Terdapat banyak sebab untuk mempertimbangkan pilihan perdagangan. Satu kegunaannya adalah untuk mendapatkan leverage apabila membuat arahan arah. Satu lagi ialah untuk melindung nilai kedudukan yang sedia ada. Satu lagi kegunaannya adalah untuk memanfaatkan peluang yang semata-mata tidak tersedia kepada mereka yang hanya menjual saham, indeks atau keselamatan niaga hadapan. Kemungkinan terakhir ini biasanya melibatkan penggunaan spread spreads di mana satu pilihan atau satu set opsyen dijual sementara satu lagi pilihan atau set pilihan dibeli. Satu pendekatan ke atas perdagangan spread kebarangkalian di atas yang agak baru untuk arus perdana dikenali sebagai "modidor," yang merupakan versi yang diubahsuai dari strategi popular yang biasanya dikenali sebagai "condor besi."

Titik Permulaan: The Condor Besi Sebagai semakan cepat, condor besi melibatkan menjual panggilan keluar-of-the-money dan opsyen put out-of-the-money pada masa yang sama membeli panggilan keluar-of-the-money lebih lanjut dan meletakkan. Dalam condor besi "klasik" pilihan yang dijual adalah jarak yang hampir sama dari harga yang mendasari. Begitu juga, perbezaan dalam harga mogok antara kedua-dua opsyen panggilan adalah sama dengan perbezaan antara harga mogok untuk dua opsyen yang diletakkan. Idealnya, condor besi akan dimasukkan apabila volatiliti tersirat pilihan adalah tinggi. Keterlaluan tersirat yang tinggi menunjukkan bahawa ada premium masa purata di atas dibina pada harga opsyen, yang membolehkan pedagang memaksimumkan potensi keuntungannya dengan mengambil premium sebanyak mungkin.

Dengan meletakkan kedudukan ini, seorang peniaga menetapkan pelbagai keuntungan selagi keselamatan yang berada di dalam julat tertentu sebelum tamat pilihan. Walaupun potensi keuntungan adalah terhad kepada kredit bersih yang diterima ketika memasuki perdagangan, risiko maksimum pedagang juga terbatas. Rajah 1 memaparkan lengkung risiko untuk konduktor besi tipikal. (Untuk maklumat lanjut mengenai konduktor besi, periksa Mengambil Penerbangan Dengan Condor Besi , Sekiranya Anda Bercampur Kepada Pengat Besi? dan Condor Besi: Berlipat Ke Keuntungan Maksimum >.)

Rajah 1: Keluk risiko untuk condor besi

Sumber: Optionetics Platinum

Satu perkara utama yang perlu diperhatikan dalam Rajah 1 ialah perdagangan mempunyai dua harga sekatan - satu di atas harga semasa dan satu di bawah. Perdagangan ini akan menghasilkan wang jika harga dasar yang mendasari kekal di antara dua harga sekejap tetapi akan kehilangan wang sekiranya keselamatan yang mendasar bergerak terlalu jauh dengan harga di mana-mana arah.

Dalam contoh ini, potensi keuntungan maksimal adalah $ 365, yang akan direalisasikan pada tamat tempoh jika keselamatan dasar didagangkan antara harga pemogokan panggilan dan meletakkan yang telah dijual. Perdagangan akan menjana beberapa keuntungan selagi asasnya didagangkan di antara harga dua rehat 106.27 di bahagian bawah dan 134. 73 di atas.

Persediaan yang ideal untuk condor besi adalah keselamatan yang mendasari yang agak tenang dan terkunci dalam julat dagangan. Sama ada ia atau bukan untuk keselamatan dalam Rajah 1 agak di mata penonton. Keselamatan telah semakin tinggi tetapi kini berada di tengah-tengah julat perdagangan dua bulan dengan tahap sokongan dan rintangan yang jelas. (Ketahui bagaimana tahap berpengaruh ini boleh menukar peranan. Lihat

Pembalikan Sokongan dan Penentangan .) Condor Iron Modified (Modidor)

Kurva risiko untuk modidor menggunakan pilihan pada keselamatan yang sama yang muncul dalam Rajah 1 ditunjukkan dalam Rajah 2. Perdagangan yang ditunjukkan dalam Rajah 1 menjual panggilan dan meletakkan kedua-dua kira-kira 13 mata daripada wang dan kemudian "membeli sayap" (iaitu, panggilan mogok yang lebih tinggi dan yang lebih rendah mogok meletakkan) tiga mata lagi tanpa wang). Perdagangan dalam Rajah 2 mengambil pendekatan yang berbeza. Dengan perdagangan stok yang mendasari $ 123 satu saham, perdagangan ini menjual 130 panggilan harga strike dan membeli 131 panggilan harga strike. Di sisi lain, perdagangan ini menjual 115 harga pemogokan dan membeli 110 harga jual. Untuk meletakkannya dengan cara lain, perdagangan:

Menjual panggilan tujuh poin daripada wang dan menjual lapan mata keluar dari wang

• Membeli panggilan satu titik di atas pilihan panggilan yang dijual
• Dibeli meletakkan lima mata di bawah pilihan yang dijual
• Kesan bersih dari variasi ini adalah untuk mengubah konfigurasi lengkung risiko, yang muncul dalam Rajah 2.

Rajah 2: Keluk Risiko untuk sebuah Modidor

Sumber: Optionetics Platinum

Kelebihan utama modidor adalah bahawa hanya terdapat satu harga yang menembusi, oleh itu sekuriti dasar hanya perlu berada di atas (dalam hal modidor kenaikan harga, atau di bawah dalam kes daripada modidor penurunan harga) harga tertentu untuk perdagangan menunjukkan keuntungan, dan bukannya harus berada di antara dua harga sekejap. Dalam contoh ini, manakala saham asas didagangkan pada 123 bahagian, harga sekuriti perdagangan adalah 113. 78. Ini menggambarkan bagaimana pedagang mungkin menggunakan modidor untuk meningkatkan kebarangkalian keuntungan berbanding kondor besi.

Bidang utama nota pada perdagangan contoh ini adalah:

Keamanan mendasar didagangkan pada $ 123 satu bahagian.

• Harga putus harganya ialah $ 113. 78. Sekiranya dasar yang mendasari melakukan apa-apa selain daripada penurunan sebanyak 7. 5% atau lebih sepanjang 46 hari antara waktu perdagangan dimasukkan dan tamat pilihan, perdagangan ini akan menunjukkan keuntungan.
• Sekiranya dasar yang mendasari adalah antara harga pemogokan opsyen yang dijual (115 put dan 130 panggilan) pada tamat tempoh, potensi keuntungan maksimum direalisasikan kerana semua opsyen luput tidak bernilai.
• Jika keselamatan dasar yang bergerak di atas harga mogok harga opsyen panggilan yang dijual (130 harga mogok) potensi keuntungan terbatas tetapi yang paling penting masih positif.
• Potensi kerugian maksimum hanya akan direalisasikan jika pilihan telah diadakan sehingga tamat tempoh dan pada masa itu stok didagangkan di bawah harga mogok putar yang telah dibeli (i.e. , 110 harga mogok dimasukkan).
• Bottom Line

Perdagangan opsyen membolehkan peniaga memanfaatkan situasi unik yang lazimnya tidak tersedia kepada mereka yang hanya mengendalikan stok asas atau kontrak niaga hadapan. Sebagai tambahan kepada strategi "standard" seperti condor besi, seorang pedagang amaran juga boleh mempertimbangkan menggunakan strategi alternatif seperti penyebaran modidor untuk meletakkan peluang yang lebih tegas dalam nikmatnya. (Untuk idea-idea strategi yang lebih banyak dibaca Strategi Perdagangan Pilihan Melindungi Alternatif .)