Pelabur berpendapatan tetap sering tertarik kepada dana tertutup kerana banyak dana yang direka untuk menyediakan aliran pendapatan yang tetap, biasanya pada setiap bulan atau suku tahun berbanding dengan pembayaran dua kali setahun yang disediakan oleh bon individu.

Mungkin cara termudah untuk memahami mekanik rangkaian dana tertutup adalah melalui perbandingan kepada dana terbuka dan pertukaran bursa terbuka yang mana kebanyakan pelabur biasa. Semua jenis dana ini menyatukan pelaburan pelabur banyak ke dalam sekumpulan sekuriti atau portfolio dana. Walaupun pada pandangan pertama mungkin kelihatan seperti dana ini agak sama - kerana mereka berkongsi nama yang serupa dan beberapa ciri - dari perspektif operasi, mereka sebenarnya agak berbeza. Di sini kita akan melihat bagaimana dana tertutup berfungsi, dan sama ada mereka boleh bekerja untuk anda.

LIHAT: Tutorial Asas Tapak Rekaan

Terbuka Akhir Vs. Tertutup Saham dana terbuka dibeli dan dijual terus dari syarikat dana bersama. Tidak ada batasan jumlah saham yang ada kerana syarikat dana dapat terus membuat saham baru, seperti yang diperlukan, untuk memenuhi permintaan pelabur. Sebaliknya, portfolio mungkin terjejas sekiranya sejumlah besar saham ditebus dengan cepat dan pengurus perlu membuat perdagangan (menjual) untuk memenuhi tuntutan untuk tunai yang dibuat oleh penebusan. Semua pelabur dalam kos saham dana yang berkaitan dengan aktiviti dagangan ini, jadi pelabur yang tinggal di dana berkongsi beban kewangan yang dicipta oleh aktiviti perdagangan pelabur yang menebus saham mereka.

Sebaliknya, dana tertutup mengendalikan lebih banyak seperti dana yang diperdagangkan. Mereka dilancarkan melalui tawaran awam awal (IPO) yang menimbulkan jumlah wang yang tetap dengan mengeluarkan bilangan saham tetap. Pengurus dana mengambil alih hasil IPO dan melabur saham mengikut mandat dana. Dana tertutup kemudiannya dikonfigurasikan ke dalam stok yang disenaraikan di bursa dan didagangkan di pasaran sekunder. Sama seperti semua saham, dana tertutup dibeli dan dijual di pasaran terbuka, jadi aktiviti pelabur tidak memberi kesan terhadap aset asas dalam portfolio dana. Pembezaan perdagangan ini boleh menjadi kelebihan untuk pengurus wang yang mengkhusus dalam saham cap kecil, pasaran baru muncul, bon hasil tinggi dan lain-lain sekuriti cair yang kurang. Di sebelah kos persamaan, setiap pelabur membayar komisen untuk menampung kos aktiviti perdagangan peribadi (iaitu, pembelian dan penjualan saham tertutup dana dalam pasaran terbuka).

LIHAT: Pengenalan kepada Dana Berdagang Bertukar

Seperti dana terbuka dan pertukaran mata wang, dana tertutup boleh didapati dalam pelbagai penawaran. Dana saham, dana bon dan dana seimbang memberikan pelbagai pilihan peruntukan aset, dan kedua-dua pasaran asing dan domestik diwakili.Terlepas dari dana khusus yang dipilih, dana tertutup (tidak seperti beberapa rakan dagangan terbuka dan ETF) semuanya diurus secara aktif. Pelabur memilih untuk meletakkan aset mereka dalam dana tertutup dengan harapan pengurus dana akan menggunakan kemahiran pengurusan mereka untuk menambah alpha dan menyampaikan pulangan melebihi yang boleh didapati melalui melabur dalam produk indeks yang mengesan indeks penanda aras portfolio.

LIHAT: Perkataan Dari Bijaksana Pada Pengurusan Aktif

Harga dan Perdagangan: Ambil Nota NAV Harga adalah salah satu pembezaan paling ketara antara dana terbuka dan tertutup. Dana terbuka terbuka setiap hari pada penutupan perniagaan. Setiap pelabur yang membuat urus niaga dalam dana terbuka pada hari tertentu membayar harga yang sama, yang dikenali sebagai nilai aset bersih (NAB). Dana tertutup, seperti ETF, mempunyai NAB juga, tetapi harga dagangan, yang dipetik sepanjang hari di bursa saham, mungkin lebih tinggi atau lebih rendah daripada nilai itu. Harga perdagangan sebenar ditetapkan oleh penawaran dan permintaan di pasaran. ETF umumnya berdagang di atau dekat dengan NAVs mereka.

Jika harga perdagangan lebih tinggi daripada NAB, dana tertutup dan ETF dikatakan diperdagangkan pada premium. Apabila ini berlaku, pelabur diletakkan dalam kedudukan yang agak sukar untuk membayar untuk membeli pelaburan yang bernilai kurang daripada harga yang perlu dibayar untuk memperolehnya.

Jika harga dagangan lebih rendah daripada NAB, dana itu dikatakan diperdagangkan pada harga diskaun. Ini memberi peluang kepada pelabur membeli dana tertutup atau ETF pada harga yang lebih rendah daripada nilai aset asasnya. Apabila dana tertutup ditutup dengan diskaun yang besar, pengurus dana mungkin berusaha untuk menutup jurang antara NAB dan harga dagangan dengan menawarkan untuk membeli balik saham atau dengan mengambil tindakan lain, seperti mengeluarkan laporan tentang strategi dana untuk meningkatkan keyakinan pelabur dan menjana minat dalam dana.

Penggunaan Leverage Dana Ditutup Tertutup
Dana tertutup mempunyai kekayaan lain yang unik untuk struktur dana mereka. Mereka sering menggunakan pinjaman, yang, sambil menambahkan unsur risiko berbanding dengan dana terbuka dan ETF, berpotensi membawa kepada ganjaran yang lebih besar. Leverage ini adalah sebab utama mengapa dana tertutup biasanya menjana lebih banyak pendapatan daripada dana terbuka dan pertukaran mata wang.

Mengapa Dana Ditutup Tertutup Tidak Popular Menurut Persatuan Dana Tertutup, dana tertutup telah tersedia sejak tahun 1893, lebih daripada 30 tahun sebelum pembentukan dana terbuka Di AS Walaupun sejarahnya panjang, bagaimanapun, dana tertutup jauh melebihi jumlah dana terbuka di pasaran.

Kekurangan relatif populariti dana tertutup boleh dijelaskan oleh fakta bahawa mereka adalah sebuah kenderaan pelaburan yang agak kompleks yang cenderung kurang cair dan lebih tidak menentu daripada dana terbuka. Juga, beberapa dana tertutup ditutup diikuti firma Wall Street atau dimiliki oleh institusi. Selepas kebimbangan aktiviti perbankan pelaburan yang mengelilingi tawaran awam permulaan untuk dana tertutup, liputan penyelidikan biasanya semakin berkurangan dan sahamnya merosot.

Atas sebab-sebab ini, dana closed-end secara bersejarah telah, dan kemungkinan akan kekal, alat yang digunakan terutamanya oleh pelabur yang agak canggih.

Bottom Line
Pelabur meletakkan wang mereka dalam dana tertutup untuk banyak sebab yang sama yang mereka meletakkan wang mereka ke dalam dana terbuka. Kebanyakan mencari pulangan yang mantap ke atas pelaburan mereka melalui cara tradisional keuntungan modal, penghargaan harga dan potensi pendapatan. Pelbagai jenis dana tertutup yang ditawarkan dan hakikat bahawa mereka semua diurus secara aktif (tidak seperti dana terbuka) menjadikan dana tertutup pelaburan yang patut dipertimbangkan. Dari perspektif kos, nisbah perbelanjaan untuk dana tertutup mungkin lebih rendah daripada nisbah perbelanjaan untuk dana terbuka yang setanding.