Dalam sejarah ringkas mereka, dana beta pintar dengan cepat mengumpulkan sejumlah besar aset di bawah pengurusan (AUM). Sesetengah pakar meramalkan bahawa AUM mereka sekurang-kurangnya dua kali ganda dalam beberapa tahun akan datang. Letupan dalam jumlah dana yang terdapat dalam kategori ini mendedahkan bahawa mereka tidak mungkin akan menjadi trend lulus.

Banyak penasihat melompat ke dalam dana ini dengan wang pelanggan mereka dengan kedua-dua kaki, memacu pertumbuhan instrumen unik ini. Dan dana ini terus berubah, dengan jumlah pilihan yang semakin berkembang untuk pelabur yang ingin memiringkan portfolio mereka dalam arah tertentu. (Untuk lebih lanjut, lihat: Bagaimana Menjelaskan Strategi Beta Pintar kepada Pelanggan .)

Bagaimana Mereka Bekerja

Dalam indeks cap pasaran biasa, nilai setiap stok atau bon semata-sama sama dengan jumlah saham yang merupakan masa tertunggak harga pasaran semasa. Tom Goodwin, pengarah penyelidikan kanan di penyedia indeks global FTSE Russell di New York, menjelaskan seperti ini: "Ini menggabungkan semua yang diketahui pada masa ini mengenai syarikat, termasuk ramalan tentang bagaimana syarikat boleh lakukan pada masa akan datang," katanya. "Apa yang kita lakukan adalah satu gambaran tepat mengenai ekonomi pada satu masa. "Oleh itu, orang yang melabur di seluruh pasaran dengan menggunakan sama ada dana yang diperdagangkan (ETF) atau dana bersama akan melihat nilai instrumen tersebut naik dan turun dengan pasaran. (Untuk lebih lanjut, lihat: Smart Beta ETFs: Kelebihan dan Kekurangan .)

Tetapi strategi beta pintar telah menghancurkan hubungan antara harga dan penimbang portfolio dengan mengkonfigurasi semula metrik indeks. Mereka boleh menimbang satu atau lebih stok atau bon lebih banyak daripada yang lain atau membuat perubahan lain dalam perlembagaan portfolio indeks untuk memberikan pulangan yang lebih baik. Bentuk yang paling asas dari dana beta pintar akan menjadi satu yang hanya menimbang semua saham dalam indeks sama bukannya membenarkan saham beberapa syarikat besar mempunyai dampak yang tidak seimbang terhadap prestasi indeks. Pulangan yang banyak ditayangkan sebelum ini hanya tersedia melalui pengurusan portfolio aktif, yang merupakan salah satu sebab mengapa mereka telah menjadi begitu popular.

Dana indeks tradisional kini dianggap sebagai generasi pertama pelaburan yang diuruskan secara pasif, manakala dana beta pintar mewakili langkah utama seterusnya. Walau bagaimanapun, Tom Goodwin juga menambah bahawa: "Semua indeks pintar-beta boleh mempunyai tempoh prestasi yang lebih baik, tetapi mereka juga boleh mempunyai tempoh prestasi yang kurang baik, berbanding dengan tanda aras bertait. Ini adalah kawasan penyelidikan yang sangat aktif mengenai cara menggabungkan portfolio ini. "(Untuk bacaan yang berkaitan, lihat: Apa Penasihat, Pelanggan Perlu Harapkan dari Masa Depan Rendah Kembali )

Strategi beta pintar kini boleh dipecah menjadi beberapa kategori yang berbeza, termasuk yang mengalami turun naik yang rendah, dana seimbang dan kenderaan yang diindeks secara asasnya.Tetapi tanpa mengira bagaimana portfolio dimiringkan, strategi beta pintar direka untuk mengatasi dana dan kenderaan berwajaran secara konvensional dan meningkatkan portfolio dengan cara lain seperti dengan turun naik yang berkurang. Ini menjadikan mereka sangat berharga kepada para pelabur berasaskan nilai, yang tidak pernah mengalami kekurangan dekad yang benar-benar kejam. (Untuk lebih lanjut, lihat: Beta Pintar: Bagaimana Faktor Mutu? )

Sesetengah penasihat kewangan memilih untuk mempelbagaikan sebahagian daripada pegangan pelanggan mereka ke dalam dana untuk menyediakan satu set pelengkap risiko dan metrik ganjaran yang tidak boleh diduplikasi dengan kenderaan konvensyen sahaja. Ini dapat memberikan kepelbagaian tambahan dan membolehkan pelabur mendapat manfaat dalam pelbagai pasaran dan keadaan ekonomi yang lebih luas.

Contohnya, pelabur tahun lepas yang melabur dalam portfolio cap pasaran datang ke hadapan, pada 2016 mereka yang memegang strategi indeks asas mungkin menjadi pemenang. Ini kerana strategi indeks asas berlepas dari struktur berasaskan harga dengan menimbang sekuriti pada faktor seperti dividen ditambah pembelian balik, aliran tunai dan jualan. Dana beta pintar juga masih memberikan kelebihan standard ETF yang lain, seperti kepelbagaian pasaran yang luas, ketelusan dan kecairan dan yuran yang rendah. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat: Alternatif untuk Bon Rendah-Berat .)

Anthony Davidow, strategi alternatif beta dan peruntukan aset di Pusat Schwab untuk Penyelidikan Kewangan di New York, lihat topi pasaran dan strategi indeks asas sebagai pelengkap. Kami fikir mereka pergi lebih baik bersama-sama. Menggabungkan mereka boleh menyediakan portfolio terpelbagai yang lebih baik kerana metodologi pemberat yang berbeza membolehkan pelabur diberi ganjaran dalam pelbagai persekitaran. Kami menyukai strategi asas sekarang kerana kita berada dalam persekitaran pasaran yang mengalami kemeruapan yang adil dan terus terang di peringkat terakhir pasaran lembu, dan kami percaya asas-asas membuat banyak akal dalam persekitaran ini. "(Untuk bacaan yang berkaitan, lihat: Apa yang Akan Datang untuk ETF .)

Beberapa Keprihatinan

Namun, ada beberapa pakar kewangan yang memberi amaran tentang kekecewaan yang mungkin berasal dari dana beta pintar mereka menjadi lebih produktif. Ramai merasakan bahawa dana ini berusaha mengeksploitasi ketidakcekapan sementara di pasaran, dan apabila ketidakcekapan itu diperbaiki, dana tidak akan berubah. Lain-lain dalam industri ini mempunyai kebimbangan lain mengenai pertumbuhan dana ini. (Untuk bacaan yang berkaitan, lihat: Smart Beta: Set Up for Fall? )

Rob Arnott, Ketua Pegawai Eksekutif Penyelidik Penyelidik yang melancarkan salah satu dana beta pintar pertama pada 2006, mengatakan bahawa pintar label beta kini telah diperluaskan kepada dana yang mengubah metrik tanpa memutuskan hubungan antara harga dan pembahagian portfolionya. "Sebagai contoh, saya tidak memikirkan faktor paling penting - melainkan jika mereka sangat melampau - sebagai beta pintar. istilah beta pintar diperluas untuk merangkumi hampir semua strategi bukan bermasalah, istilah akhirnya tidak bermakna."(Untuk lebih lanjut, lihat: Adakah Smart Beta ETFs Aktif, Pasif atau Kedua? )

Sementara itu, syarikat Arnott didorong sepenuhnya oleh penyelidikan dan menjauhkan sebarang strategi yang menurutnya akan gagal menghasilkan produk- pulangan jangka panjang. "Keupayaan penyelidikan kami adalah asas penting dalam model perniagaan kami. Kami meluluskan idea kami kepada orang lain, dan kami subadvise, "katanya." Secara terang-terangan, rakan kongsi pengedaran kami tidak memerlukan kami melainkan kami memanfaatkan keupayaan R & D dan inovasi produk mereka sendiri. Kita mesti memahami nuansa - dan bahaya dan perangkap - semua strategi kami, dan banyak produk yang bersaing, untuk memastikan kami menyimpannya. "(Untuk bacaan berkaitan, lihat: Menguruskan Harapan Pelanggan dalam Alam Sekitar yang Tidak Terjangkau .)

Talian Bawah

Dana beta pintar kemungkinan besar berada di sini, tanpa mengira masa depan jangka pendek bagi dana ini. Walaupun sebahagian daripada dana ini mengubah metrik mereka dengan rehat antara harga dan pembobotan, Sebilangan besar dana baru telah muncul yang mengubah metrik dana konvensional dengan cara lain. Masa akan memberitahu seberapa baik dana ini dapat dilaksanakan pada masa akan datang. (Untuk lebih lanjut, lihat: Apa Penasihat Perlu Tahu Tentang Smart Beta ETF .)