Peraturan fidusiari Jabatan Tenaga Kerja (DOL) mempunyai kesan yang meluas terhadap industri perancangan persaraan. Banyak firma dan penasihat yang bekerja dengan pelan persaraan dan akaun menggunakan standard kesesuaian terdahulu kini berupaya untuk menyusun semula model perniagaan mereka agar dapat mematuhi peraturan baru.

Pada bulan Oktober, 2016, Merrill Lynch mengambil langkah besar untuk mencapai matlamat ini dengan mengumumkan bahawa ia akan membuang transaksi berdasarkan komisen dari semua akaun persaraannya. Sebaliknya mereka akan mula mengenakan bayaran kepada pelanggan mereka berdasarkan satu peratusan aset di bawah pengurusan. Langkah ini menandakan perubahan terbesar yang dibuat oleh penyedia perkhidmatan kewangan utama untuk menyesuaikan diri dengan peraturan baru sehingga kini. (Untuk lebih, lihat: Kesan Peraturan Fiduciary: Bagaimana Ia Sudah Merasa. )

Sekurang-kurangnya 60 hari kelewatan dalam melaksanakan peraturan itu bagaimanapun mendorong firma itu untuk menimbangkan kembali janjinya dan terus menawarkan akaun komisen untuk memilih pelanggan. Ketua Merrill, Andy Sieg memberitahu para broker pada Mac, 2017, memo yang firma itu mengenal pasti "situasi terhad" di mana struktur penasihat berasaskan fi tidak akan menjadi kepentingan terbaik klien, menurut The Wall Street Journal . Senario tersebut termasuk akaun dengan kepentingan ekuiti persendirian atau kedudukan stok tertumpu yang tidak sering didagangkan.

Menurut memo, Merrill Lynch boleh mencipta produk alternatif untuk pelanggan-pelanggan ini, tetapi tidak menentukan kenderaan pelaburan mana yang akan disediakan atau kos yang terlibat.

Kesan Peraturan

Peraturan fidusiari direka untuk menghendaki broker dan penasihat tanpa syarat untuk meletakkan kepentingan pelanggan mereka lebih awal daripada mereka sendiri dalam semua urusan perniagaan mereka. Morningstar telah menganggarkan bahawa peraturan baru akan menjejaskan kira-kira $ 3 trilion aset pelanggan. Kerana broker yang bekerja di atas komisen boleh tertarik untuk menggunakan produk dan perkhidmatan yang mengenakan lebih banyak daripada alternatif lain yang mungkin lebih sesuai untuk pelanggan, cabang broker Bank of America telah memberitahu para brokernya bahawa mereka tidak lagi akan mengenakan komisi klien mereka pada 10 April tahun depan, apabila peraturan baru secara rasmi dilaksanakan. Dengan mengenakan bayaran rata untuk aset di bawah pengurusan, broker Merrill Lynch akan dapat memperuntukkan aset klien dengan lebih objektif.

"Ini menghendaki pelanggan terlibat dengan firma sepenuhnya. Jika pelanggan tidak bersedia melakukannya, mereka perlu mencari pilihan yang berlainan, "kata Alois Pirker, pengarah penyelidikan di Boston firma perunding Aite Group kepada The Wall Street Journal .

Berdasarkan keputusan asalnya, pelanggan yang mempunyai akaun persaraan di Merrill Lynch yang berdasarkan komisen akan dapat menyimpan akaun mereka sejak 10 April tahun depan, tetapi mereka tidak akan dapat menerima nasihat lanjut atau perkhidmatan pada akaun tersebut atau membuat apa-apa perubahan penting di dalamnya melainkan mereka menukar ke struktur berasaskan fi.Merrill sedar bahawa peralihan dalam model pampasan mereka memerlukan beberapa pelanggan untuk membayar lebih daripada yang mereka telah. Mereka membenarkan broker mereka memberikan pelanggan yang terjejas dengan bayaran bayaran untuk menampung ini. (Untuk lebih lanjut, lihat: Merrill Lynch untuk Memasuki Robo-Advisor Arena .)

Pelanggan persaraan yang ingin terus membayar komisen juga akan mempunyai pilihan untuk memindahkan akaun mereka ke Merrill Edge, broker dalam talian Merrill perkhidmatan. Perkhidmatan ini juga menawarkan alternatif yang berasaskan bayaran lebih murah dan tidak lama lagi akan menawarkan perkhidmatan robo-penasihat yang dipanggil Merrill Edge Guided Investing. Tetapi majoriti aset di bawah pengurusan $ 2 trilun Merrill tidak akan dipengaruhi oleh peraturan itu, kerana kurang dari 10% ditempatkan dalam akaun persaraan.

Jalan yang diambil Merrill boleh menjadi contoh bagi firma broker utama utama yang mungkin merenungkan langkah yang sama. Merrill telah mengambil kesempatan daripada pengecualian Kontrak Pengecualian Kontrak Terbaik (BICE) dalam peraturan baru yang membolehkan penasihat menerima komisen untuk urus niaga pelan persaraan selagi keperluan tertentu dipenuhi dan kertas kerja tambahan selesai. Orang dalam mengatakan bahawa ia telah melakukan ini kerana kertas kerja tambahan itu membebankan dan masih terdapat potensi yang lebih tinggi untuk liabiliti broker. Walau bagaimanapun, Merrill akan menggunakan peruntukan ini apabila memberi nasihat kepada pelanggan mengenai pelan pelan berpotensi berpotensi dari akaun berasaskan komisyen ke akaun berasaskan fi.

Bottom Line

Walaupun spekulasi awal bahawa firma perkhidmatan kewangan lain boleh menyalin langkah berani Merrill untuk menggantikan semua akaun persaraan berasaskan komisinya kepada model berasaskan fi, kebanyakannya memilih untuk tidak melakukannya, termasuk sesama wirehouses Morgan Stanley dan Wells Fargo. Walau bagaimanapun, pelanggan mungkin akan membayar lebih keseluruhan di bawah aturan baru ini, seperti yang dianggarkan oleh Morningstar bahawa hasil berasaskan fi mungkin sebanyak 60% lebih daripada hasil berasaskan komisen. Broker mungkin akan memperolehi tahap gaji yang lebih tinggi ini dengan mempelajari lebih lanjut mengenai objektif pelaburan pelanggan, toleransi risiko dan wawasan masa. (Untuk lebih lanjut, lihat: Peraturan Fidusia yang Datang: Penasihat dan Kesan Pelanggan .)