Apabila anda berfikir tentang pelaburan, anda mempunyai pokok keputusan yang sangat panjang - persoalan pasif atau aktif, lama atau pendek, saham atau dana, China atau Brazil dan seterusnya. Topik-topik ini seolah-olah menduduki majoriti media serta minda individu. Bagaimanapun, keputusan ini jauh dari proses pelaburan berbanding dengan pengurusan portfolio. Pengurusan portfolio pada dasarnya melihat gambaran besar. Ini adalah analogi pokok hutan dan pokok; ramai pelabur menghabiskan terlalu banyak masa melihat setiap pokok (stok, dana, bon, dll), dan tidak mencukupi - sekiranya ada melihat hutan.

Pengurusan portfolio yang bijak bermula selepas pelanggan dan penasihatnya menyemak semula jumlah gambar dan menyelesaikan penyataan dasar pelaburan (IPS). Terbenam dalam IPS adalah strategi peruntukan aset yang mana terdapat empat: bersepadu, strategik, taktikal dan diinsuranskan. Kebanyakan orang menyedari betapa peruntukan aset yang kritikal, tetapi kebanyakan pelabur tidak terbiasa dengan strategi pengimbangan semula peruntukan aset, di mana terdapat juga empat: beli-beli, campuran berterusan, kadar tetap dan pilihan berdasarkan. Kurangnya kebiasaan dengan strategi pengimbangan semula membantu menjelaskan mengapa banyak mengelirukan strategi pengimbangan semula campuran secara berterusan dengan membeli beli. Berikut perbandingan kedua-dua strategi pengimbangan semula aset yang paling biasa ini.

Buy-Hold Rebalancing Objektif pembelian beli adalah untuk membeli campuran peruntukan awal dan kemudian memegangnya selama-lamanya, tanpa menyeimbangkan semula, tanpa mengira prestasi. Terdapat pelbagai cara untuk mencari saham membeli-dan-hold. Peruntukan aset dibenarkan bervariasi dari peruntukan awal sebagai aset berisiko, seperti saham, kenaikan atau penurunan. Pembelian pada dasarnya adalah strategi "tidak mengimbangi" dan strategi yang benar-benar pasif. Portfolio menjadi lebih agresif kerana stok naik dan anda membiarkan keuntungan naik, tidak kira berapa nilai stok yang tinggi. Portfolio menjadi lebih bertahan kerana stok jatuh dan anda membiarkan kedudukan bon menjadi lebih besar daripada akaun tersebut. Pada satu ketika, nilai stok boleh mencapai sifar, hanya meninggalkan bon dalam akaun.

Constant-Mix Investing Objektif campuran tetap adalah untuk mengekalkan nisbah, sebagai contoh, saham 60% dan bon 40%, dalam julat yang ditentukan oleh pengimbangan semula. Anda terpaksa membeli sekuriti apabila harga mereka jatuh dan menjual sekuriti apabila ia meningkat relatif kepada satu sama lain. Strategi campuran konstan mengambil pandangan kontrarian untuk mengekalkan gabungan aset yang diingini, tanpa mengira jumlah kekayaan yang anda miliki. Anda pada asasnya membeli rendah dan menjual tinggi kerana anda menjual pemain terbaik untuk membeli pemain yang paling buruk. Campuran malar menjadi lebih agresif apabila saham jatuh dan lebih bertahan kerana saham naik.

Pulangan dalam Pasaran Trend Strategi mengimbangi beli-beli mengatasi strategi campuran berterusan semasa tempoh pasaran saham berada dalam pasaran yang panjang dan trend seperti tahun 1990-an. Beli beli mengekalkan peningkatan yang lebih tinggi kerana nisbah ekuiti meningkat apabila pasaran saham meningkat. Selalunya, campuran berterusan mempunyai peningkatan yang lebih rendah kerana ia terus menjual aset berisiko dalam pasaran yang semakin meningkat dan perlindungan kurang dari sisi kerana ia membeli saham apabila jatuh.

Rajah 1 menunjukkan profil pulangan antara kedua strategi semasa lembu panjang dan pasaran beruang panjang. Setiap portfolio bermula pada nilai pasaran 1, 000 dan peruntukan awal 60% ekuiti dan 40% bon. Dari angka ini, anda dapat melihat bahawa pembelian beli menyediakan peluang terbalik yang lebih baik serta perlindungan ke bawah.

Rajah 1: Beli-vs vs. rebalancing berterusan-campuran

Copyright 2009 Investopedia. com

Pulangan dalam Pasaran Berayun Akan tetapi, terdapat sedikit masa yang dapat digambarkan sebagai jangka panjang. Lebih sering daripada tidak, pasaran digambarkan sebagai berayun. Strategi mengimbangi perpaduan berterusan melampaui pembelian beli semasa bergerak naik dan turun. Pulangan yang berterusan semasa kemeruapan pasaran, beli pada harga rendah serta jualan pada perhimpunan.

Rajah 2 menunjukkan ciri-ciri pulangan daripada strategi pengimbangan semula dan strategi pemulihan beli, masing-masing bermula dengan ekuiti 60% dan bon 40% pada Titik 1. Apabila pasaran saham jatuh, kita melihat kedua-dua portfolio bergerak ke Titik 2, di mana titik portfolio campuran berterusan kami menjual bon dan membeli saham untuk mengekalkan nisbah yang betul. Portfolio pembelian kami tidak melakukan apa-apa. Sekarang, jika pasaran saham kembali pulih ke nilai awal, kita melihat bahawa portfolio beli-beli kami pergi ke Point 3, nilai permulaannya, tetapi portfolio perpaduan terus kita sekarang bergerak lebih tinggi ke Point 4, mengatasi pembelian beli dan melepasi awalnya nilai. Sebagai alternatif, sekiranya pasaran saham jatuh lagi, kita melihat bahawa pembelian beli bergerak ke Point 5 dan mengatasi prestasi berterusan pada Point 6.

Rajah 2

Copyright 2009 Investopedia. com

The Bottom Line Kebanyakan profesional yang bekerja dengan pelanggan persaraan mengikuti strategi pengimbangan semula campuran yang berterusan. Kebanyakan orang awam yang melabur tidak mempunyai strategi pengimbangan semula atau mengikuti pembelian membeli daripada kegagalan lalai daripada strategi pengurusan portfolio yang sedar. Terlepas dari strategi yang anda gunakan, dalam masa ekonomi yang sukar, anda akan sering mendengar mantra "berpegang pada pelan", yang didahului oleh "pastikan anda mempunyai pelan yang baik". Strategi pengimbangan semula yang jelas adalah komponen penting dalam pengurusan portfolio.