Dana bertukar-tukar pertukaran beta pintar (ETF) dan dana bersama umumnya menggunakan satu atau lebih faktor dalam menentukan gabungan stok asas mereka atau aset lain. Sering kali faktor-faktor ini adalah sub-set indeks yang lebih standard seperti S & P 500 atau Russell 2000. Beberapa faktor tipikal termasuk nilai, momentum dan saiz. Faktor lain yang popular adalah kualiti.

Apakah Kualiti?

Kualiti mungkin salah satu faktor yang paling sukar untuk ditentukan. Sesetengah ciri yang berkaitan dengan strategi berkualiti tinggi termasuk pelbagai ukuran keuntungan, kestabilan pendapatan, atau langkah-langkah lain, dan kesihatan kewangan syarikat. Satu kajian oleh AQR Capital Management yang diterbitkan oleh Yale University mendapati bahawa saham dengan keuntungan yang tinggi dan berkembang, kadar pembayaran yang tinggi digabungkan dengan volatiliti yang rendah dan risiko asas secara historikal mengatasi kualiti rakan-rakan yang lebih rendah. (Untuk lebih lanjut, lihat: Strategi ETF Beta Pintar. )

Contoh

Pada 2015 Edge iShares Edge Blackrock MSCI USA Factor Quality ETF (QUAL QUALiSh Edg MSCI US79 .85 + 0 .16% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) mendapat 5. 46% mengikut Morningstar. Ini berbanding dengan keuntungan sebanyak 38% untuk Indeks S & P 500 untuk tempoh yang sama. ETF dilancarkan pada tahun 2014 dan prestasi yang kurang baik pada tahun itu, dan setakat ini tahun ini dana itu adalah 21% di belakang S & P 500. Bagaimanapun, menurut Morningstar, faktor dana beta kualiti cenderung untuk melaksanakan prestasi yang baik dalam pasaran yang sukar keadaan.

QUAL menjejaki Indeks Kualiti Neutral Sektor MSCI. Indeks menjejaki prestasi saham besar dan pertengahan topi yang berdasarkan pulangan ekuiti, kebolehubahan pendapatan dan ekuiti hutang.

Portfolio Kualiti PowerShares S & P 500 (SPHQ SPHQPwrShs S & P50029. 24 + 0. 03% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) mempunyai sejarah yang lebih panjang. Pada tahun 2015 ETF naik 1. 67% berbanding dengan 1. 38% untuk indeks. YTD sehingga akhir Julai 2016 pulangan adalah 11. 14% berbanding 7. 66%. Keputusan trailing tambahan untuk ETF berbanding dengan S & P 500 termasuk:

• Keuntungan tahunan purata sebanyak 13. 93% berbanding dengan 12. 39% untuk tiga tahun yang ketinggalan.
• Rata-rata tahunan sekali lagi 16. 02% berbanding 14. 85% untuk menguntungkan lima tahun.
• Keuntungan tahunan rata-rata 7. 01% berbanding dengan 7. 53% untuk mengejar sepuluh tahun.

SPHQ menjejaki Indeks Kualiti S & P 500. Indeks itu menjejaki syarikat dalam indeks S & P 500 yang mempunyai "skor mutu" tertinggi berdasarkan pulangan ekuiti, nisbah akruan dan nisbah leverage kewangan. Kedua-dua dana dan indeks itu diimbangi setiap setengah tahun pada bulan Jun dan Disember.

Nisbah perbelanjaan untuk SPHQ adalah 29 mata asas dan 15 mata asas untuk QUAL. Dengan membandingkan SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258.80 + 0. 14% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) mempunyai nisbah perbelanjaan 0. 09% manakala Vanguard S & P 500 ETF (VFV) mempunyai nisbah perbelanjaan 0. 08%. Kedua-duanya adalah indeks tertimbang pasaran tradisional ETFs. SPY adalah salah satu daripada jumlah tertinggi ETF yang diniagakan. (Untuk lebih lanjut, lihat: 4 ETF Paling Dagang Tradisi Tahun Ini .)

SPHQ dan QUAL adalah dua beta pintar terbesar ETF yang memberi tumpuan semata-mata kepada kualiti. Walau bagaimanapun, terdapat beberapa beta beta pintar lain yang memberi tumpuan kepada lebih daripada satu faktor. Sebagai contoh bagaimana kerja "beta combo pintar ETF" ini, Morningstar menerangkan kriteria pemilihan dan kriteria pembobotan Goldman Sachs dengan cara berikut; "Kualiti adalah salah satu daripada empat sub-portfolio dalam Indeks ActiveBeta Goldman Sachs. Kualiti diukur dengan membahagikan keuntungan kasar mengikut jumlah aset atau dengan pulangan ke atas ekuiti dalam kes saham kewangan - di mana keuntungan kasar tidak tersedia. Stok di atas / di bawah wajaran berbanding dengan weighting mereka dalam indeks induk bergantung kepada sama ada nilai faktor mereka jatuh di atas / di bawah skor cutoff. "(Untuk lebih lanjut, lihat: Membina Perangkap Pernafasan Yang Lebih Baik dengan Smart Beta ETFs. )

Kualiti dan Outperformance

Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, saham berkualiti tinggi telah mengatasi indeks S & P 500. Syarikat-syarikat ini dengan definisi kurang berisiko dan dilengkapi dengan lebih baik untuk bertahan dalam tempoh ekonomi yang sukar. Saham-saham mencerminkan ini dengan biasanya memperlihatkan turun naik yang kurang daripada pasaran secara keseluruhan. Kualiti mencerminkan banyak cita-cita pelabur legendaris Warren Buffet yang membeli "… syarikat-syarikat yang indah pada harga yang adil. "Malah, laporan oleh Pengurusan Modal AQR merujuk kepentingan harga dalam membeli saham yang menunjukkan ciri-ciri kualiti.

Saham Nifty Fifty tahun 1960-an dan 1970-an adalah ilustrasi yang baik. Ini adalah saham berkualiti tinggi pada tahun 1960-an dan pelabur terus membeli dan / atau menahan mereka walaupun penilaian mereka menjadi tidak masuk akal. Apabila pasaran saham jatuh pada awal tahun 1970, saham-saham ini lebih buruk berbanding dengan S & P 500 dan mengambil masa lebih lama untuk pulih daripada keseluruhan indeks.

Line Bottom

Melabur faktor beta pintar adalah sentuhan pada pelaburan indeks tertimbang pasaran tradisional. Salah satu faktor yang popular adalah kualiti. Saham-saham berkualiti sebahagian besarnya mengatasi S & P 500 yang terlambat, tetapi prestasi cemerlang ini tidak akan menjadi tidak terbatas. Ciri-ciri tipikal saham berkualiti adalah penting tetapi begitu juga harga yang dibayar dan penilaian relatif stok ini dan ETF yang menggunakan faktor pelaburan ini. (Untuk lebih lanjut, lihat: Smart Beta ETFs: Kelebihan dan Kekurangan .)