Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) diasaskan pada tahun 1945 sebagai sebahagian daripada perjanjian sistem Bretton Woods setahun yang lalu. Matlamat IMF adalah untuk memupuk kestabilan makroekonomi dan pertumbuhan global dan untuk mengurangkan kemiskinan di seluruh dunia.

Menariknya, ahli ekonomi John Maynard Keynes mula-mula mencadangkan mata wang supranasional yang dikenali sebagai "Bancor" pada persidangan Bretton Woods, tetapi cadangannya ditolak. Sebaliknya, IMF mengguna pakai sistem nilai tukar pegangan yang terikat dengan nilai emas emas. Pada masa itu, aset rizab dunia ialah Dolar AS dan emas. Bagaimanapun, bekalan tidak mencukupi di peringkat antarabangsa untuk mengekalkan rizab yang mencukupi untuk IMF berfungsi dengan baik. Untuk memenuhi mandatnya, pada tahun 1969 IMF mencipta Hak Pengeluaran Khas, atau SDR sebagai tambahan untuk membantu membiayai usaha penstabilannya.

Menjelang tahun 1973, sistem asal Bretton Woods telah hampir ditinggalkan sepenuhnya. Presiden Nixon mengehadkan aliran keluar emas dari Amerika Syarikat, dan mata wang utama beralih dari sistem berpatutan kepada rejim kadar pertukaran terapung. Walau bagaimanapun, sistem SDR telah berjaya, dengan IMF memperuntukkan kira-kira SDR 183 Bilion, menyediakan kecairan dan kredit yang diperlukan kepada sistem kewangan global. (Lihat juga: Pengenalan kepada Tabung Kewangan Antarabangsa .)

Mengapa SDR Diperlukan

Menurut IMF, SDR (atau XDR) adalah aset rizab antarabangsa untuk menambah rizab wang rasmi negara anggota. Secara teknikalnya, SDR bukan mata wang, ataupun tuntutan di IMF itu sendiri. Sebaliknya, ia adalah tuntutan yang berpotensi terhadap mata wang ahli IMF.

Peruntukan SDR adalah kaedah kos rendah untuk menambah rizab antarabangsa negara-negara anggota, yang membolehkan ahli mengurangkan kebergantungan mereka terhadap hutang domestik atau luar negeri yang lebih mahal. Negara-negara membangun boleh menggunakan SDR sebagai alternatif bebas biaya untuk mengumpulkan rizab mata wang asing melalui cara yang lebih mahal, seperti meminjam atau menjalankan lebihan akaun semasa.

SDR juga digunakan oleh sesetengah organisasi antarabangsa sebagai satu unit akaun di mana turun naik kadar pertukaran akan terlalu melampau. Organisasi seperti itu termasuk Bank Pembangunan Afrika, Tabung Kewangan Arab, Bank untuk Penyelesaian Antarabangsa, dan Bank Pembangunan Islam. Dengan menggunakan SDR, turun naik mata wang tempatan tidak mempunyai kesan yang besar. SDR hanya boleh dipegang oleh negara anggota IMF dan bukan oleh individu, syarikat pelaburan, atau syarikat.

Sehingga tahun 2000, empat negara menaruh mata wang mereka kepada nilai SDR, walaupun IMF tidak menggalakkan tindakan sedemikian. (Untuk lebih, lihat: Bolehkah IMF Menyelesaikan Masalah Global? )

Nilai SDR

Nilai SDR pada mulanya bersamaan dengan satu Dollar AS pada masa itu, atau 0 .88671 gram emas. Apabila standard emas berubah menjadi sistem mata wang terapung, SDR malah menjadi nilai sebagai sekumpulan mata wang rizab dunia. Pada masa ini bakul ini termasuk Dolar AS, Yen Jepun, Euro, dan Pound British.

Setiap lima tahun, IMF mengkaji semula komponen bakul mata wang untuk memastikan bahawa pegangannya mewakili mata wang global yang paling banyak digunakan. Ada kemungkinan bahawa apabila kajian seterusnya berlaku pada tahun 2015, lebih banyak mata wang boleh dipertimbangkan daripada empat saat ini. Spekulasi baru-baru ini bahawa IMF mungkin menambah yuan China (CNY) akan menjadikan mata wang pertama yang muncul untuk ditambah kepada rizab IMF.

Kadar faedah SDR digunakan untuk mengira faedah yang terhutang oleh ahli-ahli pinjaman IMF yang dibayar daripada pegangan SDR. SDR diperuntukkan oleh IMF kepada negara-negara anggotanya dan disokong oleh kepercayaan penuh dan kredit pemerintah negara-negara anggota.

Hari ini, 1 SDR = 1. 3873 dolar AS, turun lebih sedikit daripada 10% dalam 12 bulan terakhir berbanding dolar, hasil pengukuhan relatif dolar terhadap tiga mata wang lain dalam bakul SDR.

Bottom Line

Hak menarik khusus adalah aset rizab dunia yang nilainya berdasarkan sekumpulan empat mata wang utama antarabangsa. SDR digunakan oleh IMF untuk membuat pinjaman kecemasan dan digunakan oleh negara-negara membangun untuk meningkatkan rizab mata wang mereka tanpa perlu meminjam pada kadar faedah yang tinggi atau menjalankan lebihan akaun semasa dengan menjejaskan pertumbuhan ekonomi. Walaupun SDR sendiri bukan mata wang, dan hanya boleh diakses oleh ahli-ahli IMF, mereka memainkan peranan penting dalam mengekalkan kestabilan makroekonomi dan pertumbuhan global dengan menyediakan kecairan kecemasan dan kredit apabila kaedah tradisional jatuh pendek.