Setelah dipecat sebagai rahsia, berisiko dan hanya untuk dana hedge, yang merupakan lindung nilai mewakili industri pertumbuhan. Mereka boleh menjanjikan pulangan pasaran yang lebih tinggi daripada purata dalam pasaran yang lemah, tetapi walaupun terpaksa menggunakan kenderaan pelaburan alternatif ini, pelabur harus berfikir dua kali sebelum mengambil risiko dana lindung nilai.

Tutorial: Dana Lindung Nilai Melabur

Apakah Dana Hedge? Dana lindung nilai ditawarkan secara persendirian pelaburan yang menggunakan pelbagai strategi bukan tradisional untuk cuba mengimbangi risiko, pendekatan yang dipanggil - anda meneka - lindung nilai.

Salah satu teknik itu adalah menjual pendek. Pengurus dana lindung nilai mengenal pasti saham di mana harga mungkin menurun, meminjam saham daripada orang lain yang memiliki mereka, menjual saham dan kemudian membuat wang dengan kemudian menggantikan saham yang dipinjam dengan orang lain yang dibeli pada harga yang jauh lebih rendah; membeli pada harga yang lebih rendah ini mungkin hanya jika harga saham sebenarnya jatuh.

Pengurus dana lindung nilai juga melabur dalam derivatif, opsyen, niaga hadapan dan lain-lain sekuriti eksotik atau canggih. Umumnya, dana lindung nilai beroperasi sebagai perkongsian terhad atau syarikat liabiliti terhad dan mereka jarang mempunyai lebih daripada 500 pelabur. (Untuk lebih baca Mengenali Dana Bersama-Hedge-Like .)

Argumen untuk Dana Lindung Nilai
Sesetengah pengurus dana lindung nilai mengatakan dana ini adalah kunci kepada pulangan yang konsisten, walaupun dalam pasaran yang lemah. Dana bersama tradisional biasanya bergantung pada pasaran saham untuk naik; pengurus membeli saham kerana mereka percaya harganya akan meningkat. Untuk dana lindung nilai, sekurang-kurangnya pada dasarnya, tidak ada perbezaan sama ada pasaran naik atau turun.

Walaupun pengurus dana bersama biasanya cuba mengungguli penanda aras tertentu, seperti S & P 500, pengurus dana lindung nilai mengabaikan tanda aras. Mereka bertujuan bukan untuk pulangan mutlak; dalam kebanyakan kes pulangan peratusan, tahun dan tahun tertentu, tidak kira berapa baik pasaran berlaku.

Hujah seperti ini: kerana dana lindung nilai tidak menjejaki pasaran, mereka sekurang-kurangnya melindungi portfolio pelabur. Pada masa yang sama, kerana beberapa dana lindung nilai yang berjaya telah ditunjukkan, mereka juga boleh menjana pulangan yang tinggi. Dana Kuantum berjumlah RMB juta yang diuruskan oleh George Soros yang legenda, misalnya, membanggakan pulangan tahunan kompaun melebihi 30% selama lebih daripada satu dekad. (Anda boleh membaca lebih lanjut mengenai George Soros di Pelabur Terbesar tutorial.)

Mengapa Para Pelabur Harus Pikirkan Lagi
Argumen-argumen ini tentu menarik, tetapi diberi amaran. Sebagai permulaan, terdapat tangkapan besar: kebanyakan dana lindung nilai memerlukan pelaburan minimum $ 1 juta. Memang, pelabur kini boleh memilih daripada jumlah dana lindung nilai yang semakin meningkat, yang mempunyai lebih banyak pelaburan minimum yang berpatutan. Yang paling rendah, bagaimanapun, bermula pada $ 100, 000.Bagi kebanyakan pelabur, ini tidak banyak perubahan ganti. Kekurangan kecairan adalah kelemahan lain. Pelaburan mungkin dikunci selama lima tahun.

Bagaimana dengan risiko? Kejatuhan profil tinggi adalah peringatan bahawa dana lindung nilai tidak kebal terhadap risiko. Diketuai oleh peniaga Wall Street John Meriwether dan satu kumpulan ahli sihir kewangan dan Ph.D D., Pengurusan Modal Jangka Panjang dilancarkan pada akhir 1990-an. Ia hampir tenggelam dalam sistem kewangan global dan terpaksa diselamatkan oleh bank terbesar di Wall Street. Pada tahun 2000, George Soros menutup Dana Kuantumnya selepas mengekalkan kerugian besar. (Untuk lebih lanjut mengenai ini, baca Kegagalan Dana Hedge Massive .)

Untuk hampir setiap dana lindung nilai yang membuka pintu kepada pelabur, yang lain terpaksa cairkan selepas prestasi buruk. Walaupun beberapa dana telah memberikan keuntungan yang luar biasa, banyak yang lain telah melakukan begitu buruk bahawa pulangan purata dana lindung nilai telah jatuh di bawah paras pasaran.

Lihatlah Risiko Satu kajian oleh Yale dan NYU Ahli ekonomi Stern mencadangkan bahawa dalam tempoh enam tahun itu, pulangan purata tahunan bagi dana lindung nilai luar pesisir ialah 13%, manakala purata keuntungan tahunan untuk S & P 500 adalah 16. 5%. Lebih buruk lagi, kadar penutupan dana meningkat kepada lebih daripada 20% setahun, jadi memilih dana lindung nilai jangka panjang lebih cenderung daripada memilih pelaburan saham.

Kurang pengalaman pengurusan dapat menjelaskan kadar pergeseran yang tinggi. Ingatlah, ada ribuan dana lindung nilai di U. S., peningkatan dramatik daripada 880 pada tahun 1991. Ini bermakna ramai pengurus yang baru dalam permainan dana lindung nilai. Ramai yang datang dari dana bersama tradisional dan tidak berpengalaman dengan menjual "pendek" atau dengan instrumen sekuriti canggih yang lain. Mereka mesti belajar melalui percubaan dan kesilapan. Veteran cepat menunjukkan bahawa kekurangan yang berjaya melibatkan lengkung pembelajaran yang panjang, yang juga sukar dilaksanakan. Jualan pendek, lebih-lebih lagi, biasanya bergantung pada leverage, menjadikan tugas pengurus lebih sukar.

Bahkan pelabur yang selesa dengan risiko harus tetap menyadari kekurangan lain. Untuk satu, yuran dana lindung nilai jauh lebih tinggi daripada dana bersama tradisional. Dana lindung nilai biasanya mengenakan 1 hingga 2% aset ditambah 20% keuntungan. Memandangkan keuntungan yang diambil oleh pengurus, dana lindung nilai sering tidak memberi kepada pelabur janji prestasi pasaran yang mengalahkan.

Satu lagi titik melekat adalah ketelusan yang tidak baik. Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa tidak menetapkan peraturan ketat yang sama untuk dana lindungan yang dilakukan untuk dana bersama tradisional. Pengurus boleh membuat portfolio seperti yang mereka kehendaki, dan tidak ada peraturan untuk memberikan maklumat mengenai pegangan dan prestasi. Walaupun dana lindung nilai tertakluk kepada piawaian anti penipuan dan memerlukan pemeriksaan, anda tidak seharusnya menganggap bahawa pengurus lebih banyak daripada yang mereka perlukan. Ketiadaan ketelusan ini boleh membuat sukar bagi pelabur untuk membezakan dana berisiko daripada yang jinak.

Akhirnya, dana lindung nilai boleh membawa gigitan cukai yang besar. Kerana pengurus membeli dan menjual begitu kerap, pelabur menanggung keuntungan modal yang tinggi, yang biasanya dikenakan cukai pada kadar cukai pendapatan biasa.

Bottom Line Logik di belakang pelaburan lindung nilai adalah menarik, tetapi sebelum penanaman dalam pelabur perlu mengambil masa dan melakukan usaha wajar yang diperlukan pada dana dan pengurusnya. Akhirnya, mereka harus ingat untuk menimbangkan risiko. Mungkin bijak bagi mereka untuk mempertimbangkan jika mereka tidak lebih baik dengan dana indeks. (Untuk mengetahui lebih lanjut baca Risiko Offset Dengan Pilihan, Niaga Hadapan dan Dana Lindung Nilai .)