Dunia pengurusan pelaburan dibahagikan kepada pelabur runcit dan institusi. Di satu sisi adalah produk tradisional yang direka untuk pelabur individu berpendapatan sederhana, seperti kelas runcit dana bersama; ini mempunyai keperluan pelaburan permulaan yang sederhana. Di sisi lain strategi diuruskan untuk institusi, dengan mengenakan syarat minimum sebesar $ 25 juta atau lebih. Walau bagaimanapun, di antara perkara-perkara ini adalah alam semesta yang semakin meningkat dari akaun yang dikendalikan secara berasingan (SMA) yang disasarkan kepada pelabur individu yang kaya (tetapi tidak semestinya terlalu kaya). Artikel ini akan meneliti dunia SMA dan apa yang pelabur - atau penasihat kewangan mereka - perlu diingat apabila mempertimbangkan kenderaan pelaburan ini.

LIHAT: Akaun Terurus berasingan: Boon Untuk Semua

Mendefinisi Akaun Berasingan Terurus SMA adalah portfolio aset di bawah pengurusan firma pelaburan profesional. Di Amerika Syarikat, sebahagian besar firma sedemikian dipanggil penasihat pelaburan berdaftar, dan beroperasi di bawah kawal selia pengawalseliaan Akta Penasihat Pelaburan 1940 dan bidang kuasa Suruhanjaya Sekuriti dan Sekuriti U.S. Satu atau lebih pengurus portfolio bertanggungjawab untuk keputusan pelaburan sehari-hari, disokong oleh satu pasukan penganalisis, operasi dan kakitangan pentadbiran. SMA berbeza daripada kenderaan yang disatukan seperti dana bersama di mana setiap portfolio unik kepada satu akaun (oleh itu namanya). Dalam erti kata lain, jika anda menyediakan akaun berasingan dengan Money Manager X, maka Pengurus X mempunyai kebijaksanaan untuk membuat keputusan untuk akaun ini yang mungkin berbeza daripada keputusan yang dibuat untuk akaun lain.

Katakanlah, misalnya, seorang pengurus mengendalikan strategi ekuiti teras pelbagai termasuk 20 saham. Pengurus memutuskan untuk melancarkan dana bersama yang mengandungi stok ini dan juga tawaran akaun yang diuruskan secara berasingan. Anggapkan bahawa pada awalnya, pengurus melabur semua portfolio dengan berat yang sama - kedua-dua dana bersama dan SMA. Dari perspektif pelanggan, minat yang bermanfaat dalam kedua-dua kenderaan adalah sama pada awalnya, tetapi kenyataannya akan kelihatan berbeza. Untuk pelanggan dana bersama, kedudukan itu akan muncul sebagai kemasukan satu baris yang mengandungi ticker bersama - kemungkinan besar akronim lima huruf yang berakhir dengan "X." Nilai itu akan menjadi nilai aset bersih dari penutupan perniagaan pada tarikh efektif penyata. Kenyataan pelabur SMA, bagaimanapun, akan menyenaraikan setiap kedudukan dan nilai ekuiti secara berasingan, dan jumlah nilai akaun hanya akan menjadi nilai agregat setiap jawatan.

Dari titik permulaan ini, perkara akan mula menyimpang. Keputusan pengurus yang dibuat untuk dana bersama - termasuk masa pembelian dan penjualan saham, pelaburan semula dividen dan pengedaran - akan memberi kesan kepada semua pelabur dana dengan cara yang sama.Walau bagaimanapun, bagi SMA, keputusan dibuat di peringkat akaun dan oleh itu, ia berbeza dari satu pelabur ke yang lain.

LIHAT: Bungkus It Up: Terma Dan Manfaat Wang Terurus

Ubahsuaian Massa Tahap penyesuaian tinggi adalah salah satu titik jualan utama SMA, terutamanya ketika datang ke akaun yang dapat dikenakan pajak individu . Urus niaga portfolio mempunyai perbelanjaan dan implikasi cukai. Dengan akaun yang diurus, pelabur dapat merasakan mereka mempunyai tahap kawalan yang lebih tinggi terhadap keputusan ini, dan mereka lebih rapat dengan objektif dan kekangan yang dinyatakan dalam penyata dasar pelaburan.

Jadi apakah harga kemasukan untuk perhatian tambahan ini? Tiada jawapan tunggal bagi beberapa ribu pengurus yang membentuk alam semesta SMA. Sebagai peraturan umum, harga kemasukan bermula pada $ 100, 000. SMA yang disasarkan kepada pelabur runcit bernilai tinggi yang tinggi cenderung menetapkan baki minimum akaun antara $ 100,000 dan $ 5 juta. Untuk strategi yang direka khas untuk pengurus institusi, saiz akaun minimum mungkin berkisar antara $ 10 juta hingga $ 100 juta.

Bagi pelabur berasaskan gaya yang mencari pendedahan kepada beberapa gaya pelaburan yang berbeza (contohnya, nilai cap besar, pertumbuhan kecil) harga kemasukan naik, kerana akan ada SMA berasingan, dan akaun yang berasingan, untuk setiap gaya yang dipilih. Sebagai contoh, pelabur mencari pendedahan gaya-tulen di empat penjuru kotak gaya - topi besar, topi kecil, nilai dan pertumbuhan - mungkin perlu sekurang-kurangnya $ 400,000 tersedia untuk melaksanakan strategi berasaskan SMA. Pelabur lain mungkin lebih suka pendekatan gabungan topi (atau teras) yang boleh ditemui melalui pengurus tunggal.

Struktur Bayaran Salah satu kesulitan yang wujud dalam membuat perbandingan epal ke epal antara penawaran pelaburan ialah struktur bayaran berbeza-beza. Ini lebih rumit untuk SMA daripada untuk dana bersama, atas alasan yang akan kami jelaskan di sini.

Yuran dana bersama adalah agak mudah. Bilangan utama ialah nisbah perbelanjaan bersih, termasuk yuran pengurusan (untuk perkhidmatan profesional pasukan yang menjalankan dana), pelbagai perbelanjaan sampingan dan caj pengagihan yang dipanggil 12 (b) 1 untuk dana tertentu yang layak. Ramai dana juga mempunyai pelbagai jenis caj jualan. Dana dikehendaki untuk mendedahkan maklumat ini dalam prospektus mereka dan menunjukkan dengan jelas bagaimana perbelanjaan dana dan caj jualan akan mempengaruhi pulangan hipotetikal dalam tempoh pemegangan yang berlainan. Pelabur boleh mendapatkan prospektus ini dari syarikat induk dana, sama ada dalam talian atau melalui pos.

Akaun berasingan tidak datang dengan prospektus. Pengurus menyenaraikan struktur yuran asas mereka dalam pemfailan peraturan yang dipanggil Borang ADV Bahagian 2. Seorang pelabur boleh mendapatkan dokumen ini dengan menghubungi pengurus, tetapi mereka cenderung tidak boleh didapati secara meluas melalui pengunduran dalam talian tanpa had sebagai prospektus dana bersama. Selain itu, jadual bayaran yang diterbitkan dalam Bahagian 2 ADV tidak semestinya teguh - ia tertakluk kepada rundingan antara pelabur (atau penasihat kewangan pelabur) dan pengurus wang.Selalunya, ia bukan satu bayaran tetapi skala di mana yuran (dinyatakan sebagai peratusan aset di bawah pengurusan) berkurangan apabila volum aset (jumlah dilaburkan) meningkat.

Kepentingan Kegigihan yang Harus Diperlukan Oleh kerana SMA tidak mengeluarkan prospektus berdaftar, pelabur atau penasihat mereka perlu bergantung kepada sumber lain untuk menyiasat dan menilai pengurus. Dalam pelabur-bercakap, ini disebut sebagai usaha wajar. Satu usaha wajar yang komprehensif akan mendapat maklumat terperinci yang mencukupi mengenai semua bidang berikut:

Data Prestasi
Seorang pengurus harus bersedia untuk berkongsi data prestasi (keuntungan tahunan dan keuntungan suku tahunan yang dicapai) sejak penubuhan strategi. Maklumat ini terkandung pada komposit - satu jadual yang menunjukkan prestasi agregat untuk semua akaun yang membayar yuran dalam strategi itu. Satu soalan yang baik untuk bertanya di sini adalah sama ada komposit itu mematuhi Piawaian Prestasi Pelaburan Global yang ditetapkan oleh Institut CFA dan sama ada juruaudit pihak ketiga yang kompeten telah menyediakan surat yang mengesahkan pematuhan dengan standard.

Falsafah dan Pendekatan
Setiap pengurus mempunyai falsafah pelaburan yang unik dan cara menerapkan falsafah kepada pendekatan pelaburan. Anda akan ingin tahu sama ada pengurus mempunyai gaya yang lebih aktif atau pasif, pendekatan atas atau bawah, bagaimana dia menguruskan risiko alpha dan beta, penanda aras prestasi strategi dan maklumat lain yang serupa.

Proses Pelaburan
Ketahui siapa yang membuat keputusan dan bagaimana ia dilaksanakan; peranan dan tanggungjawab pengurus portfolio, penganalisis, kakitangan sokongan dan lain-lain; yang terdiri daripada jawatankuasa pelaburan dan berapa kali ia bertemu dan disiplin menjual dan aspek-aspek penting lain dalam proses itu.

Operasi
Sesetengah pengurus mempunyai platform dagangan dalaman yang luas, sementara yang lain mengunduh semua fungsi bukan teras kepada pembekal pihak ketiga seperti Schwab atau Fidelity. Anda juga perlu memahami perbelanjaan urus niaga dan bagaimana ia boleh menjejaskan garis bawah anda. Satu lagi maklumat berguna di sini ialah perkhidmatan pelanggan dan akaun. Antara perkara lain, di sini anda boleh mengetahui aktiviti klien bersih - berapa banyak pelanggan baru yang memulakan firma dan berapa banyak yang tersisa dalam tempoh masa yang ditetapkan? Apakah keadaan yang mengelilingi orang-orang yang tinggal?

Pertubuhan dan Pampasan
Bagaimana firma itu dianjurkan dan bagaimana ia membayar profesionalnya - terutamanya pengurus yang reputasi dan rekod jejaknya adalah cabutan besar - adalah kawasan yang sangat penting untuk ditanggung. Memahami pengiraan di sebalik pampasan insentif. Adakah insentif pengurus bersesuaian dengan pelabur? Ini adalah suatu keharusan.

Sejarah Pematuhan
Bendera merah termasuk pelanggaran yang menonjol dengan SEC atau badan pengawalseliaan lain, denda atau penalti yang dikenakan dan tindakan undang-undang atau situasi undang-undang yang buruk lagi. SEC menimbangkan pengurus akaun yang berasingan untuk menjadi penasihat pelaburan tertakluk kepada peruntukan Akta Penasihat Pelaburan 1940.

Banyak maklumat ini boleh didapati daripada Borang ADV Bahagian 1 dan 2 (dengan Bahagian 2 yang mempunyai lebih banyak butiran mengenai strategi, pendekatan, yuran dan maklumat biografi mengenai ahli pasukan utama).Data prestasi perlu disediakan terus dari pengurus, sama ada dalam talian atau melalui hubungan peribadi dengan wakil pengurus. Wakil tersebut juga harus dapat menyelaraskan mesyuarat telefon atau orang dengan anggota pasukan utama, dan mengarahkan soalan anda dengan sewajarnya mengenai pematuhan dan isu-isu lain.

Bottom Line Oleh kerana minimum akaun, akaun yang diuruskan secara berasingan pastinya bukan untuk semua orang. Sekiranya anda mempunyai cara, mereka boleh menjadi alternatif yang berguna kepada dana bersama atau kenderaan lain yang dikumpulkan dan lebih rapat dengan objektif pulangan khusus anda, toleransi risiko dan keadaan khas.