Niaga hadapan dagangan menawarkan potensi keuntungan yang besar. Potensi keuntungan outsized ini adalah fungsi leverage yang terlibat dalam perdagangan niaga hadapan. Tidak seperti perdagangan stok atau membeli panggilan atau meletakkan pilihan di mana peniaga mesti meletakkan nilai penuh pelaburan untuk memasuki perdagangan, pedagang niaga hadapan yang diperlukan hanya perlu meletakkan sebahagian kecil daripada nilai kedudukan yang mendasarinya. Tidak menghairankan, leverage jenis ini boleh menjadi pedang bermata dua. Akibatnya, adalah penting bagi pedagang niaga hadapan untuk memahami betapa risiko yang mereka hadapi ketika memasuki perdagangan tertentu dan untuk mengukur perdagangan mereka dengan sewajarnya. Untuk menggambarkan proses ini, mari kita bandingkan perdagangan stok pertama ke perdagangan niaga hadapan.
Keperluan Modal Saham Versus Niaga Hadapan Keperluan
Jika seorang pedagang ingin membeli $ 100.000.000 bernilai IBM (NYSE: IBM IBMInternational Business Machines Corp151 14 + 0 20% Dibuat dengan Highstock 4 Saham 2. 6 ), dia mesti meletakkan $ 100,000. Jika IBM naik 10%, peniaga membuat keuntungan sebanyak 10%; jika IBM menurun 10% nilai, peniaga kehilangan 10%. Ini adalah konsep yang sangat mudah.

Dengan niaga hadapan, bagaimanapun, perkara agak berbeza. Kontrak hadapan bon T-bernilai bernilai $ 1, 000 setiap poin. Jadi, jika T-bon didagangkan pada harga 100, maka kontrak niaga hadapan mempunyai nilai $ 100, 000 (100 mata * $ 1, 000 satu mata). Jika harganya adalah 110, maka kontrak bernilai $ 110, 000 sebagainya. Walau bagaimanapun, untuk memasuki kedudukan panjang atau pendek dalam niaga hadapan T-bon, peniaga hanya perlu meletakkan keperluan margin minimum yang ditetapkan oleh bursa (dan mungkin diselaraskan oleh firma pembrokerannya).

Sehingga Januari 2009, keperluan margin minimum bagi T-bon adalah $ 2, 700. Dengan kata lain, jika seorang peniaga menjangkakan harga T-bon meningkat, dia boleh meletakkan $ 2, 700 dalam akaun dagangan niaga hadapan dan membeli satu kontrak T-bon. Sekiranya kontrak itu meningkat 2 mata, peniaga akan mendapat keuntungan sebanyak $ 2, 000, atau 74%, untuk pelaburan $ 2, 700. Sudah tentu, jika T-bon jatuh 2 poin, maka peniaga akan mengalami kerugian $ 2,000.

Syarat-syarat margin niaga hadapan boleh dan berubah mengikut masa (biasanya berdasarkan volatilitas dan nilai dolar kontrak asas). Walau bagaimanapun, pelbagai keperluan margin untuk pasaran tertentu agak stabil, dan biasanya purata 1-15% daripada nilai asas sebenar kontrak. (Niaga Hadapan menyediakan alternatif pelaburan yang hebat, walaupun pada risiko yang besar. Untuk maklumat lanjut, lihat 4 Kesalahan Paling Teruk yang Menjadikan Pedagang Niaga Hadapan Gagal .)

Mengisih Berapa Banyak Kontrak untuk Beli
Cara penetapan standard "keperluan" modal pelaburan dapat menyebabkan kekeliruan di kalangan pedagang ketika datang untuk memutuskan berapa banyak kontrak berjangka untuk membeli atau menjual pendek untuk suatu perdagangan tertentu.Sebagai contoh, jika peniaga niaga hadapan dalam contoh di atas mempunyai akaun dagangan $ 100, 000, dan ingin membeli bon T, dia boleh membeli sebanyak 37 kontrak ($ ​​100, 000 / $ 2, 700). Sudah tentu, ini akan menjadi satu langkah yang berbahaya kerana pada hakikatnya, peniaga akan membeli $ 3. T-bon bernilai 7 juta dolar ($ 100, 000 nilai kontrak x 37 kontrak). Jadi, soalan yang jelas untuk seorang peniaga ketika hendak memasuki perdagangan niaga hadapan adalah "berapa banyak kontrak yang harus saya beli (atau menjual pendek)?"

Seperti ternyata, tidak ada jawaban sempurna yang berlaku untuk semua pedagang semua situasi, kerana sesetengah mungkin mempunyai toleransi risiko yang lebih tinggi atau lebih rendah atau mungkin memilih untuk menjadi lebih atau kurang agresif bergantung pada tahap keyakinan mereka sendiri yang perdagangan tertentu akan berjalan seperti yang dirancang. Walau bagaimanapun, adalah mungkin untuk menggunakan pendekatan akal untuk meletakkan saiz yang menyumbang kepada kesanggupan peniaga individu untuk menerima risiko serta ketidaktentuan pasaran asas. Kuncinya ialah untuk mempertimbangkan julat sebenar purata bagi pasaran yang dipersoalkan.

Satu Primer: Julat Benar Purata
Biasanya "julat" untuk hari tertentu untuk pasaran tertentu dicapai dengan melihat perbezaan antara harga yang tinggi dan rendah untuk hari semasa. Walau bagaimanapun, pasaran niaga hadapan boleh dan melakukan jurang harga (i., Tindakan harga hari ini adalah benar-benar di luar julat tindakan harga hari sebelumnya). Untuk mengambil kira ini, mari kita perhatikan syarat-syarat berikut:

• Benar tinggi = Tinggi hari ini atau hampir semalam (mana yang lebih tinggi)
• Benar rendah = Hari ini rendah atau semalam (mana lebih rendah)
• tinggi - benar benar

Dengan mendefinisikan rendah benar benar dan benar dengan cara ini, jika T-bon hampir satu hari pada 100, maka celah terbuka lebih tinggi pada hari berikutnya pada 101, dan mencapai tinggi sebanyak 102 intraday, maka julat sejati berfungsi sebagai berikut:

• Benar tinggi = 102
• Benar rendah = 100 (ditutup semalam, yang lebih rendah daripada rendah hari ini)
• Julat sebenar = 102 - 100

Sekarang mari kita gunakan julat sejati untuk membantu menentukan berapa banyak kontrak niaga hadapan untuk berdagang pada satu masa.

Menggunakan Julat Benar Purata untuk Mengira Saiz Pos
Sebelum seorang pedagang dapat mengira saiz kedudukan niaga hadapan yang munasabah, terdapat dua perkara asas untuk dipertimbangkan:

1. Peratusan modalnya yang dia bersedia untuk berisiko terhadap perdagangan.
2. Kemeruapan pasaran yang dia mahu berdagang.

Jawapan kepada soalan No. 1 adalah keputusan peribadi. Walau bagaimanapun, bagi kebanyakan peniaga, jawapan yang munasabah biasanya terdapat di antara 1-5%. Dengan kata lain, jika seorang peniaga mempunyai akaun dagangan $ 100,000, dia akan memilih untuk berisiko antara $ 1, 000 dan $ 5.000 pada setiap perdagangan tertentu. Peniaga yang memilih untuk menggunakan peratusan yang lebih tinggi jelas lebih agresif. Sekiranya dia betul dalam memilih arah pasaran, dia akan membuat lebih banyak wang daripada peniaga yang hanya mengambil risiko 1% pada setiap perdagangan. Walau bagaimanapun, flipside adalah bahawa jika pedagang agresif ini kehilangan dalam empat perdagangan berturut-turut, dia akan turun 20%. Kerugian magnitud dan ke atas boleh menyebabkan peniaga mengubah proses dagangan mereka, yang seterusnya menghasilkan satu set masalah yang baru.Jelas sekali, menentukan apa yang peratus daripada modal perdagangan berisiko pada setiap perdagangan yang diberikan adalah keputusan penting - dan sangat peribadi.

Melakukan Matematik
Demi contoh, mari kita anggap bahawa seorang peniaga dengan akaun dagangan $ 100,000 memutuskan untuk menanggung risiko maksimal 2. 5% dari modal perdagangannya pada setiap perdagangan. Mari kita juga mengandaikan dia menaikkan t-bon dan mahu membeli niaga hadapan T-bon untuk keuntungan dari pendapatnya. Sekarang dia perlu menentukan berapa banyak kontrak untuk dibeli. Untuk membuat pengiraan ini, kami akan mempertimbangkan julat sebenar rata-rata setiap hari sepanjang 21 hari dagangan sebelumnya.

• A = Saiz akaun dalam dolar
• B = Peratus untuk risiko perdagangan
• C = Dolar untuk risiko perdagangan (A * B)
• D = E = Purata julat sebenar dalam dolar selama 21 hari (D * $ setiap titik kontrak)
• Lihatlah bagaimana angka-angka ini berjalan sejauh ini menggunakan contoh T-bon kami:

A = $ 100,000 saiz dalam $)

• B = 2. 5% (Peratusan kepada risiko perdagangan)
• C = $ 2, 500 (Dolar untuk risiko perdagangan) (Purata julat sebenar dalam mata untuk T-bon selama 21 hari)
• E = $ 1, 120 (Rata-rata julat sejati dalam dolar selama 21 hari (1. 12 * $ 1, 000 setiap titik kontrak)
• , kita tahu bahawa peniaga bersedia untuk risiko maksimum $ 2, 500 per perdagangan (Variabel C). Kami juga tahu bahawa volatilitas purata dalam dolar untuk T-bon adalah $ 1, 120 (Variabel E). mengira bilangan kontrak untuk dibeli, langkah yang selebihnya adalah untuk membahagikan dolar kepada risiko perdagangan (Pembolehubah C) oleh ketidaktentuan dari underlyin g pasaran (Variabel E) dan kemudian bulat ke integer bawah.
• F = Int (C / E), atau Int ($ 2, 500 / $ 1, 120) = 2 kontrak.

Dengan kata lain, dengan menggunakan pendekatan mekanikal ini untuk ukuran perdagangan, peniaga dalam contoh kami akan membeli dua kontrak niaga hadapan T-bon untuk akaun dagangannya $ 100,000.

• Ringkasan

Pendekatan yang dijelaskan untuk mengira saiz kedudukan niaga hadapan bukanlah peraturan yang keras dan pantas. Namun, pendekatan objektif mudah ini memaksa peniaga mengambil kira dua kepingan penting maklumat: toleransinya sendiri untuk risiko dan turun naik dolar khas pasaran untuk didagangkan. Satu lagi kelebihan pendekatan ini ialah ia membolehkan peniaga untuk menormalkan risiko merentasi pelbagai pasaran. (Untuk mengetahui bagaimana anda boleh menilai risiko portfolio anda, baca

Berapa Risky Adakah Portfolio Anda
?) Untuk berjaya dalam jangka masa panjang, peniaga hadapan harus terlebih dahulu menentukan peratusan modal perdagangannya bahawa dia bersedia untuk berisiko terhadap satu perdagangan. Kemudian, peniaga mesti menentukan berapa banyak kontrak niaga hadapan untuk membeli atau menjual pendek bagi setiap perdagangan yang diberikan. Walaupun formula ini tidak saintifik, ia telah memberi banyak peniaga yang berjaya selama bertahun-tahun dalam membantu mereka untuk memaksimumkan keuntungan mereka sambil pada masa yang sama mengehadkan risiko mereka kepada jumlah yang munasabah.