Dua manfaat utama opsyen adalah (a) pelbagai pilihan yang tersedia, dan (b) fleksibiliti yang sedia ada yang membolehkan strategi dagangan yang dapat difikirkan untuk dilaksanakan. Opsyen kini ditawarkan pada pelbagai saham, mata wang, komoditi, dana dagangan bursa dan instrumen kewangan yang lain; pada setiap aset tunggal, terdapat puluhan harga mogok dan tarikh tamat tempoh yang ada. Opsyen juga boleh digunakan untuk melaksanakan pelbagai strategi perdagangan yang mempesonakan, mulai daripada panggilan kosong-vanila / membeli atau menulis, kepada spread yang menaik atau menurun, spread kalendar dan penyebaran nisbah, straddles dan strangles, dan sebagainya. Tetapi kelebihan yang sama juga menimbulkan cabaran kepada pemilih pilihan, memandangkan kebanyakan pilihan yang ada menjadikannya sukar untuk mengenal pasti pilihan yang sesuai untuk berdagang. Baca terus untuk mengetahui cara memilih pilihan yang tepat untuk berdagang dalam enam langkah mudah.

Enam Langkah

Kami mula dengan andaian bahawa anda telah mengenal pasti aset kewangan - seperti saham atau ETF - anda ingin berdagang menggunakan pilihan. Anda mungkin telah tiba di aset "mendasar" ini dalam pelbagai cara - menggunakan penerbit saham, dengan menggunakan analisis teknikal atau asas, atau melalui penyelidikan pihak ketiga. Atau ia hanya boleh menjadi saham atau dana yang mana anda mempunyai pendapat yang kuat. Setelah anda mengenal pasti aset pendasar, enam langkah yang diperlukan untuk mengenal pasti pilihan yang sesuai adalah seperti berikut:

1. Merumuskan objektif pelaburan anda
2. Tentukan hasil ganti rugi anda
3. Lihat turun naik turun
4. Kenal pasti peristiwa
5. Buat strategi
6. Tetapkan parameter pilihan

pendapat, urutan yang ditunjukkan dari enam langkah berikut proses pemikiran logik yang memudahkan untuk memilih pilihan tertentu untuk diperdagangkan. Enam langkah ini boleh diingat melalui mnemonik yang berguna (walaupun tidak dalam urutan yang diinginkan) - PROVES - yang bermaksud Parameter, Risiko / Ganjaran, Objektif, Keterpurukan, Peristiwa, dan Strategi.

Panduan langkah demi langkah untuk memilih pilihan

1. Objektif : Titik permulaan apabila membuat sebarang pelaburan adalah matlamat pelaburan anda, dan perdagangan opsyen tidak berbeza. Objektif apa yang anda mahu capai dengan perdagangan opsyen anda? Adakah untuk membuat spekulasi mengenai pandangan menaik atau penurunan harga aset asas? Atau adakah ia untuk melindung nilai risiko penurunan potensi pada saham di mana anda mempunyai kedudukan penting? Adakah anda memakai perdagangan untuk mendapatkan pendapatan premium? Walau apa pun objektif khusus anda, langkah pertama anda harus merumuskannya kerana ia membentuk asas untuk langkah seterusnya.
2. Risiko / Ganjaran : Langkah seterusnya ialah menentukan ganjaran risiko anda, yang sangat bergantung kepada toleransi risiko anda atau selera untuk risiko. Sekiranya anda seorang pelabur atau peniaga yang konservatif, strategi yang agresif seperti menulis panggilan telanjang atau membeli sejumlah besar wang dalam (OTM) pilihan mungkin tidak sesuai untuk anda.Setiap strategi pilihan mempunyai profil risiko dan ganjaran yang jelas, jadi pastikan anda memahami dengan teliti.
3. Volatilitas : Ketidaktentuan yang diingatkan adalah penentu terpenting bagi harga opsyen, jadi dapatkan bacaan yang baik pada tahap ketidaktentuan tersirat untuk pilihan yang anda sedang mempertimbangkan. Bandingkan tahap ketidaktentuan tersirat dengan turun naik bersejarah stok dan tahap turun naik dalam pasaran luas, kerana ini akan menjadi faktor utama dalam mengenal pasti strategi perdagangan / pilihan anda.
4. Peristiwa: Peristiwa boleh diklasifikasikan kepada dua kategori luas - di seluruh pasaran dan khusus saham. Peristiwa pasaran adalah yang memberi kesan kepada pasaran luas, seperti pengumuman Federal Reserve dan siaran data ekonomi, sementara peristiwa khusus saham adalah perkara seperti laporan pendapatan, pelancaran produk dan spin-off. (Perhatikan bahawa kita hanya mempertimbangkan peristiwa-peristiwa yang dijangka di sini, kerana peristiwa-peristiwa yang tidak dijangka adalah berdasarkan takrif yang tidak dapat diramalkan dan oleh itu tidak mungkin faktor dalam strategi perdagangan). Satu peristiwa boleh memberi kesan yang signifikan terhadap turun naik tersirat dalam jangka masa kejadian sebenar, dan boleh memberi kesan besar pada harga saham apabila ia berlaku. Oleh itu, anda ingin mengambil kesempatan daripada peningkatan volatilitas sebelum peristiwa penting, atau adakah anda lebih suka menunggu di luar sehingga perkara-perkara itu selesai? Mengenal pasti peristiwa yang mungkin memberi kesan terhadap aset asas yang dapat membantu anda menentukan habis tempoh yang sesuai untuk perdagangan opsyen anda.
5. Strategi : Ini adalah langkah terakhir dalam memilih pilihan. Berdasarkan analisa yang dilakukan dalam langkah-langkah sebelumnya, anda kini mengetahui objektif pelaburan anda, memperoleh ganjaran risiko ganjaran, tahap ketidaktentuan tersirat dan sejarah, dan peristiwa utama yang mungkin mempengaruhi stok yang mendasari. Ini menjadikannya lebih mudah untuk mengenal pasti strategi pilihan tertentu. Katakan anda adalah pelabur konservatif dengan portfolio stok yang besar, dan ingin memperoleh pendapatan premium sebelum syarikat mula melaporkan pendapatan suku tahunan mereka dalam beberapa bulan. Oleh itu, anda mungkin memilih strategi panggilan tertutup, yang melibatkan panggilan menulis mengenai beberapa atau semua stok dalam portfolio anda. Sebagai contoh lain, jika anda seorang pelabur yang agresif yang suka tembakan panjang dan yakin bahawa pasaran menuju kemerosotan besar dalam tempoh enam bulan, anda mungkin memutuskan untuk membeli OTM dengan mendalam pada indeks saham utama.
6. Parameter : Sekarang bahawa anda telah mengenal pasti strategi pilihan spesifik yang anda ingin laksanakan, semua yang masih perlu dilakukan adalah menetapkan parameter pilihan seperti tamat tempoh, harga mogok, dan delta pilihan. Sebagai contoh, anda mungkin mahu membeli panggilan dengan tamat tempoh paling lama tetapi pada kos yang paling rendah, dalam hal panggilan OTM mungkin sesuai. Sebaliknya, jika anda menginginkan panggilan dengan delta tinggi, anda boleh memilih pilihan ITM.

Contoh

Kami menjalankan enam langkah ini dalam beberapa contoh di bawah.

1. Pelabur konservatif Bateman memiliki 1, 000 saham McDonalds dan prihatin tentang kemungkinan penurunan 5% dalam stok selama bulan atau dua bulan berikutnya.

Objektif : Mengurangkan risiko penurunan dalam pemegangan McDonald semasa (1, 000 saham); stok (MCD) didagangkan pada $ 93. 75.

Risiko / Ganjaran : Bateman tidak keberatan sedikit risiko selagi ia boleh diukur, tetapi tidak bersalah untuk mengambil risiko yang tidak terhad.

Volatilitas : Ketidaktentuan yang diingatkan pada pilihan panggilan ITM yang sedikit (harga mogok $ 92.50) adalah 13. 3% untuk panggilan sebulan dan 14. 6% untuk panggilan dua bulan. Ketidakstabilan yang tidak diingatkan pada pilihan ITM yang sedikit meletakkan harga (strike price $ 95.00) adalah 12. 8% untuk satu bulan dan 13. 7% untuk dua bulan. Keterukan pasaran yang diukur oleh indeks Volatilitas CBOE (VIX) ialah 12%.

Peristiwa : Bateman berhasrat untuk melindung nilai yang melampaui laporan pendapatan McDonald's, yang dijadualkan akan dikeluarkan dalam masa kurang dari sebulan.

Strategi : Beli meletakkan untuk melindung nilai risiko penurunan dalam stok yang mendasari.

Parameter Pilihan : $ 95 sebulan pada MCD boleh didapati pada $ 2. 15, sementara dua bulan $ 95 meletakkan ditawarkan pada $ 2. 90.

Pilihan Pilih : Oleh kerana Bateman ingin melindunginya kedudukan MCDnya selama lebih dari satu bulan, ia pergi untuk dua bulan $ 95 meletakkan. Jumlah kos kedudukan meletakkan untuk lindung nilai 1, 000 saham MCD ialah $ 2, 900 ($ 2. 90 x 100 saham per kontrak x 10 kontrak); kos ini tidak termasuk komisen. Kerugian maksimum yang dikenakan Bateman adalah jumlah premium yang dibayar untuk meletakkan, atau $ 2, 900. Sebaliknya, keuntungan teoretis maksimum adalah $ 93, 750, yang akan terjadi dalam kejadian yang sangat tidak mungkin yang McDonald menjunam ke dalam sifar di dua bulan sebelum tarikh tamat tempoh. Sekiranya stok tetap rata dan perdagangan tidak berubah pada $ 93. 75 tidak lama sebelum masa tamat, mereka akan mempunyai nilai intrinsik $ 1. 25, yang bermaksud bahawa Bateman dapat memperoleh kira-kira $ 1, 250 dari jumlah yang dilaburkan di dalamnya, atau sekitar 43%.

2. Pedagang agresif Robin menaikkan prospek Bank of America, namun mempunyai modal terhad ($ 1, 000) dan mahu melaksanakan strategi perdagangan pilihan.

Objektif : Beli spekulasi jangka panjang panggilan Bank of America; saham (BAC) didagangkan pada $ 16. 70.

Risiko / Ganjaran : Robin tidak keberatan kehilangan keseluruhan pelaburannya sebanyak $ 1, 000, tetapi ingin mendapatkan sebanyak mungkin pilihan untuk memaksimumkan potensi keuntungannya.

Keterpurukan : Ketidakstabilan tersirat pada opsyen panggilan OTM (harga mogok $ 20) adalah 23. 4% untuk panggilan empat bulan dan 24. 3% untuk panggilan 16 bulan. Keterukan pasaran yang diukur oleh indeks Volatilitas CBOE (VIX) ialah 12%.

Peristiwa : Tiada. Panggilan empat bulan itu tamat pada bulan Januari, dan Robin berpendapat kecenderungan pasaran ekuiti untuk menamatkan tahun dengan nota yang kukuh akan memberi manfaat kepada BAC dan kedudukan pilihannya.

Strategi : Beli panggilan OTM untuk membuat spekulasi pada lonjakan saham BAC.

Parameter Pilihan : Panggilan empat bulan $ 20 pada BAC tersedia pada $ 0. 10, dan panggilan selama 16 bulan $ 20 ditawarkan pada $ 0. 78.

Pilihan Pilih : Oleh kerana Robin ingin membeli panggilan murah sebanyak mungkin, dia memilih untuk panggilan empat bulan $ 20. Tidak termasuk komisen, dia boleh memperoleh sebanyak 10, 000 panggilan atau 100 kontrak, pada harga semasa $ 0.10. Walaupun membeli panggilan selama 16 bulan $ 20 akan memberi pilihan kepada beliau pilihan tahun tambahan untuk bekerja, mereka berharga hampir lapan kali lebih banyak daripada panggilan empat bulan. Kehilangan maksimum yang ditanggung Robin ialah jumlah premium sebanyak $ 1, 000 yang dibayar untuk panggilan. Keuntungan maksimum secara teoritis tidak terhingga. Jika konglomerat perbankan global - memanggilnya GigaBank - datang dan menawarkan untuk memperoleh Bank of America sebanyak $ 30 dalam bentuk wang tunai dalam beberapa bulan akan datang, panggilan $ 20 akan bernilai sekurang-kurangnya $ 10 setiap satu, dan kedudukan opsyen Robin akan bernilai sejuk $ 100, 000 (untuk pulangan 100 kali ganda atas pelaburan awalnya $ 1,000). Perhatikan bahawa harga pemogokan $ 20 adalah 20% lebih tinggi daripada harga semasa stok, jadi Robin harus yakin dengan pandangan kenaikan harganya pada BAC.

Garis Bawah

Walaupun pelbagai harga dan tempoh tamat mogok mungkin mencabar untuk pelabur yang tidak berpengalaman menjadi kosong pada pilihan tertentu, enam langkah yang digariskan di sini mengikuti proses pemikiran logik yang boleh membantu dalam memilih pilihan untuk berdagang. The mnemonic PROVES akan membantu seseorang mengingat enam langkah.

Pendedahan: Penerbit tidak memiliki sebarang sekuriti yang disebutkan dalam artikel ini pada masa penerbitan.