a:

Tidak semua pakar bersetuju mengenai sebab-sebab kitaran perniagaan. Kebanyakannya sepakat bahawa boom dan bust berulang disebabkan oleh penghargaan aset yang tidak wajar; nilai aset tertentu, seperti rumah atau stok, naik terlalu cepat dan perlu turun semula. Sesetengah menyalahkan spekulator sembrono untuk gelembung aset, sementara yang lain menyalahkan kerajaan dan bank pusat.

Walaupun adalah perkara biasa untuk menghilangkan boom dan busts sebagai bahagian semula jadi sistem kapitalis, terdapat isu-isu asas yang nyata yang membawa kepada pengembangan yang tidak mampan dan kemelesetan pembetulan. Pertumbuhan ekonomi adalah tidak mampan apabila ia tidak disokong oleh asas-asas ekonomi. Resesi tidak rawak apabila mereka perlu membetulkan asas yang tidak seimbang.

Bubble Asset

Terdapat banyak istilah yang berbeza untuk aset yang overvalued, termasuk gelembung spekulatif, kekayaan kertas dan penilaian tidak wajar. Setiap kali, ia adalah cerita yang sama: pelabur percaya bahawa harga akan terus meningkat kerana harga telah meningkat pada masa lalu.

Ini mengabaikan asas-asas asas. Saham internet pernah dianggap unik, kerana ia adalah ekonomi baru. Pelabur tidak mengambil kira pendapatan, dividen dan leverage. Mereka terjebak dalam usaha untuk tidak melepaskan pertumbuhan. Fenomena yang sama berlaku dengan harga perumahan beberapa tahun kemudian. Setiap kali sesuatu aset kelihatan seperti pelaburan yang tidak dapat dilupakan hanya kerana ia telah meningkat dengan cepat pada masa lalu, berhati-hati.

Modal Misallocated

Tidak semua pertumbuhan keluaran dalam negeri kasar (KDNK) adalah berfaedah. Banyak orang berhenti kerja dan menjadi broker saham untuk menjual saham Internet pada akhir 1990-an. Banyak syarikat telah dimulakan dan ditampar dengan label dot-com. Kebanyakannya adalah tidak wajar, boros dan tidak produktif.

Misallocations jauh lebih parah semasa gelembung perumahan. Pembinaan rumah baru mencecah paras tertinggi semasa pertengahan 2000-an. Banyak tanah, buruh dan modal masuk ke firma hartanah, pinjaman gadai janji, pembinaan unit keluarga tunggal dan pembentukan semula. Kebanyakannya tidak wajar.

Jenis-jenis misallocations tidak disokong oleh fundamental. Tidak ada permintaan yang mencukupi bagi aset tersebut untuk mengembalikan pelaburan awal, jadi harga akhirnya akan jatuh. Apabila harga jatuh, firma perlu memotong kerugian dan meletakkan pekerja. Bank perlu memanggil pinjaman. Tanah, buruh dan modal perlu disusun semula ke dalam bidang yang lebih produktif.

Kemelesetan dan Pemulihan

Berbeza dengan kepercayaan popular, ledakan itu adalah masalah dalam kitaran perniagaan. Orang membuat kesilapan semasa tempoh boom. Ia adalah bajingan yang diperlukan oleh ekonomi, walaupun ia menyakitkan.

Masalah-masalah yang nyata boleh diperburuk apabila pemulihan kemelesetan secara buasnya dibendung.Berikutan pecah gelembung perumahan, sebagai contoh, kerajaan mengeluarkan moratorium atas penyitaan dan membeli aset bermasalah untuk menjaga harga dari runtuh lagi. Rizab Persekutuan memangkas kadar faedah untuk menggalakkan pinjaman dan tidak menjimatkan simpanan.

Kesemua langkah kerajaan merosakkan dengan isyarat pasaran. Aset tidak dibenarkan untuk mencapai harga penjelasan pasaran, dan modal tidak cukup diarahkan ke arah aktiviti yang disokong oleh asas. Ini adalah langkah-langkah yang sama yang diambil selepas gelembung dot-com, dan mereka mungkin telah menanam benih untuk kitaran boom dan bust seterusnya.