Kontrak niaga hadapan indeks mengikat pihak kepada nilai yang dipersetujui untuk indeks yang mendasari pada tarikh yang ditetapkan pada masa hadapan. Sebagai contoh, kontrak niaga hadapan bulan September untuk tahun semasa pada Indeks 500 Standard & Poor mencerminkan nilai jangkaan indeks itu pada penutupan perniagaan pada hari Jumaat ketiga pada bulan September. Seperti mana-mana derivatif, ia adalah permainan sifar: Satu pihak panjang dan yang lain pendek - dan yang kalah harus membayar pemenang perbezaan antara harga niaga hadapan indeks yang dipersetujui dan nilai penutupan indeks pada masa tamat.
Nilai Suka Indeks Masa Depan
Walaupun indeks niaga hadapan erat kaitan dengan indeks yang mendasari, mereka tidak sama. Seorang pelabur dalam indeks masa depan tidak menerima (jika panjang) atau berhutang (jika pendek) dividen pada saham dalam indeks, tidak seperti pelabur yang membeli atau menjual saham komponen pendek atau dana bursa bursa yang menjejaki indeks. Perdagangan niaga hadapan indeks pada margin juga: Pelabur yang membeli $ 100, 000 niaga hadapan mesti meletakkan sekitar 5% dari jumlah prinsipal ($ 5, 000) pada awalnya, sedangkan pelabur dalam komponen saham atau ETF mesti meletakkan penuh $ 100, 000.
Harga niaga hadapan indeks mesti sama dengan nilai indeks pendasar hanya pada tamat tempoh. Pada masa lain, kontrak niaga hadapan mempunyai nilai
saksama berbanding dengan indeks, yang mencerminkan dividen yang dijangkakan dipalsukan (potongan daripada nilai indeks) dan kos pembiayaan untuk perbezaan antara margin permulaan dan amaun pokok kontrak (penambahan) antara tarikh perdagangan dan tamat tempoh. Apabila kadar faedah rendah, pelarasan dividen melampaui kos pembiayaan, jadi nilai wajar bagi niaga hadapan indeks biasanya lebih rendah daripada nilai indeks. Indeks Niaga Hadapan Arbitrase
Hanya kerana niaga hadapan indeks mempunyai nilai yang adil tidak bermaksud mereka berdagang pada harga itu. Peserta pasaran menggunakan indeks niaga hadapan untuk pelbagai tujuan, termasuk lindung nilai; menyesuaikan peruntukan aset melalui program overlay niaga indeks atau pengurusan peralihan; atau spekulasi langsung mengenai arah pasaran. Niaga hadapan indeks lebih cair daripada pasaran dalam indeks komponen indeks, jadi pelabur tergesa-gesa untuk mengubah pendanaan indeks perdagangan ekuiti mereka - walaupun harganya tidak sama dengan nilai wajar.
Bilamana harga niaga hadapan indeks bergerak jauh dari nilai saksama, ia mewujudkan peluang dagangan yang disebut arbitraj indeks. Bank utama dan rumah sekuriti mengekalkan model komputer yang mengesan kalendar bekas dividen bagi komponen indeks, dan faktor dalam kos peminjaman firma untuk mengira nilai saksama bagi indeks dalam masa nyata. Sebaik sahaja harga premium niaga hadapan indeks, atau diskaun kepada nilai saksama, meliputi kos urus niaga mereka (penjelasan, penyelesaian, komisen dan impak pasaran yang dijangkakan) serta margin keuntungan kecil, komputer melompat masuk, sama ada niaga hadapan indeks jualan dan membeli saham asas jika dagangan niaga hadapan pada premium, atau sebaliknya jika perdagangan niaga hadapan pada harga diskaun.
Waktu Dagangan Niaga Hadapan
Indeks arbitraj mengekalkan harga niaga hadapan indeks hampir kepada nilai saksama, tetapi hanya apabila kedua-dua indeks niaga hadapan dan saham asas didagangkan pada masa yang sama. Walaupun pasaran saham dibuka pada pukul 9: 30 pagi dan ditutup pada jam 4 petang, perdagangan niaga hadapan indeks 24/7 pada platform seperti Globex, sistem perdagangan elektronik yang dikendalikan oleh CME Group. Niaga hadapan indeks dalam indeks jatuh di luar bursa saham bursa saham kerana pemain arbitraj indeks tidak dapat lagi memisahkan perdagangan mereka. Sekiranya harga niaga hadapan gagal, mereka tidak boleh melindung nilai pembelian atau penjualan niaga hadapan indeks melalui jualan atau pembelian yang mengimbangi stok yang mendasari. Tetapi peserta pasaran lain masih aktif.
Niaga Hadapan Indeks Ramai Arah Pembukaan
Mengandaikan berita baik keluar ke luar negeri semalaman - ECB mengurangkan kadar faedah, atau China melaporkan lebih kukuh daripada jangkaan pertumbuhan dalam KDNK. Pasaran ekuiti tempatan mungkin akan meningkat, dan pelabur mungkin menjangkakan pasaran U. S. yang lebih kuat juga. Sekiranya mereka membeli indeks hadapan, harga akan meningkat. Dan dengan arbitrageurs indeks di luar sehingga pasar saham U. S. dibuka, tiada siapa akan menentang tekanan beli walaupun harga niaga hadapan melebihi nilai saksama. Sebaik sahaja New York dibuka, bagaimanapun, arbitrageurs indeks akan melaksanakan apa sahaja perdagangan yang diperlukan untuk membawa harga indeks hadapan semula - dalam contoh ini, dengan membeli saham komponen dan indeks masa depan indeks jualan.
Pelabur tidak boleh menyemak sama ada harga niaga hadapan berada di atas atau di bawah nilai penutupnya pada hari sebelumnya, walaupun. Pelarasan dividen kepada indeks harga saksama niaga hadapan berubah-ubah semalaman (mereka tetap pada setiap hari), dan arah pasaran yang ditunjukkan bergantung pada harga indeks masa depan berbanding nilai wajar tanpa mengira penutupan sebelumnya. Tarikh-tarikh dividen tidak sama rata merangkumi kalendar, sama ada; mereka cenderung mengelompokkan tarikh tertentu. Pada hari apabila beberapa komponen indeks besar pergi ex-dividen, niaga hadapan indeks mungkin berdagang di atas penutupan sebelum tetapi masih membayangkan pembukaan yang lebih rendah.
… Dalam Indeks Harga Jangka Pendek
Indeks niaga hadapan sering merupakan petunjuk yang sangat baik untuk membuka arah pasaran, tetapi isyarat berfungsi hanya untuk tempoh yang singkat. Dagangan biasanya tidak menentu pada pembukaan, yang menyumbang jumlah jumlah dagangan yang tidak seimbang. Jika pelabur institusi menimbang dengan program membeli atau menjual besar dalam pelbagai stok, impak pasaran dapat mengatasi sebarang pergerakan harga indeks hadapan. Peniaga-peniaga institusi mengawasi harga niaga hadapan, tentu saja, tetapi semakin besar pesanan yang mereka laksanakan, semakin penting indeks petunjuk arah hadapan indeks menjadi.

Terbuka lewat juga boleh mengganggu aktiviti arbitraj indeks. Walaupun pasaran dibuka pada jam 9.30 pagi, tidak setiap saham mula berdagang sekaligus. Harga pembukaan ditetapkan melalui prosedur lelongan, dan jika bidaan dan penawaran tidak bertindih, stok masih ditutup sehingga pesanan sepadan masuk. Pemain arbitraj Indeks tidak akan melangkah sehingga mereka dapat melaksanakan kedua-dua belah perdagangan mereka, yang bermaksud yang terbesar - dan sebaik-baiknya semua - saham dalam indeks mestilah dibuka.Arbitrageurs indeks yang lebih panjang tetap berada di luar, semakin besar kemungkinan bahawa aktiviti pasaran lain akan meniadakan isyarat arah hadapan indeks.

Line Bottom
Jika harga niaga hadapan mencadangkan pasaran akan naik pada pembukaan, pelabur yang ingin menjual hari itu mungkin ingin menunggu sehingga selepas pasaran dibuka sebelum memasuki pesanan mereka, atau menetapkan had harga yang lebih tinggi. Pembeli mungkin mahu menunda apabila indeks hadapan meramalkan pembukaan yang lebih rendah juga. Walau bagaimanapun, tiada apa yang dijamin; Niaga hadapan indeks meramalkan arah pasaran pembukaan sepanjang masa, tetapi bahkan pelopor terbaik tidak selalu betul.
Pelabur boleh mengawasi harga niaga hadapan dan nilai saksama di laman web seperti CNBC atau CNN Money, yang juga menunjukkan indikasi pra-pasaran untuk saham individu (indikator yang kurang dapat diandalkan disebabkan oleh kecairan yang rendah).