Perjanjian kadar hadapan (FRA) adalah perjanjian antara dua pihak untuk menukar pembayaran faedah tetap untuk pembayaran faedah terapung. FRA adalah derivatif OTC - kontrak hadapan di mana satu pihak (yang disebut sebagai peminjam atau pembeli) membayar kadar faedah tetap, dan pihak lain menerima kadar faedah terapung yang sama dengan kadar rujukan (kadar asas). Penerima juga disebut sebagai pemberi pinjaman atau penjual. Bayaran tersebut dikira melebihi amaun nosional dalam tempoh tertentu dan ditentukan - dalam erti kata lain, perbezaan hanya dibayar pada tarikh penamatan.
Pilihan kadar faedah memberi pembeli hak, tetapi bukan kewajipan, membayar secara sintetik (dalam kes topi) atau menerima (dalam hal lantai) kadar faedah yang telah ditetapkan (mogok harga) sepanjang tempoh yang dipersetujui.
Persamaan
- Kedua-dua pilihan kadar faedah dan FRA mempunyai kadar faedah sebagai penyokong mereka.
- Kedua-dua menggunakan meletakkan atau memanggil format.
- Kedua-duanya menggunakan jumlah nosional untuk menentukan saiz perdagangan.
- Tidak memerlukan pertukaran prinsipal.
Perbezaan
- FRA adalah komitmenuntuk membuat satu pembayaran kadar faedah dan menerima satu lagi pada tarikh yang akan datang manakala pilihan kanan untuk membuat satu kadar faedah dan menerima satu lagi.
- Opsyen kadar faedah mempunyai kadar latihan atau kadar mogok bukan harga pelaksanaan seperti FRA.
Pemberian Pilihan
Bayaran untuk fungsi pilihan kadar faedah adalah serupa dengan pilihan lain. Perbezaan utama adalah bahawa opsyen kadar faedah mengambil masa sehingga matang jatuh tempo pada perjanjian tersebut. Juga, ganjaran dari pilihan tidak dibuat sehingga akhir bilangan hari melekat pada kadar. Contohnya, jika pilihan kadar faedah luput dalam tempoh 60 hari dan berdasarkan LIBOR 180 hari, pemegang itu tidak akan dibayar selama 180 hari.
Ganjaran pilihan kadar faedah ditentukan oleh formula berikut:
| Formula 15. 3
|
Kadar faedah meletakkan kadar faedah ditentukan oleh formula berikut:
| Formula 15. 4
|
Perhatikan bahawa dalam setiap formula di atas, hasil persamaan didarab dengan jumlah nosional.
Jika swap kadar faedah berdasarkan pandangan berbeza dua syarikat mengenai kadar faedah, bolehkah mereka saling menguntungkan?
Lihat bagaimana dua syarikat boleh menukar pembayaran kadar faedah dan saling menguntungkan. Lihat bagaimana perbezaan pertukaran arbitraj ini dalam meminjam kos peluang.
Bagaimana kadar faedah bebas risiko yang digunakan untuk mengira kadar atau kadar faedah lain?
Mengetahui bagaimana kadar bebas risiko digunakan untuk membandingkan hasil pada bon, dan memahami bagaimana T-bil digunakan sebagai proksi untuk kadar bebas risiko.
Bagaimanakah kadar faedah nominal dalam pembiayaan berbeza daripada kadar faedah nominal dalam ekonomi?
Membaca tentang perbezaan ketara antara kadar pulangan nominal instrumen kewangan dan kadar faedah nominal am.