a:

Syarikat menerbitkan bon boleh disebut untuk membolehkan mereka memanfaatkan penurunan kadar faedah yang mungkin pada suatu masa nanti. Syarikat penerbit boleh menebus bon yang boleh dipanggil sebelum tarikh matang mengikut jadual tarikh panggilan yang dikenalpasti dalam terma bon. Jika kadar faedah menurun, syarikat boleh menebus bon tertunggak dan membebaskan hutang pada kadar yang lebih rendah, dengan itu mengurangkan kos modal. Ia sama dengan pembiayaan semula peminjam gadai janji pada kadar yang lebih rendah. Gadai janji terdahulu dengan kadar faedah yang lebih tinggi dibayar, dengan peminjam memperoleh hipotek baru dengan kadar yang lebih rendah.

Ikatan ini sering mentakrifkan jumlah yang boleh dipanggil untuk menarik balik ikatan yang mungkin lebih besar daripada nilai par. Harga bon mempunyai hubungan songsang dengan kadar faedah. Harga bon naik apabila kadar faedah jatuh. Oleh itu, adalah berfaedah bagi syarikat untuk membayar hutang dengan menarik balik ikatan pada nilai lebih tinggi. Bon yang boleh dipanggil adalah pelaburan yang lebih kompleks daripada bon biasa. Mereka mungkin tidak sesuai untuk pelabur yang berisiko risiko mencari aliran pendapatan yang stabil.

Pelabur dibayar kadar faedah premium sebagai pampasan bagi risiko tambahan bon yang boleh dipanggil. Pemilik bon yang boleh dipanggil risiko yang dipanggil bon. Jika itu berlaku, mereka akan terpaksa melabur dalam bon lain pada kadar yang lebih rendah. Pelabur bon pada asasnya menulis pilihan pada bon tersebut. Pelabur menerima premium untuk pilihan bertulis di depan, tetapi risiko mempunyai opsyen yang dilaksanakan dan bon dipanggil.

Para pelabur dalam bon yang boleh dipanggil perlu mengesan dua hasil, tidak seperti bon biasa dengan hanya satu hasil. Bon yang boleh dipanggil mempunyai yield-to-call dan yield-to-maturity. Hasil-untuk-panggilan adalah jumlah bon yang akan dihasilkan sebelum ia mempunyai kemungkinan untuk dipanggil. Hasil-untuk-kematangan adalah jangkaan pulangan atas suatu bon jika dipegang hingga matang. Ia mengambil kira nilai pasaran bon, nilai nominal, kadar faedah kupon dan masa jatuh tempo. Hasil hingga matang menilai nilai masa wang, sedangkan pengiraan hasil sederhana tidak. Kedua-dua hasil harus diterima oleh pelabur sebelum dia membelinya. Sekiranya kadar faedah akhirnya berkurangan, nilai bon yang boleh dipanggil tidak akan meningkat sebanyak bon biasa. Dalam senario ini, kemungkinan bon dipanggil kenaikan, dan terdapat permintaan pelabur yang kurang untuk bon ini.

Terdapat pelbagai jenis pilihan panggilan yang tertanam dalam bon yang boleh dipanggil. Panggilan Amerika membolehkan penerbit menarik balik bon pada bila-bila masa selepas tarikh panggilan. Dalam kes ini, bon itu dikenali sebagai panggilan secara berterusan. Untuk panggilan Eropah, penerbit hanya mempunyai hak untuk memanggil bon pada tarikh tertentu.Ini dikenali sebagai satu-satunya panggilan sahaja. Bon yang boleh dipanggil boleh menawarkan premium yang menarik berbanding bon biasa, tetapi pelabur perlu memahami risiko mereka.