Semua potensi tinggi, rendah, dan sentimen yang dikaitkan dengan pelaburan boleh mengatasi matlamat utama - menghasilkan wang. Dalam usaha untuk memberi tumpuan kepada yang terakhir dan menghapuskan bekas, pendekatan "kuantitatif" untuk melabur bertujuan untuk memberi perhatian kepada nombor dan bukannya tidak jelas.

Masukkan "Quants"

Harry Markowitz pada umumnya dikreditkan dengan memulakan pergerakan pelaburan kuantitatif apabila dia menerbitkan "Portfolio Selection" dalam Journal of Finance pada bulan Mac 1952. Markowitz menggunakan matematik untuk mengkuifikasi kepelbagaian, dan dikutip sebagai peneraju awal konsep bahawa model matematik boleh digunakan untuk melabur. Robert Merton, perintis dalam teori kewangan moden, memenangi Hadiah Nobel untuk penyelidikan kerja beliau dalam kaedah matematik untuk derivatif harga. Kerja Markowitz dan Merton meletakkan asas untuk pendekatan kuantitatif (jumlah) untuk melabur.

Tidak seperti penganalisis pelaburan kualitatif tradisional, quant tidak melawat syarikat, memenuhi pasukan pengurusan atau penyelidikan produk yang dijual oleh syarikat usaha untuk mengenal pasti kelebihan daya saing Mereka sering tidak tahu atau mengambil berat tentang aspek kualitatif syarikat yang mereka laraskan, bergantung semata-mata pada matematik untuk membuat keputusan pelaburan.

Pengurus Dana Hedge embra ced metodologi dan kemajuan dalam teknologi pengkomputeran yang lebih maju dalam bidang, kerana algoritma kompleks boleh dikira dalam sekelip mata. Bidang ini berkembang semasa ledakan dotcom dan payudara, sebagai quants sebahagian besarnya menghindari kegilaan bust teknologi dan kemalangan pasaran.

Walaupun mereka tersandung dalam Kemelesetan Besar, strategi kuantiti tetap digunakan hari ini dan telah mendapat perhatian yang ketara untuk peranan mereka dalam perdagangan frekuensi tinggi (HFT) yang bergantung pada matematik untuk membuat keputusan perdagangan. Pelaburan kuantitatif juga dipraktikkan secara meluas sebagai disiplin tersendiri dan bersempena dengan analisis kualitatif tradisional untuk kedua-dua peningkatan pulangan dan pengurangan risiko.

Data, Data Di Mana-mana

Kebangkitan era komputer menjadikannya mudah untuk mempercepatkan jumlah data yang sangat besar dalam masa yang singkat. Ini telah membawa kepada strategi perdagangan kuantitatif yang semakin rumit, kerana pedagang berusaha untuk mengenal pasti corak yang konsisten, model pola tersebut dan menggunakannya untuk meramalkan pergerakan harga dalam sekuriti.

Quants melaksanakan strategi mereka menggunakan data yang tersedia secara umum. Pengenalpastian corak membolehkan mereka membuat pencetus automatik untuk membeli atau menjual sekuriti. Sebagai contoh, strategi dagangan berdasarkan corak jumlah dagangan mungkin telah mengenal pasti korelasi antara jumlah dagangan dan harga. Oleh itu, jika volum dagangan pada saham tertentu naik apabila harga stok mencecah $ 25 sesaham dan jatuh apabila harga mencecah $ 30, kuantiti mungkin menubuhkan pembelian automatik pada $ 25.50 dan menjual secara automatik pada $ 29. 50.

Strategi serupa boleh berdasarkan pendapatan, ramalan pendapatan, kejutan pendapatan dan pelbagai faktor lain. Dalam setiap kes, peniaga tulen tidak peduli dengan prospek jualan syarikat, pasukan pengurusan, kualiti produk atau aspek perniagaan lain. Mereka meletakkan pesanan mereka untuk membeli dan menjual berdasarkan ketat pada nombor-nombor yang diambil kira dalam corak yang mereka kenal pasti.

Beyond Keuntungan

Analisis kuantitatif boleh digunakan untuk mengenal pasti corak yang boleh meminjamkan diri kepada perdagangan keselamatan yang menguntungkan, tetapi itu bukan satu-satunya nilai. Walaupun membuat wang adalah matlamat setiap pelabur dapat memahami, analisis kuantitatif juga boleh digunakan untuk mengurangkan risiko.

Mengejar apa yang disebut "pulangan yang diselaraskan risiko" melibatkan perbandingan risiko seperti alpha, beta, r square, sisihan piawai dan nisbah Sharpe untuk mengenal pasti pelaburan yang akan memberikan pulangan tertinggi untuk tahap risiko. Ideanya ialah pelabur tidak perlu mengambil risiko lebih daripada yang diperlukan untuk mencapai tahap pulangan sasaran mereka.

Oleh itu, jika data mendedahkan bahawa dua pelaburan mungkin menjana pulangan yang sama, tetapi yang akan menjadi lebih tidak menentu dari segi kenaikan harga turun dan turun, quants (dan akal sehat) akan mencadangkan pelaburan kurang berisiko. Sekali lagi, quants tidak peduli kepada siapa yang menguruskan pelaburan, apa yang kira-kira seperti neraca, produk apa yang membantu ia mendapatkan wang atau apa-apa faktor kualitatif yang lain. Mereka memberi tumpuan sepenuhnya pada nombor dan memilih pelaburan yang (secara matematik bercakap) menawarkan tahap risiko yang paling rendah.

Portfolio risiko-pariti adalah contoh strategi berasaskan kuantiti. Konsep asas melibatkan membuat keputusan peruntukan aset berdasarkan volatiliti pasaran. Apabila kemeruapan berkurangan, tahap mengambil risiko dalam portfolio meningkat. Apabila ketidakstabilan meningkat, tahap mengambil risiko dalam portfolio turun.

Untuk membuat contoh sedikit lebih realistik, pertimbangkan portfolio yang membahagikan asetnya antara wang tunai dan dana indeks S & P 500. Menggunakan Indeks Volatilitas Pertukaran Opsyen Lembaga Chicago (VIX) sebagai proksi untuk turun naik pasaran saham, apabila volatilitas meningkat, portfolio hipotetikal kami akan mengubah asetnya ke arah tunai. Apabila turun naik turun, portfolio kami akan mengalihkan aset kepada dana indeks S & P 500. Model boleh menjadi lebih kompleks daripada yang kita sebutkan di sini, mungkin termasuk saham, bon, komoditi, mata wang, dan pelaburan lain, tetapi konsepnya tetap sama.

Keuntungan

Dagangan kuantiti adalah proses membuat keputusan yang tidak dapat dipertikaikan. Corak dan nombor semuanya penting. Ia adalah disiplin beli / jual yang berkesan, seperti yang boleh dilaksanakan secara konsisten, tanpa halangan oleh emosi yang sering dikaitkan dengan keputusan kewangan.

Ia juga merupakan strategi yang kos efektif. Oleh kerana komputer melakukan kerja, firma yang bergantung pada strategi kuantiti tidak perlu mengupah pasukan penganalisis dan pengurus portfolio yang besar dan mahal.Mereka juga tidak perlu bepergian di seluruh negara atau dunia memeriksa syarikat dan bertemu dengan pihak pengurusan untuk menilai potensi pelaburan. Mereka hanya menggunakan komputer untuk menganalisis data dan melaksanakan perdagangan.

Risiko

"Lies, lies lies and statistics" adalah petikan yang sering digunakan untuk menggambarkan pelbagai cara dalam data yang boleh dimanipulasi. Walaupun para penganalisis kuantitatif berusaha untuk mengenal pasti corak, prosesnya bukanlah satu-satunya bukti palsu. Analisis ini melibatkan pemusnahan melalui sejumlah besar data. Memilih data yang betul bukanlah jaminan, sama seperti corak yang menunjukkan bahawa hasil tertentu mungkin berfungsi dengan sempurna sehingga mereka tidak melakukannya. Walaupun corak kelihatan berfungsi, mengesahkan corak boleh menjadi satu cabaran. Seperti yang diketahui setiap pelabur, tidak ada pertaruhan pasti.

Mata inflasi, seperti kemerosotan pasaran saham 2008/2009, boleh menjadi sukar kepada strategi ini, kerana corak boleh berubah secara tiba-tiba. Ia juga penting untuk diingati bahawa data tidak selalu menceritakan keseluruhan cerita. Manusia boleh melihat skandal atau perubahan pengurusan kerana ia sedang berkembang, sementara pendekatan matematik semata-mata tidak semestinya berbuat demikian. Juga, strategi menjadi kurang berkesan kerana semakin banyak pelabur cuba menggunakannya. Corak yang berfungsi akan menjadi kurang berkesan kerana lebih banyak pelabur cuba meraih keuntungan daripadanya.

Bottom Line

Banyak strategi pelaburan menggunakan gabungan kedua-dua strategi kuantitatif dan kualitatif. Mereka menggunakan strategi kuantiti untuk mengenalpasti potensi pelaburan dan kemudian menggunakan analisis kualitatif untuk mengambil usaha penyelidikan mereka ke peringkat seterusnya dalam mengenal pasti pelaburan akhir.

Mereka juga boleh menggunakan wawasan kualitatif untuk memilih pelaburan dan data kuantiti untuk pengurusan risiko. Walaupun strategi pelaburan kuantitatif dan kualitatif mempunyai penyokong dan pengkritik mereka, strategi tidak perlu saling eksklusif.