Isi kandungan:
Terdapat insentif yang kuat untuk sesebuah negara untuk secara tegas menyokong dasar pertumbuhan kadar lestari (SGR) untuk industri dalam negeri. Insentif yang jauh lebih lemah wujud bagi sesebuah negara untuk menerapkan model pertumbuhan yang mampan berbanding dengan pertumbuhan makroekonomi dan hutang negara, terutamanya dengan program hak seperti Medicare atau Keselamatan Sosial. Yang paling penting, terdapat beberapa disinsentif yang menjadikan model pertumbuhan yang mampan diterima dan disokong.
Model Kadar Pertumbuhan Mampan
Pertumbuhan yang mampan berlaku apabila syarikat berkembang tanpa kenaikan secara seimbang (atau lebih besar) dalam leverage kewangan. Rumusan asas untuk menganggarkan pertumbuhan mapan adalah: ROE x (1 - nisbah pembayaran dividen).
Model SGR menganggap bahawa pertumbuhan dari modal dalaman adalah lebih baik untuk mengeluarkan hutang tambahan atau ekuiti. Contohnya, syarikat dengan SGR 9% boleh berkembang pada 9% tanpa kehilangan keuntungan atau mengurangkan dividen.
Insentif Negeri untuk Dasar Mapan
Krisis kewangan pada tahun 2008 menunjukkan ekonomi yang dibina atas aset yang sangat leveraged atau dipertanyakan adalah berbahaya. Negara-negara termasuk Amerika Syarikat mengalami kemelesetan yang mendalam selepasnya; Negara-negara seperti Iceland menderita akibat lebih dahsyat.
Idealnya, dasar SGR akan menggalakkan amalan perniagaan pelarut atau tidak menggalakkan pengaruh yang berlebihan. Malangnya, risiko insolvensi untuk perniagaan utama telah berkurangan secara mendadak di banyak negara.
Insurans deposit kerajaan dan pinjaman kecemasan dari bank pusat dan Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) telah mewujudkan jaminan tersirat dan eksplisit bagi institusi global terbesar. Sebab yang dinyatakan adalah bahawa organisasi-organisasi ini terlalu besar untuk gagal. Penjelasan yang lebih sinis menunjukkan bahawa kepentingan berkaitan politik memanipulasi dasar awam untuk melindungi diri mereka daripada risiko pasaran.
Kebanyakan kerajaan yang dipilih secara demokratik adalah sifat yang berpandangan pendek. Kebanyakan insentif dalam proses politik tidak menggalakkan model mampan jangka panjang. Dasar pertumbuhan mampan mungkin mengurangkan perbelanjaan dan meminjam dalam jangka pendek, membawa pengangguran sementara dan pertumbuhan yang berkurangan.
Disiplin Pasaran
Insentif utama terhadap pertumbuhan perniagaan yang lebih leveraged adalah risiko kerugian yang tidak sistematik. Syarikat-syarikat yang berkelakuan secara canggung cenderung keluar dari perniagaan. Pemberi pinjaman atau pelabur yang membuat keputusan yang tidak bijaksana cenderung kehilangan, sementara mereka yang berhemat cenderung untuk memperoleh. Risiko kehilangan menggalakkan kemampanan.
Apakah sejarah kadar pertumbuhan mampan?
Belajar tentang sejarah kadar pertumbuhan murni Medicare dan mengetahui tentang konsep pertumbuhan mampan dalam pengurusan perniagaan.
Apakah kesannya kadar pertumbuhan yang mampan pada pengeluaran Medicare?
Membaca mengenai kesan mekanisme kadar pertumbuhan muktamad Medicare terhadap peningkatan kos Medicare dan penggantian doktor di Amerika Syarikat.
Atas dasar apa kadar pertumbuhan mampan berfluktuasi?
Memahami formula yang digunakan untuk mengira kadar pertumbuhan mampan syarikat dan faktor-faktor yang mempengaruhi perubahan dalam kadar pertumbuhan.