Gunung Besi (IRM IRMIron Mountain Inc40. 64 + 1 .30% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6

) pemegang saham telah masuk terlambat, dengan saham syarikat kehilangan hampir seperlima nilai mereka sejak Januari 2015. Dalam artikel ini, kita akan melihat perniagaan Iron Mountain dan memeriksa beberapa sebab yang menyebabkan penurunan ini.

Pemain Utama pada Pasukan Kehilangan? Iron Mountain mengendalikan rangkaian kemudahan penyimpanan yang luas, dari gudang mudah hingga peti besi berteknologi tinggi. Mereka membuat wang dengan menyewa ruang penyimpanan di kemudahan ini, dan dengan menawarkan perkhidmatan "pengurusan dokumen" yang membolehkan pelanggan mengakses, menghantar dan melupuskan dokumen yang disimpan dengan selamat. Pada tahun 2010, Iron Mountain mengorganisir kembali ke dalam Amanah Pelaburan Harta Tanah (REIT), mencerminkan hakikat bahawa sebahagian besar pendapatan mereka datang dari penyewaan ruang dalam kemudahan penyimpanan mereka. (Untuk lebih lanjut, lihat: Bagaimana Menganalisis Amanah Pelaburan Harta Tanah

)

Walaupun mereka pemimpin pasaran dalam industri ini, banyak pelabur percaya bahawa populariti pengelolaan dokumen berasaskan awan boleh menyebabkan permintaan terhadap perkhidmatan Iron Mountain menurun. Oleh itu, sementara Iron Mountain menikmati kedudukan peneraju pasaran, terdapat peluang pasaran mereka sendiri akan menyusut dari masa ke masa.

Untuk menangani kebimbangan ini, Iron Mountain telah membangunkan perkhidmatan digital seperti pemulihan data, pendigitan dokumen dan perkhidmatan escrow untuk kod komputer kepunyaan. Namun, walaupun perubahan ini, perkadaran pendapatan Iron Mountain yang dikaitkan dengan penyewaan simpanan sebenarnya meningkat antara 2012 dan 2014, sementara pendapatan berkaitan dengan perkhidmatan tetap stabil.

	dalam jutaan USD	2012	2013
2014	Penyimpanan Penyimpanan	$ 1733 (58%)	60%)
Perkhidmatan	$ 1270	$ 1239	$ 1257

Sumber : Syarikat 10-K memfailkan untuk 2014.

Memandangkan ini, harus membuktikan sangat terdedah kepada ketakutan pelabur mengenai permintaan jangka panjang untuk penyimpanan dokumen fizikal.

Perkembangan Terkini dan Penilaian Pasaran

Seperti yang sering berlaku dalam industri yang menghadapi ancaman penurunan sekular, Iron Mountain telah membuat langkah ke arah penyatuan. Khususnya, ia telah memberikan satu siri tawaran untuk memperoleh pesaingnya dari Australia, Recall Holdings (ASX: REC). Sekiranya selesai, pengambilalihan ini boleh mengakibatkan penjimatan kos yang signifikan disebabkan penghapusan perbelanjaan berlebihan oleh syarikat yang baru digabungkan. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat juga: Bagaimana Penggabungan dan Pengambilalihan Dapat Mempengaruhi Syarikat. )

Setakat ini, pengurusan Iron Mountain telah berjuang untuk menutup perjanjian itu. Tawaran Disember 2014 ditolak disebabkan penurunan dalam harga saham Iron Mountain yang akan mengurangkan nilai perjanjian bagi pemegang saham Recall Holdings.Pada bulan April 2015, kedua-dua pihak bersetuju pada prinsipnya untuk versi yang disemak tawaran itu. Bagaimanapun, perjanjian terbaru ini masih belum ditutup.

Sering kali, syarikat-syarikat dalam industri yang dianggap berada di bawah ancaman boleh membuat tawaran hebat. Namun, memandangkan permodalan pasaran semasa kira-kira $ 6. 5 bilion, Iron Mountain nampaknya menjadi pengecualian kepada peraturan ini. Pada harga hari ini, Iron Mountain bernilai kira-kira 60 kali per pendapatan, berbanding dengan 18 untuk S & P 500. Syarikat itu nampaknya begitu mahal berhubung nilai buku, yang pada hampir 9.5-jauh melebihi pasaran purata 2. 5. Nilai penilaian yang begitu tinggi sekurang-kurangnya sebahagiannya dijelaskan oleh dividen menarik Iron Mountain, yang menghasilkan pulangan 6%.

Sejak itu, syarikat itu terus meningkatkan dividennya - sementara aliran tunai percuma telah menurun.

Walaupun metrik ini sama sekali tidak konklusif, mereka menunjukkan kawasan yang berkemungkinan besar.

Garis Bawah

Iron Mountain telah berhadapan dengan keraguan terhadap kebimbangan bahawa semakin banyak perniagaan bergerak dari dokumen kertas yang memihak kepada alternatif digital. Syarikat itu telah berusaha menangani cabaran ini dengan membangunkan penawaran perkhidmatan baru dan dengan meneruskan pertumbuhan melalui pengambilalihan. Masa akan memberitahu sama ada pengurusan Iron Mountain akan berjaya meletakkan kedudukan syarikat mereka untuk pertumbuhan jangka panjang yang berterusan, semuanya sambil mengekalkan dividen murah hati mereka.

Pendedahan: Pada masa penerbitan, Jason Fernando tidak mempunyai kedudukan dalam mana-mana sekuriti yang disebutkan dalam artikel ini. Dia tidak berniat untuk menjual mana-mana sekuriti yang disebut dalam artikel ini dalam masa 48 jam penerbitan.