediakan pelabur dengan pulangan yang baik. Sebahagian daripada dana ini melabur dalam hutang hasil, hutang pasaran baru muncul dan sektor berisiko lain. Di samping itu, sebahagian daripada dana dalam kategori ini menggunakan derivatif juga.

Trend dan Strategi Semasa

Pada persidangan pelaburan Morningstar baru-baru ini yang diadakan di Chicago, perbincangan panel mengetengahkan strategi semasa tiga pengurus dana bon bukan tradisional dan beberapa trend dalam kategori pelaburan ini. Dari tahun 2008 hingga Mei 2015 jumlah dana dalam kategori meningkat dari 24 hingga 120. Aset di bawah pengurusan (AUM) dana ini meningkat daripada kira-kira $ 9 bilion kepada kira-kira $ 150 bilion berbanding tempoh masa yang sama.

- Marc Schneider, yang menguruskan PIMCO Bonds Unconstrained Bond (PUBDX), menargetkan pulangan 3% hingga 4% di atas kadar LIBOR dengan kadar kemudahubahan 4% hingga 6%. Beliau membina portfolio dana untuk memasukkan pegangan dalam pelbagai faktor risiko termasuk kadar faedah, kredit, mata wang, turun naik dan kecairan. Sejak penubuhannya pada tahun 2008, dana telah mengalahkan Indeks Bon Agregat Barclay hanya dua kali dalam setahun kalendar penuh. Prestasi lima tahun dana mengatasi penanda aras dengan purata 152 mata asas setiap tahun untuk lima tahun yang berakhir pada 23 Ogos 2016. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Menasihatkan FA: Menjelaskan Bon kepada Pelanggan .) Michael Swell, yang menguruskan Dana Pendapatan Strategik Goldman Sachs (GSZAX), mengatakan bahawa dana bon tidak terkawal tidak dimaksudkan untuk menggantikan peruntukan pelabur kepada bon tetapi untuk melengkapi peruntukan bon utama mereka. Beliau dan pasukannya berusaha untuk menghasilkan tahap pulangan yang konsisten dengan turun naik "seperti bon". Swell membuat titik bahawa dana ini tidak dimaksudkan untuk menjadi produk untuk memerangi kenaikan kadar faedah, tetapi sebaliknya tempat para pengurus dapat melabur dalam ide terbaik mereka untuk menghasilkan kestabilan pendapatan dan portfolio.Dana ini mempunyai pulangan purata tahunan sebanyak 2. 99% untuk lima tahun yang berakhir pada 23 Ogos 2016, berbanding dengan 3. 24% untuk penanda aras.

Rick Reider, pengurus dana Peluang Pendapatan Strategik BlackRock (BSIIX), menunjukkan dananya menargetkan pulangan tahunan sebanyak 4% hingga 6% melebihi kadar bil T 90 hari. Tempoh dana akan jatuh dalam lingkungan dua tahun negatif hingga tujuh tahun yang positif. Beliau menyatakan bahawa proses didorong oleh pasukannya cuba membina portfolio berdasarkan sumber risiko yang paling efisien di pasaran. Beliau menegaskan perubahan sifat korelasi pendapatan tetap dan keperluan untuk mempertimbangkan dinamik ini semasa membina portfolio dana. Melalui 23 Ogos 2016, dana itu telah memperoleh purata sebanyak 3. 63% setahun berbanding 3. 24% untuk Agregat Barclay. (Untuk maklumat lanjut, lihat:

Melabur dalam Alternatif Dana Bersama dan ETF .) Mata Kunci Lain

Panel ahli Morningstar membuat beberapa perkara lain mengenai dana bon bukan tradisional :

Sejak 2008 perubahan tumpuan di antara banyak dana ini telah berpindah daripada menjana pendapatan tambahan untuk mengambil pendekatan pulangan yang lebih mutlak yang direka untuk menghadkan ketidaktentuan bagi para pelabur.

• Para panelis juga menunjukkan bahawa mereka tertumpu pada mengurangkan risiko dalam dana mereka untuk membantu mengatasi apa yang mereka anggap menjadi tempoh ketidakstabilan dan ketidakpastian yang semakin meningkat di pasaran kewangan.
• Mereka merasakan bahawa fleksibiliti mandat pelaburan mereka memberi mereka kemampuan untuk memenuhi cabaran yang akan dihadapi oleh pelabur di masa akan datang laman web
• Dana Bond atau Alternatif

Laman Penasihat Morningstar mempunyai alat yang disebut Quick Rank Fund Alternatif yang menyenaraikan 264 dana alternatif cair. Dana bon bukan tradisional adalah kategori dana yang termasuk dalam screener ini. banyak komen ahli panel Morningstar dan yang lain saya akan bersetuju bahawa dana ini lebih banyak di kem alternatif berbanding dengan kem pendapatan tetap apabila penasihat kewangan kelihatan menggunakannya sebagai alat dalam portfolio klien. Mereka nampaknya alternatif cair menggunakan pendapatan tetap sebagai alat pelaburan asas mereka.

Sebagai contoh, dana BlackRock mempunyai beta 0.20 berbanding Indeks Agregat Barclay dan kategori bon bukan tradisional mempunyai beta 0. 12% untuk lima tahun yang berakhir pada 31 Julai 2016. Beta beta 1 akan menunjukkan bahawa dana bergerak dalam kunci pintu dengan penanda aras.

Garis Bawah

Dana bon bukan tradisional berkembang daripada krisis kewangan 2008. Mereka mungkin atau tidak mungkin menjadi dana bon berdasarkan pandangan anda. Hubungan rendah yang banyak dana ini kepada Agregat Barclay dapat menjadikan mereka pilihan padat untuk portfolio pelanggan. Seperti apa-apa lagi, penasihat kewangan perlu melihat apa-apa dana dalam kategori ini yang mungkin mereka pertimbangkan. (Untuk lebih lanjut, sila lihat:

Pelaburan Alternatif: Lihat Kelebihan & Kekurangan .)