Kitaran penukaran tunai (CCC) adalah salah satu daripada beberapa langkah keberkesanan pengurusan. Ia mengukur seberapa cepat sebuah syarikat boleh menukarkan wang tunai ke tangan lebih banyak lagi wang tunai di tangan. CCC melakukan ini dengan mengikuti tunai kerana ia mula-mula ditukar menjadi inventori dan akaun hutang (AP), melalui jualan dan akaun piutang (AR), dan kemudian kembali kepada wang tunai. Umumnya, semakin rendah angka ini, lebih baik bagi syarikat. Walaupun ia harus digabungkan dengan metrik lain (seperti pulangan ke atas ekuiti dan pulangan atas aset), kitaran penukaran tunai amat berguna untuk membandingkan pesaing yang rapat kerana syarikat dengan CCC paling rendah sering menjadi pengurus yang lebih baik. Dalam artikel ini, kami akan menerangkan bagaimana CCC berfungsi dan menunjukkan kepada anda cara menggunakannya untuk menilai potensi pelaburan. (Lihat juga: Apa Kitaran Penukaran Tunai Beritahu Kami Mengenai Pengurusan Syarikat? )

Apa itu?

CCC adalah gabungan beberapa nisbah aktiviti yang melibatkan akaun belum terima, akaun hutang dan perolehan inventori. AR dan inventori adalah aset jangka pendek, sementara AP adalah liabiliti; semua nisbah ini dijumpai pada kunci kira-kira. Pada dasarnya, nisbah menunjukkan betapa cekap pengurusan menggunakan aset dan liabiliti jangka pendek untuk menjana wang tunai. Ini membolehkan pelabur mengukur kesihatan keseluruhan syarikat.

Bagaimanakah nisbah ini berkaitan dengan perniagaan? Jika syarikat menjual apa yang ingin dibeli orang, kitaran tunai melalui perniagaan dengan cepat. Sekiranya pengurusan tidak dapat mengetahui apa yang dijual, CCC melambatkan. Contohnya, jika terlalu banyak inventori membina, wang tunai terikat pada barang-barang yang tidak boleh dijual - ini bukan berita baik untuk syarikat itu. Untuk menggerakkan inventori dengan cepat, pengurusan mungkin mengurangkan harga, mungkin menjual produknya pada kerugian. Jika AR ditangani dengan buruk, itu bermakna syarikat mengalami kesukaran mengutip pembayaran daripada pelanggan. Ini adalah kerana AR pada dasarnya adalah pinjaman kepada pelanggan, jadi syarikat kehilangan apabila pelanggan menunda pembayaran. Semakin lama syarikat perlu menunggu untuk dibayar, semakin lama wang tidak tersedia untuk pelaburan di tempat lain. Sebaliknya, keuntungan syarikat itu dengan melambatkan pembayaran AP kepada pembekalnya, kerana ia membolehkan ia menggunakan wang lebih lama. (Untuk mengetahui lebih lanjut, lihat Apa yang Mengukur Rasio Kecekapan? )

Pengiraan

Untuk mengira CCC, anda memerlukan beberapa item dari penyata kewangan:

• Pendapatan dan kos barang yang dijual (COGS) dari penyata pendapatan;
• Inventori pada awal dan akhir tempoh masa;
• AR pada awal dan akhir tempoh masa;
• AP pada awal dan akhir tempoh masa; dan
• Bilangan hari dalam tempoh tersebut (tahun = 365 hari, suku = 90).

Inventori, AR dan AP ditemui pada dua helaian keseimbangan yang berbeza.Sekiranya tempoh itu adalah suku, gunakanlah kunci kira-kira untuk suku yang dipertikaikan dan yang dari tempoh sebelumnya. Untuk tempoh setahun, gunakan lembaran imbangan untuk suku (atau akhir tahun) yang dipersoalkan dan yang satu dari suku yang sama tahun sebelumnya.

Ini kerana, sementara penyata pendapatan merangkumi segala yang berlaku dalam tempoh masa tertentu, kunci kira-kira hanyalah gambar dari syarikat seperti pada masa tertentu. Untuk perkara-perkara seperti AP, anda mahu purata sepanjang tempoh masa anda menyiasat, yang bermaksud bahawa AP dari kedua-dua hujung dan permulaan tempoh masa diperlukan untuk pengiraan. (Sila lihat Hubungan Antara Penyata Kewangan untuk mengetahui lebih lanjut.)

Sekarang bahawa anda mempunyai latar belakang mengenai apa yang berlaku dalam pengiraan CCC, mari kita lihat formula:

CCC = DIO + DSO - DPO

Lihat setiap komponen dan bagaimana ia berkaitan dengan aktiviti perniagaan yang dibincangkan di atas.

Hari Inventori Cemerlang (DIO): Ini membincangkan persoalan berapa hari yang diperlukan untuk menjual keseluruhan inventori. Lebih kecil bilangan ini, semakin baik.

DIO = Purata inventori / COGS per hari Purata Inventori = (inventori awal + persediaan akhir) / 2

Hari Jualan Luar Biasa (DSO): Ini melihat jumlah hari yang diperlukan untuk mengumpul jualan dan melibatkan AR. Walaupun jualan tunai hanya mempunyai DSO sifar, orang menggunakan kredit yang diperpanjang oleh syarikat, jadi angka ini akan positif. Sekali lagi, bilangan yang lebih kecil lebih baik.

DSO = Purata AR / Pendapatan setiap hari Purata AR = (bermula AR + akhir AR) / 2

Hari Bayar Yang Belum Dibayar (DPO): Ini melibatkan pembayaran sendiri bil syarikat atau AP. Jika ini dapat dimaksimumkan, syarikat memegang lebih banyak wang tunai, memaksimumkan potensi pelaburannya; Oleh itu, DPO yang lebih panjang adalah lebih baik.

DPO = Purata AP / COGS per hari Purata AP = (permulaan AP + akhir AP) / 2

Perhatikan bahwa DIO, DSO dan DPO semua dipasangkan dengan istilah yang sesuai dari penyata pendapatan, atau COGS. Inventori dan AP dipasangkan dengan COGS, manakala AR dipasangkan dengan hasil. (Lihat juga: Nisbah Prestasi Operasi: Kitaran Operasi .)

Contoh

Mari kita gunakan contoh fiksyen untuk berfungsi. Data di bawah adalah dari penyata kewangan Syarikat X yang peruncit fiksyen. Semua nombor dalam jutaan dolar.

Item	Tahun Fiskal 2015	Tahun Fiskal 2016
Hasil	9,000	Tidak diperlukan
COGS	3, 000
1, 000	2, 000	A / R
100	90	A / P
800	2, 1, 500	Purata AR
(100 + 90) / 2 = 95	AP Purata
(800 + 900) / 2 = 850	Sekarang, menggunakan formula di atas, CCC dikira:
DIO = $ 1, 500 / ($ 3, 000/365 hari) = 182. 5 hari	DSO = $ 95 / ($ 9, 000/365 hari) 9 hari

DPO = $ 850 / ($ 3, 000/365 hari) = 103. 4 hari

CCC = 182. 5 + 3. 9 - 103. 4 = 83 hari Sebagai nombor berdiri sendiri, CCC tidak bererti sangat.Sebaliknya, ia harus digunakan untuk mengesan syarikat dari masa ke masa dan membandingkan syarikat itu dengan pesaingnya. Apabila menjejaki masa, tentukan CCC selama beberapa tahun dan cari penambahbaikan atau memburukkan nilai. Sebagai contoh, jika bagi tahun fiskal 2015, CCC Syarikat X adalah 90 hari, maka syarikat itu telah menunjukkan peningkatan antara hujung tahun fiskal 2015 dan fiskal 2016. Walaupun perubahan antara kedua-dua tahun ini adalah baik, perubahan yang ketara dalam DIO , DSO atau DPO mungkin mendapat lebih banyak penyiasatan, seperti mencari kembali dalam masa yang singkat. Perubahan CCC perlu diperiksa selama beberapa tahun untuk mendapatkan gambaran tentang bagaimana keadaan berubah.

CCC juga perlu dikira untuk tempoh masa yang sama untuk pesaing syarikat. Sebagai contoh, untuk tahun fiskal 2016, Syarikat CCC pesaing Syarikat X adalah 100. 9 hari (190 + 5 - 94. 1). Berbanding dengan syarikat Y, syarikat X melakukan pekerjaan yang lebih baik di inventori bergerak (DIO yang lebih rendah), lebih cepat mengutip apa yang terhutangnya (DSO yang lebih rendah) dan menyimpan wang sendiri sedikit lebih lama (lebih tinggi DPO). Ingat, bagaimanapun, bahawa CCC bukanlah satu-satunya metrik yang digunakan untuk menilai sama ada syarikat atau pengurusan; pulangan atas ekuiti dan pulangan ke atas aset juga merupakan alat yang berharga untuk menentukan keberkesanan pengurusan.

Untuk membuat perkara lebih menarik, anggap bahawa Syarikat X mempunyai pesaing peruncit dalam talian Syarikat Z. CCC Syarikat Z untuk tempoh yang sama adalah

negatif

, masuk pada -31. 2 hari. Ini bermakna bahawa Syarikat Z tidak membayar pembekalnya untuk barang yang dibeli sehingga selepas ia menerima bayaran untuk menjual barang tersebut. Oleh itu, Syarikat Z tidak perlu memegang banyak inventori dan masih memegang wangnya untuk tempoh yang lebih lama. Peruncit dalam talian biasanya mempunyai kelebihan ini dari segi CCC, yang merupakan sebab mengapa CCC tidak boleh digunakan sendiri tanpa metrik lain. (Untuk lebih lanjut, lihat

Menilai Pengurusan Syarikat .) Bottom Line CCC adalah salah satu daripada beberapa alat yang boleh membantu anda menilai pengurusan, terutama jika ia dikira untuk beberapa tempoh berturut-turut dan untuk beberapa pesaing. Pengurangan atau mantap CCCs adalah baik, sementara yang meningkat harus mendorong anda untuk menggali sedikit lebih mendalam. CCC adalah paling berkesan dengan syarikat-syarikat jenis runcit, yang mempunyai inventori yang dijual kepada pelanggan. Perundingan perniagaan, syarikat perisian dan syarikat insurans adalah semua contoh syarikat yang metrik ini tidak bermakna. (Untuk bacaan tambahan, lihat

Bagaimana Sekiranya Pelabur Mentafsirkan Kitaran Penukaran Tunai Syarikat?

)