Analisis kunci kira-kira asas adalah sebahagian daripada proses pelaburan. Sebelum membeli stok tertentu, salah satu langkah pertama melibatkan membedah penyata kewangan korporat untuk menentukan kesihatan kewangan firma. Sebagai contoh, beban hutang yang semakin meningkat digabungkan dengan kedudukan tunai yang stabil atau bahkan menurun mungkin berfungsi sebagai isyarat berpotensi yang terlalu besar. Begitu juga, situasi di mana syarikat menunjukkan pertumbuhan pendapatan bersih yang kukuh, namun secara konsisten gagal menunjukkan baki tunai yang menghargai, mungkin bendera manipulasi pendapatan. (Penipuan korporat datang dalam pelbagai jenis. Belajar untuk melihat penjahat; baca Top 8 Cara Syarikat Masak Buku . )
TUTORIAL: Pengantar Analisis Fundamental

Untuk mengkaji semula kunci kira-kira untuk penunjuk kekuatan, kelemahan atau penipuan yang berpotensi, dokumen kewangan perlu dikaji secara keseluruhan. Pelarasan dalam dasar perakaunan, pengubahsuaian operasi dan perbandingan kira-kira sejarah semuanya menyediakan langkah-langkah kuantitatif penting untuk menilai kekuatan kewangan sesebuah syarikat. Walaupun angka berangka seperti ramalan dan ramalan pendapatan tidak dapat dinafikan penting untuk keputusan pelaburan, analisis kualitatif menawarkan satu lagi alat berguna. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai menganalisis kedudukan kewangan, lihat Membaca Lembaran Imbangan .)

Analisis Asas: Faktor Kualitatif Pelbagai faktor kualitatif dapat diperoleh dengan mudah dari maklumat umum mengenai syarikat yang berminat. Sistem tadbir urus korporat yang betul yang mematuhi prinsip integriti dan pendedahan yang telus akan mengurangkan risiko tingkah laku penipuan. Di samping itu, sistem pemeriksaan dan baki yang sah di mana pihak ketiga yang bebas menilai integriti penyata kewangan korporat dan memantau kelakuan pengurusan adalah berkaitan dengan pulangan saham jangka panjang positif. (Untuk mengetahui lebih lanjut tentang menggunakan faktor kualitatif untuk menilai syarikat, baca Analisis Kualitatif: Apa yang Membuat Syarikat Hebat .)

Pertimbangan kualitatif lain boleh termasuk seberapa baik syarikat menyesuaikan diri dengan perubahan sosial, teknologi, ekonomi dan politik. Firma yang mempunyai hubungan politik yang kuat mungkin sering dilumpuhkan sebaik sahaja sistem sokongan ini dikeluarkan. Begitu juga, jika syarikat bergantung sepenuhnya pada fenomena sosial semasa (seperti fad) atau teknologi tunggal, perubahan dalam pembolehubah ini mungkin melumpuhkan firma. Analisis jenis ini selalunya lebih sukar daripada analisis berdasarkan asas kerana ia memerlukan membuat hipotesis yang tidak dapat dijawab dengan mudah.

Angkatan Porter Rangka lima kuasa Porter adalah alat kualitatif yang digunakan untuk analisis pelaburan.Rangka kerja ini membantu menganalisis sikap persaingan firma dalam industrinya. Pasukan Porter mengkaji keadaan khusus industri dan membantu para pelabur menentukan sejauh mana sebuah syarikat diletakkan untuk menyesuaikan diri dengan perubahan dalam pasaran sasarannya.

Analisis Michael Porter berfungsi sebagai alternatif kepada model SWOT (kekuatan, kelemahan, peluang, ancaman) yang lebih umum Albert Humphrey.

Lima kuasa Porter:

• Ancaman perkhidmatan atau produk gantian
• Ancaman persaingan yang meningkat dari pesaing di pasaran
• Ancaman bagi peserta baru ke pasaran
• Daya tawar penawaran para pembekal < Kuasa tawar-menawar pelanggan
• Menggunakan kuasa ini memerlukan pemahaman yang kukuh terhadap industri / pasaran umum, model perniagaan korporat dan penghargaan untuk bagaimana perniagaan dapat menyesuaikan diri dengan perubahan dalam keadaan pasaran. Pada dasarnya, pelabur mesti menganalisis bagaimana syarikat boleh bertindak balas terhadap ancaman yang mendasari. Sebagai contoh, ia adalah perkara biasa bagi sebuah syarikat yang bertaraf tinggi dari segi daya tahan kompetitif ke atas empat daya dan gagal mengejutkan pada kelima. Tidak dapat dielakkan, menentukan bagaimana senario sedemikian akan menjejaskan rayuan pelaburan terpulang kepada pelabur. (Untuk mempelajari meramalkan arah pasaran, baca tutorial kami tentang

Asas Analisis Teknikal .) Ancaman Produk atau Perkhidmatan Pengganti > Ancaman produk atau perkhidmatan pengganti timbul apabila pelanggan boleh dengan mudah menukar produk alternatif (tidak semestinya jenama alternatif). Sebagai contoh, dalam masyarakat yang mengalami pertumbuhan penduduk yang drastik, orang mungkin mula menggantikan kaedah pengangkutan utama mereka dari kenderaan bermotor ke sama ada basikal atau transit awam. Perubahan sedemikian dalam corak tingkah laku akan menghalang prestasi industri automobil.

Walau bagaimanapun, untuk menentukan sama ada ancaman sedemikian adalah realistik, pelbagai pertimbangan mesti dibuat seperti menukar kos dan praktikal produk alternatif. Dalam contoh terdahulu, jika kebanyakan orang biasanya mengembara jarak pendek pada asas hari, basikal boleh menjadi ancaman yang realistik terhadap pembuat kereta. Sebaliknya, jika purata jarak harian seseorang mesti bergerak adalah penting, orang mungkin kurang cenderung beralih kepada sama ada bas atau basikal. Ancaman pertandingan yang meningkat dari pesaing

Ketepuan pasaran selalunya menghalang pemain tunggal daripada mendapat kelebihan jualan yang mengatasi dan mengalami peningkatan pendapatan. Ancaman dalaman ini terdapat di hampir setiap industri yang tidak dikuasai oleh monopoli. Apabila menganalisis jenis ancaman yang dikenakan oleh persaingan, pelbagai faktor harus dipertimbangkan, seperti ekuiti jenama, kedudukan pasaran, kepakaran pengiklanan dan inovasi teknologi. Dalam banyak situasi, pemain terbesar dalam industri mungkin menjadi usang jika kekurangan ciri-ciri yang memastikan kelebihan daya saing yang stabil dan berterusan.

Dua metrik biasa yang digunakan untuk menentukan daya saing pasaran ialah Indeks Herfindahl-Hirschman (HHI) dan nisbah tumpuan.Walaupun HHI mengukur kepekatan pasaran dan tahap persaingan, nisbah tumpuan memberikan ukuran peratusan jumlah pangsa pasaran yang dipegang oleh syarikat terbesar di sektor ini. Ancaman Peserta Baru

Halangan untuk masuk adalah salah satu komponen penting dalam rangka kerja Porter. Halangan untuk kemasukan boleh wujud dalam bentuk paten, keperluan modal yang besar, peraturan kerajaan, akses kepada rangkaian pengedaran yang tepat dan kepakaran teknologi. Pada asasnya, pendatang baru ke dalam pasaran perlu mengatasi pelbagai halangan jika mereka bersaing dengan syarikat yang sudah ada. Sekiranya industri memerlukan perbelanjaan modal awal yang ketara, firma yang lebih kecil hanya akan tidak dapat memasuki pasaran. (Ketahui lebih lanjut mengenai halangan untuk masuk

Kambing Ekonomi: Pertahanan Terbaik Syarikat yang Berjaya .) Seringkali, firma akan menjadi yang pertama di pasaran dengan teknologi atau perkhidmatan yang inovatif yang sama ada secara automatik mencipta atau merevolusi cara perniagaan dilakukan di pasaran tertentu. Kecuali terdapat halangan yang tegas untuk kemasukan, para pesaing dapat memasuki pasaran dengan mudah dan meniru model perniagaan firma yang makmur, sehingga mengurangi pulangan syarikat asal. Apabila halangan kemasukan kurang, syarikat-syarikat yang sudah ada dalam industri akan melihat margin mereka berkurang dan mengalami penurunan harga saham berikutnya apabila persaingan memaksa penumpuan ke tahap keuntungan normal. Bargaining Power Suppliers

Ancaman kuasa tawar pembekal tidak sepadan biasanya menjadi masalah bagi syarikat-syarikat kecil yang secara eksklusif bergantung kepada input yang disediakan oleh satu penjual. Contohnya, jika sebuah restoran yang mengkhususkan diri dalam hidangan unik hanya dapat membeli bahan dari satu penyedia, pembekal dapat dengan mudah meningkatkan harga yang dikenakannya. Ini sama ada untuk mengurangkan margin untuk restoran, atau restoran itu perlu lulus kos tambahan ramuan untuk pengunjungnya. (Salah satu faktor utama yang menentukan harga ialah undang-undang bekalan dan permintaan. Ketahui lebih lanjut dalam tutorial kami,

Asas Ekonomi: Permintaan dan Bekalan .) Peruncit besar seperti Wal-Mart dan Target biasanya tidak kerana belas kasihan pembekal mereka kerana mereka mempunyai akses ke rangkaian pengedaran yang luas. Walau bagaimanapun, perniagaan yang lebih kecil mungkin menghadapi ancaman kenaikan harga dari pembekal. Memperoleh akses kepada jenis maklumat ini - siapa pembekal perniagaan dan apa hubungan sedia ada antara pembeli dan penjual - biasanya memerlukan penyelidikan yang luas. Daya Saing Pelanggan

Apabila Wal-Mart dan Sasaran dilihat sebagai pelanggan transaksi, mereka memberikan sejumlah besar kuasa beli. Banyak perniagaan bergantung kepada jabatan besar / kedai runcit untuk terus membeli dari mereka - maka pembeli dapat merundingkan kontrak harga yang menguntungkan dan meminimalkan potensi hasil pembekal mereka. Ancaman ini adalah bertentangan dengan keprihatinan pembeli-kuasa-pembekal.

Sama seperti teori portfolio asas, yang menyatakan bahawa pelabur harus mempelbagaikan pegangan mereka untuk meminimumkan pendedahan mereka kepada mana-mana satu keselamatan, syarikat-syarikat yang selamat tidak seharusnya sepenuhnya bergantung kepada pelanggan tunggal. Jika seseorang pelanggan tidak memperbaharui kontraknya, contohnya, ini tidak sepatutnya cukup untuk muflis pembekal. Mempunyai asas pelanggan yang pelbagai adalah kunci untuk mengurangkan ancaman ini. Barisan Bawah

Kerangka analisis Porter mentakrifkan kriteria penting untuk menentukan kestabilan sesuatu perbadanan. Tahap ancaman tinggi biasanya memberi isyarat bahawa keuntungan masa depan mungkin merosot, dan sebaliknya. Contohnya, firma panas dalam industri yang semakin meningkat mungkin menjadi usang jika halangan untuk masuk tidak hadir. Begitu juga, sebuah syarikat yang menjual produk yang mana banyak pengganti tidak dapat menjalankan kuasa harga untuk memperbaiki marginnya, dan bahkan mungkin kehilangan pangsa pasar kepada para pesaingnya.

Langkah-langkah kualitatif yang diperkenalkan oleh Michael Porter dalam rangka kerja lima kuasa Porter membolehkan pelabur membuat kesimpulan tentang sebuah syarikat yang tidak dapat dilihat dengan jelas pada lembaran imbangan, tetapi akan mempunyai impak yang material terhadap prestasi masa depan. Walaupun faktor kuantitatif seperti harga / pendapatan dan nisbah hutang / ekuiti sering menjadi kebimbangan utama bagi pelabur, kriteria kualitatif memainkan peranan yang sama dalam mendedahkan stok yang akan memberikan nilai jangka panjang. (Untuk bacaan berkaitan, lihat 3 Rahsia Syarikat Sukses

.)