a:

Dalam kewangan, istilah leverage sering timbul. Kedua-dua pelabur dan syarikat menggunakan leverage untuk menghasilkan pulangan yang lebih besar ke atas aset mereka. Bagaimanapun, penggunaan leverage tidak menjamin kejayaan, dan kemungkinan kerugian berlebihan sangat dipertingkatkan dalam kedudukan yang sangat leveraged. Bagi syarikat, terdapat dua jenis leverage yang boleh digunakan: leverage operasi dan leverage kewangan.

Operasi leverage berkaitan dengan hasil kombinasi yang berbeza dari kos tetap dan kos berubah. Khususnya, nisbah kos tetap dan pembolehubah yang digunakan syarikat menentukan jumlah leverage operasi yang digunakan. Sebuah syarikat yang mempunyai nisbah kos tetap yang berubah-ubah dikatakan menggunakan lebih banyak leverage operasi. Sekiranya kos pembolehubah syarikat lebih tinggi daripada kos tetapnya, syarikat itu dikatakan menggunakan kurang leverage operasi. Cara perniagaan membuat jualan juga merupakan faktor yang mempengaruhi penggunaan leverage. Firma yang mempunyai beberapa jualan dan margin yang tinggi dikatakan sangat leveraged. Sebaliknya, firma dengan jumlah jualan yang tinggi dan margin yang lebih rendah dikatakan kurang dimanfaatkan.

Leverage kewangan timbul apabila firma memutuskan untuk membiayai sebahagian besar asetnya dengan mengambil hutang. Firma melakukan ini apabila mereka tidak dapat menaikkan modal yang cukup dengan mengeluarkan saham di pasaran untuk memenuhi keperluan perniagaan mereka. Apabila firma mengambil hutang, ia menjadi liabiliti di mana ia mesti membayar faedah. Sebuah syarikat hanya akan mengambil sejumlah besar hutang apabila ia percaya bahawa pulangan atas aset (ROA) akan lebih tinggi daripada faedah pinjaman.

Firma yang beroperasi dengan kedua-dua operasi dan leverage yang tinggi membuat pelaburan berisiko. Leverage operasi yang tinggi bermakna firma membuat beberapa jualan tetapi dengan margin yang tinggi. Ini boleh menimbulkan risiko ketara jika sesebuah firma menjangkakan jualan pada masa akan datang. Jika ramalan jualan pada masa depan adalah lebih tinggi sedikit daripada apa yang sebenarnya berlaku, ini boleh membawa kepada perbezaan yang besar antara aliran tunai yang sebenar dan yang dianggarkan, yang akan banyak mempengaruhi keupayaan operasi firma masa depan. Risiko terbesar yang timbul daripada leverage kewangan yang tinggi berlaku apabila ROA syarikat tidak melebihi faedah atas pinjaman, yang sangat mengurangkan pulangan ekuiti dan keuntungan syarikat.

Untuk mengetahui lebih lanjut, lihat Pengenalan Analisis Fundamental , Memahami Subtleties ROA Vs. ROE dan Apabila Syarikat Meminjam Wang .