Nisbah harga kepada ekuiti atau "nisbah P / E" adalah salah satu daripada gandaan yang paling popular dan sering disebut dalam analisis ekuiti. P / E, yang boleh diperoleh dengan membahagikan harga saham semasa oleh perolehan per saham (EPS), bertindak sebagai ukuran berapa banyak pelabur sanggup membayar setiap dolar pendapatan syarikat. Kerana ia sangat mudah dikira, P / E telah menjadi barometer nilai yang diterima umum.

Di sini kita memberi tumpuan kepada nisbah P / E Kinder Morgan Inc. (KMI KMIKinder Morgan Inc18 08 + 1 92% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 < ) dan lihat bagaimana ia menjadi tumpuan terhadap rakan-rakan industri tengah lain. (Untuk lebih lanjut, lihat Kinder Morgan Stock: Analisis Dividen .)

Trailing Twelve Month P / E

Belanja dua belas bulan P / E atau "TTM P / E" membentangkan pelabur dengan nisbah P / E berdasarkan 12 bulan terakhir atau empat suku data lepas. Pengangka adalah harga, yang didapati cukup mudah, manakala penyebutnya adalah pendapatan per saham, atau EPS, yang boleh didapati di banyak laman web pelaburan atau langsung dalam pemfailan 10Q / 10K syarikat. EPS adalah nisbah dalam dan dari dirinya sendiri dan mewakili berapa banyak nilai kewangan pendapatan bersih sebuah syarikat dicerminkan pada asas sesaham. Anda boleh mengira ia seperti ini:

(pendapatan bersih - dividen pilihan) / bilangan purata wajaran saham tertunggak = EPS

Di sini dan secara umum nombor EPS yang paling kerap digunakan ialah EPS "dicairkan", yang mengambil kira semua opsyen saham tertunggak, waran, stok boleh ditukar dan bon yang boleh dilaksanakan apabila memupuk bilangan saham biasa. Jika sekuriti boleh tukar ini dilaksanakan, purata bilangan saham yang belum dijelaskan akan meningkat atau menjadi cair, sekali gus membawa kepada penyebut yang lebih besar dan EPS yang lebih rendah; EPS dicairkan lebih disukai oleh kebanyakan penganalisis kewangan kerana pendekatan yang lebih konservatif.

Dalam kes Kinder Morgan, harga tutup paling terkini ialah $ 15. 73. Berdasarkan kepada pemfailan SEC, empat perempat daripada EPS terakhir Kinder Morgan adalah:

3Q2015:. 08

2Q2015:. 15

1Q2015:. 2

4Q2014:. 09

Jumlah:. 51

Membahagikan harga penutupan Kinder Morgan sebanyak $ 15. 73 oleh EPS keseluruhan empat suku terakhir. 51, kami tiba di TTM P / E 30. 84. Dengan kata lain, Kinder Morgan didagangkan pada kira-kira 31 kali pendapatan berdasarkan prestasi empat suku terakhir.

Forward P / E

Walaupun pengiraan TTM P / E adalah langkah objektif berdasarkan data sejarah, P / Es ke hadapan adalah pengiraan subjektif kerana mereka mengambil kira prospek pertumbuhan masa depan syarikat. Kadar pertumbuhan boleh disimpulkan melalui beberapa cara, seperti panduan pengurusan, kadar pertumbuhan sejarah, prospek industri dan anggaran penganalisis.Semua kaedah ini adalah di luar skop artikel ini, dan demi kebendaan, kami akan menggunakan kadar pertumbuhan konsensus seperti yang dianggarkan oleh banyak penganalisis yang sudah meliput Kinder Morgan, seperti yang dijumpai di Nasdaq. com.

Menyimpulkan kuarters yang berakhir pada Disember 2015 hingga September 2016, kami sampai ke hadapan EPS 12 bulan ke depan. 74. Berdasarkan harga $ 15. 73, P / E ke hadapan Kinder Morgan adalah kira-kira 21. 3.

Perbandingan rakan sebaya

Sekarang bahawa kami telah menentukan trajektori Kinder Morgan dan ke hadapan P / Es, kami bersedia untuk melihat bagaimana syarikat itu bertahan terhadap pesaing. Walaupun P / E adalah nisbah yang sangat berguna, ia tidak boleh dilihat secara berasingan, kerana nilai hanya dapat ditentukan melalui perbandingan peer-to-peer. Jadual-jadual di bawah ini terdiri daripada pesaing-pesaing utama Kinder Morgan dalam industri minyak dan gas di tengah-tengahnya, berbanding nisbah-nisbah P / E ke belakang dan ke hadapan mereka, bersama anggaran nilai ekuiti FY2016 untuk pendapatan-sebelum-faedah-cukai-penyusutan dan pelunasan (EV EBITDA), mengatasi margin operasi, unjuran hasil dan hutang kepada EBITDA.

* Pengarang dihasilkan menggunakan data dari Google Finance, Thomson Reuters, Morningstar dan 4-pedagang. com

^Analisis

Pada masa ini, KMI didagangkan pada gandaan pendapatan yang lebih tinggi daripada rakan sebayanya di kedua-dua dasar trailing dan forward. Walaupun beban hutangnya yang tinggi, KMI dilihat sebagai permainan pendapatan yang selamat, berkat dividen yang besar dan mengejutkan dalam industri minyak dan gas / LNG. KMI bergerak sekitar satu pertiga daripada semua gas asli di Amerika Syarikat menerusi saluran paip gas aslinya 69, 000 batu. Tambahan pula, pertumbuhan dalam segmen gas asli dijangka bertahan sepanjang tahun 2015, berkat tunggakan projek-projek yang diumumkan bernilai kira-kira $ 9. 1 juta dolar menjelang tahun 2020:

Pameran 1: KMI backlog: Projek Pertumbuhan Dikenali

^{KMI juga merupakan pengangkut bebas terbesar projek petroleum di Amerika Syarikat, dengan 9, 400 batu saluran paip di seluruh negara, termasuk yang terbesar saluran paip produk di Pantai Barat. Walau bagaimanapun, pelbagai premium KMI telah mula menurun dan mungkin terus menurun dalam beberapa minggu berikut disebabkan oleh perkembangan negatif. Pertama, KMI adalah CO2 terbesar (bahan utama dalam proses pengambilan minyak) pengangkut di Amerika Syarikat dan, dengan itu, mula merasakan tekanan harga minyak jatuh apabila pengeluar hulu memulakan pemotongan dalam pengeluaran. Walaupun pengurusan telah melindung 79% daripada pendedahan CO2nya pada 2016 pada $ 79 / bbl, kebimbangan berlanjutan ke atas 21 peratus yang tidak terjejas, terutamanya kerana WTI telah melanggar nilai $ 40 / bbl.}

Kedua, bulan lalu penghakiman dikenakan ke atas KMI untuk ganti rugi $ 171 juta yang berkaitan dengan urus niaga yang tidak bertanggungjawab yang dilakukan oleh El Paso Corp, yang diambil alih oleh syarikat itu pada tahun 2014. Ketiga, meskipun terdapat keprihatinan, KMI baru-baru ini meningkatkan kepentingannya dalam The Natural Syarikat Paip Gas dari American LLC dari 20% hingga 50%, mengambil sebahagian daripada $ 3. 4 bilion beban hutang syarikat yang sakit. Pengambilalihan, yang dipenuhi dengan keraguan di pasaran, menyebabkan Moody untuk menurunkan pandangan hutang KMI dari stabil kepada negatif, menandakan penurunan harga di masa depan dalam penilaian yang akan membawa kepada status sampah untuk kredit KMI.

Dan akhirnya, pada pandangan Moody, meskipun sebelum ini, pengurusan KMI mengumumkan bahawa mereka akan mengurangkan dividen syarikat sebanyak 75% selepas pasaran ditutup pada 8 Disember 2015. Berdasarkan siri berita buruk baru-baru ini, ia akan nampaknya penilaian tinggi KMI hampir berakhir. (Untuk lebih lanjut, lihat

Kenapa Kinder Morgan Outlook Dipenuhi dengan Risiko .) Bottom Line

Walaupun P / Es adalah metrik berguna dalam menentukan nilai stok, mereka hanya satu alat banyak dalam analisis asas. P / Es tidak boleh dilihat secara berasingan, dan perbandingan Kinder Morgan kepada rakan-rakannya menentukan bahawa stok sedang berdagang dengan pelbagai premium. Stok KMI telah naik tinggi disebabkan oleh jejak besarnya dalam segmen pengangkutan gas dan petroleum petroleum bersama dengan dividen yang kukuh. Walau bagaimanapun, harga minyak baru-baru ini telah menimbulkan kekacauan di segmen pengangkutan CO2 KMI, bersama-sama dengan litigasi yang tidak menguntungkan, mengecewakan kecairan dan, akhirnya, pemotongan dividen yang banyak dijangka telah mengurangkan harga saham sebanyak 61% YTD. Berdasarkan rentetan berita buruk baru-baru ini, akan kelihatan bahawa penurunan selanjutnya dalam nisbah P / E dijangka dalam tempoh terdekat.