a:

Keadaan utama di mana penerbit bon menebus bon yang boleh dipanggil adalah penurunan kadar faedah. Apabila kadar jatuh, tidak masuk akal bagi penerbit bon untuk terus membayar faedah lebih tinggi daripada purata kepada pelabur apabila suatu peruntukan dalam bon membenarkan penebusan sebelum kematangannya. Selepas memanggil bon faedah tinggi, penerbit boleh meningkatkan modal sekali lagi dengan mengeluarkan bon baru pada kadar faedah yang lebih rendah.

Bon adalah cara bagi entiti perniagaan atau kerajaan untuk mendapatkan wang dan bagi pelabur untuk menerima pulangan yang dijamin. Pelabur menyediakan modal kepada penerbit sebagai pertukaran untuk siri pembayaran faedah tetap sepanjang tempoh tertentu. Pada akhir tempoh itu, penerbit mengembalikan prinsipal pelabur.

Sebagai contoh, pertimbangkan seorang pelabur yang membeli bon $ 10.000 pada faedah 9% dengan jangka masa 20 tahun. Mula-mula dia membayar $ 10, 000 kepada penerbit, yang boleh digunakan sebagai modal. Dalam tempoh 20 tahun akan datang, pelabur menerima bayaran tetap sebanyak $ 900 setahun, atau 9% daripada jumlah muka bon. Apabila 20 tahun berakhir, penerbit bon mengembalikan pelabur $ 10, 000 pelabur.

Dengan bon yang boleh dipanggil, yang juga dikenali sebagai bon boleh ditebus, penerbit tidak dikehendaki membuat pembayaran faedah kepada pelabur untuk jangka penuh bon. Sekiranya ingin, ia boleh memanggil, atau menebus, bon awal. Apabila menebus bon tersebut, penerbit mesti memulangkan pembayaran pokok pelabur.

Penerbit bon menebus bon boleh disebut apabila kadar faedah mengalami penurunan besar. Apabila kadar jatuh, penerbit bon boleh panggilan mempunyai dua pilihan: Mereka boleh menyimpan bon secara aktif dan membayar kadar faedah lebih tinggi daripada pasaran kepada pelabur, atau mereka boleh menebus bon dan berhenti melakukan pembayaran faedah tersebut.

Kembali kepada contoh bon di atas, jika kadar faedah pasaran turun dari 9% hingga 4% selepas lima tahun dan bon boleh dipanggil, penerbit boleh menebusnya, mengembalikan $ 10, 000 pelabur dan kemudian melepaskan bon pada kadar faedah yang kini 5% lebih rendah. Daripada membuat pembayaran faedah tahunan $ 900 pada bon $ 10,000, penerbit kini mempunyai kemewahan untuk membuat pembayaran bunga hanya $ 400.

Banyak pelabur mengelakkan bon yang boleh dipanggil tepat kerana peruntukan ini. Lagipun, bon popular kerana mereka memberikan faedah yang dijamin untuk istilah tertentu, dan ciri yang boleh dipanggil mengambil jaminan itu. Untuk menarik minat orang untuk melabur dalam bon yang boleh disebut, penerbit biasanya menawarkannya pada kadar faedah yang lebih tinggi daripada dibayar oleh bon yang setanding tanpa ciri yang boleh dipanggil. Bagi pelabur untuk menerima faedah lebih tinggi daripada pasaran pada bon, dia biasanya perlu membayar premium bon - lebih daripada jumlah muka untuk bon tersebut. Tetapi bon boleh tawarkan menawarkan kadar yang lebih tinggi ketika masih tersedia pada nilai muka.