a:

Hubungan positif antara inflasi dan pengangguran mewujudkan satu set cabaran yang unik untuk pembuat dasar fiskal. Dasar-dasar yang berkesan untuk meningkatkan pengeluaran ekonomi dan mengurangkan pengangguran cenderung memburukkan lagi inflasi, sementara dasar-dasar yang mengekang inflasi kerap mengekang ekonomi dan memperburuk pengangguran.

Secara sejarah, inflasi dan pengangguran telah mengekalkan hubungan songsang, seperti yang diwakili oleh lengkung Phillips. Tahap pengangguran yang rendah sepadan dengan inflasi yang lebih tinggi, sementara pengangguran yang tinggi sepadan dengan inflasi yang lebih rendah dan juga deflasi. Dari segi logik, hubungan ini masuk akal. Apabila kadar pengangguran rendah, lebih banyak pengguna mempunyai pendapatan budi bicara untuk membeli barangan. Permintaan untuk barangan naik, dan apabila permintaan meningkat, harga akan diikuti. Semasa tempoh pengangguran yang tinggi, pelanggan menuntut barang yang lebih sedikit, yang menekan tekanan ke atas harga dan mengurangkan inflasi.

Di Amerika Syarikat, tempoh yang paling terkenal di mana inflasi dan pengangguran berkorelasi positif adalah tahun 1970-an. Stagflasi termaktub, gabungan inflasi yang tinggi, pengangguran yang tinggi dan pertumbuhan ekonomi yang lembab yang melanda dekad ini timbul beberapa sebab. Presiden Richard Nixon mengeluarkan U. S. dollar dari standard emas. Daripada terikat kepada komoditi dengan nilai intrinsik, mata wang ditinggalkan untuk terapung, nilainya tertakluk kepada kehendak pasaran.

Nixon melaksanakan kawalan harga dan harga, yang mengarahkan harga perniagaan dapat mengenakan caj kepada pelanggan. Walaupun kos pengeluaran meningkat di bawah dolar mengecil, perniagaan tidak dapat menaikkan harga untuk membawa pendapatan selaras dengan kos. Sebaliknya, mereka terpaksa mengurangkan kos dengan memotong gaji untuk terus menguntungkan. Nilai dolar menyusut sementara pekerjaan hilang, menyebabkan korelasi positif antara inflasi dan pengangguran.

Tiada penyelesaian mudah wujud untuk menyelesaikan stagflasi tahun 1970an. Akhirnya, Pengerusi Rizab Persekutuan Paul Volcker memutuskan bahawa keuntungan jangka panjang membenarkan kesakitan jangka pendek. Beliau mengambil langkah drastik untuk mengurangkan inflasi, menaikkan kadar faedah setinggi 20%, mengetahui langkah-langkah ini akan mengakibatkan penguncupan ekonomi sementara tetapi tajam. Seperti yang dijangkakan, ekonomi memasuki kemelesetan yang mendalam pada awal 1980-an dengan berjuta-juta pekerjaan yang hilang dan keluaran dalam negara kasar (KDNK) yang melebihi 6%. Walau bagaimanapun, pemulihan menunjukkan pemulihan yang kukuh dalam produk domestik kasar, semua pekerjaan yang hilang kembali dan kemudian beberapa, dan tiada inflasi yang melambangkan dekad terdahulu.

Kaitan positif antara inflasi dan pengangguran juga boleh menjadi perkara yang baik - selagi kedua-dua tahap adalah rendah.Pada akhir tahun 1990an, kombinasi pengangguran di bawah 5% dan inflasi di bawah 2. 5%. Gelembung ekonomi dalam industri teknologi tinggi bertanggungjawab terhadap kadar pengangguran yang rendah, sementara gas murah di tengah permintaan global hangat membantu menaikkan inflasi. Pada tahun 2000, gelembung teknologi meletup, menyebabkan kenaikan pengangguran, dan harga gas mula naik. Dari 2000 hingga 2015, hubungan antara inflasi dan pengangguran sekali lagi mengikuti keluk Phillips.