Walaupun ia menggoda untuk memberi tumpuan kepada pembayaran dividen saham dalam dunia pulangan yang rendah, aliran tunai percuma syarikat (FCF) boleh menjadi metrik yang lebih baik untuk menilai saham mana yang akan dipegang dalam portfolio persaraan anda. Meningkatkan aliran tunai percuma adalah petunjuk yang baik untuk pendapatan dan nilai saham masa depan syarikat dan menunjukkan bahawa ia boleh membayar dividen kepada para pemegang saham, dalam hal saham dividen. Pengurangan aliran tunai percuma bermaksud bahawa syarikat mungkin menghadapi masalah kecairan dan mungkin perlu mengambil hutang baru untuk membiayai kegiatannya.

Apakah Aliran Tunai Percuma?

Aliran tunai percuma - aliran tunai operasi syarikat mengurangkan perbelanjaan modal - adalah apa yang membolehkan syarikat mengejar peluang baru. Membangunkan produk dan perkhidmatan baru boleh meningkatkan nilai pemegang saham jika berjaya. Anda boleh mengira FCF dengan mencari aliran tunai daripada operasi atau operasi tunai pada penyata aliran tunai syarikat, di mana anda juga akan mencari perbelanjaan modalnya. Aliran tunai percuma boleh meningkat apabila syarikat meningkatkan pendapatannya, meningkatkan kecekapannya, mengurangkan kosnya, membeli saham kembali atau membayar hutang.

Untuk memahami aliran tunai percuma dengan membandingkannya dengan sesuatu yang lebih biasa, fikirkan tentang isi rumah anda sendiri. Aliran tunai percuma peribadi anda adalah apa yang tersisa dari gaji anda selepas anda membuat pembayaran kereta anda atau membeli pas kereta bawah tanah anda, membayar sewa atau gadai janji anda, membeli barangan runcit anda dan menjaga perbelanjaan bulanan wajib anda yang lain. Ia adalah wang yang anda gunakan untuk mewujudkan masa depan yang lebih baik untuk diri anda sendiri dengan melaburnya untuk persaraan, meletakkannya ke arah usaha keusahawanan atau membuat bayaran utama untuk menyingkirkan hutang anda dengan lebih cepat.

Ada cara untuk syarikat memanipulasi aktiviti mereka dan penyata kewangan mereka untuk menjadikan FCF kelihatan lebih menarik daripada yang sebenarnya, seperti kurang menjelaskan perbelanjaan modal, memanipulasi akaun yang belum diterima atau mengambil masa lebih lama untuk membayar pembekal. Walau bagaimanapun, aliran tunai bebas dianggap lebih sukar untuk dimanipulasi daripada beberapa petunjuk prestasi lain, dan itu sudah tentu patut dipertimbangkan ketika menilai saham untuk portfolio persaraan anda. (Untuk lebih, lihat Aliran Tunai Percuma: Percuma, tetapi tidak Sentiasa Mudah .)

Kenapa Haruskah Pesara Pilih Saham Berdasarkan Itu?

"Pesara yang memiliki stok individu sering mencari kestabilan dan bagi syarikat-syarikat yang boleh menghadapi ribut di masa depan," kata Keith Hickerson, naib presiden eksekutif dan ketua pegawai operasi American College of Financial Services di Bryn Mawr, Pa "Peraturan pelaburan persaraan pertama bukanlah untuk kehilangan wang, dan peraturan kedua adalah untuk mengekalkan kuasa beli dan, jika boleh, meningkatkan daya beli dari masa ke masa melalui peningkatan dividen dan keuntungan modal.Stok yang menjana banyak aliran tunai percuma mungkin kedudukan yang baik untuk membantu pelabur pensiunan memenuhi kedua-dua ujian tersebut. "

Penganalisis kewangan chartered Ben Malick, pengasas Three Nine Financial, sebuah firma pengurusan perancangan dan pengurusan pelaburan yang berpangkalan di Grain Valley, Mo., mengatakan bahawa ketika menilai saham, ia peduli tentang aliran tunai gratis, bukan dividen. "Apabila syarikat memutuskan untuk mengeluarkan dividen, pengurusnya merasakan bahawa modal yang berlebihan mungkin mendapat pulangan yang lebih baik di tangan para pemegang saham daripada di tangan syarikat," kata Malick. "Inilah sebabnya mengapa anda biasanya melihat syarikat pertumbuhan tinggi tanpa dividen dan perniagaan yang lebih matang membayar dividen … Sebaliknya, aliran tunai percuma adalah petunjuk langsung mengenai kesihatan dan operasi perniagaan. Sekiranya pelabur boleh mendapatkan pegangan yang baik dalam aliran tunai, mereka akan dapat menentukan berapa banyak perniagaan yang bernilai. "

Dia meneruskan," Dividen dibayar daripada aliran tunai percuma. Jadi jika syarikat memutuskan untuk membayar dividen, mereka biasanya akan memeriksa aliran tunai percuma untuk menentukan jumlah yang berhemat. Sekiranya pelabur melabur berdasarkan dividen, adalah wajar untuk memeriksa berapa banyak aliran tunai percuma yang digunakan untuk membiayai dividen. "Dengan membahagikan dividen tahunan melalui aliran tunai percuma tahunan, pelabur dapat melihat berapa banyak penjanaan tunai syarikat itu dikembalikan kepada para pemegang saham dan berapa banyak yang dilaburkan semula dalam perniagaan. Sekiranya syarikat membayar lebih banyak dividen daripada ia membawa melalui aliran tunai percuma, itulah bendera merah, menurut Malick.

Hickerson menambah bahawa aliran tunai bebas yang sihat memberikan syarikat yang membayar dividen pilihan untuk meningkatkan dividen tersebut pada kadar yang mengekalkan daya beli untuk para pemegang saham. Bagi syarikat yang tidak membayar dividen, aliran tunai percuma yang sihat memberi mereka lebih banyak wang untuk mengembangkan nilai intrinsik perniagaan, yang harus meningkatkan harga sahamnya dari semasa ke semasa.

Sama ada syarikat membayar dividen atau tidak, syarikat yang memiliki aliran tunai percuma yang signifikan mempunyai lebih banyak fleksibiliti kewangan untuk menangani perubahan persekitaran ekonomi dan perniagaan, yang dapat mengurangkan kecemasan pelabur semasa tempoh yang bergolak. "Perniagaan yang memenangi sebenar adalah yang boleh menjana banyak wang tunai dan meletakkan apa sahaja wang tunai yang dapat dikekalkan untuk pulangan tinggi modal," kata Hickerson.

Bottom Line

Keupayaan syarikat untuk menjana wang tunai adalah penting, kerana aliran wang tunai yang signifikan memberikan perniagaan lebih banyak pilihan dalam kedua-dua masa yang baik dan buruk. Seperti yang dikatakan oleh Hickerson, ia membolehkan syarikat memanfaatkan peluang dan memastikan bahawa mereka akan berada di sana untuk pelabur dalam jangka panjang. (Untuk lebih lanjut, lihat Hasil Aliran Tunai Percuma: Petunjuk Asas Terunggul .)