Kinder Morgan, Inc. (KMI KMIKinder Morgan Inc18 .8 + 1. 92% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) adalah salah satu pemain terbesar dalam sektor tenaga menengah, yang melibatkan pengangkutan dan penyimpanan produk minyak dan gas asli. Syarikat-syarikat di sektor ini mengendalikan talian paip dan terminal yang mengangkut dan menyimpan minyak mentah, minyak mentah, gas asli dan karbon dioksida. Mereka bertindak sebagai orang tengah, mengangkut minyak dan gas dari syarikat-syarikat penerokaan dan pengeluaran huluan (E & P) yang melakukan penggerudian dan pengeluaran awal, seperti ConocoPhillips Co. (COP COPConocoPhillips53, 67 + 1, 34% Dibuat dengan Highstock 4 (2K ), Chesapeake Energy Corp. (CHK CHKChesapeake Energy Corp4 18 + 11. 77% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Occidental Petroleum Corporation (OXY < OXYOccidental Petroleum Corp68 82 + 0 82% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), kepada syarikat minyak hiliran yang memperhalusi dan memasarkan produk seperti Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83 75 + 0 69% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Chevron Corp. (CVX CVXChevron Corporation117.4 + 78% Dibuat dengan Highstock 4 2. 6 ) dan Royal Dutch Shell plc (RDS-A RDS-ARONCE Dutch Shell65 52 + 2. 22% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ). (Untuk lebih lanjut, lihat Primer Industri Minyak dan Gas .)

Sumber: PetroStrategies, Inc.

Sektor Perantara

Industri saluran paip dan penyimpanan adalah sama dengan perniagaan jalan tol di syarikat-syarikat tersebut dibayar berdasarkan volum yang diangkut daripada komoditi harga. Ini menjelaskan mengapa Kinder Morgan telah dapat mengelakkan pengeluaran minyak baru-baru ini. Itu bukan untuk mengatakan bahawa industri itu benar-benar kebal terhadap turun naik harga minyak. Tempoh lanjutan harga rendah boleh menjejaskan kedua-dua penawaran dan permintaan untuk jumlah minyak, yang akan memberi impak langsung ke atas jumlah yang diangkut serta garis bawah pengendali saluran paip. Mengetahui ini, kebanyakan syarikat pertengahan mengunci kontrak jangka panjang dengan syarikat huluan untuk melindungi diri mereka dari turun naik harga komoditi. (Untuk lebih lanjut, lihat

Analisis Harga Minyak: Kesan Keperluan & Permintaan .)

Walaupun talian paip tidak mempunyai banyak pendedahan kepada harga minyak, banyak syarikat pertengahan juga mempunyai operasi perdagangan minyak. Rakan Kongsi Produk Enterprise LP (EPD

EPDEnterprise Products Partners LP25 11 + 0 44% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Plains All American, LP (PAA PAAPLain All American Pipeline LP20 77 + 2 62% Diciptakan dengan Highstock 4. 2. 6 ) telah berdagang minyak selama bertahun-tahun dan menambahkan $ 1 bilion dilaporkan ke baris teratas setiap tahun dengan bertaruh terhadap ketidakstabilan harga minyak. Syarikat-syarikat Midstream mempunyai kelebihan yang wujud dalam ruang ini kerana mereka sudah mempunyai akses kepada infrastruktur dan memahami peluang-peluang penyimpanan, yang keduanya penting dalam perdagangan komoditi.

Struktur MLP

Banyak pengendali saluran paip diuruskan sebagai perkongsian terhad master (MLP) kerana struktur cukai yang berfaedah. Mereka dilihat sebagai organisasi lulus yang boleh menyalurkan keuntungan bebas cukai kepada pelabur, oleh itu MLP sering dilihat sebagai alternatif kepada pendapatan tetap dan REIT. Dalam beberapa cara, mereka lebih selamat kerana mereka tidak menghadapi risiko kadar faedah yang mana bon dan REIT sentiasa terdedah. Memandangkan MLP mempunyai peraturan mereka sendiri, calon pelabur perlu meneliti apa yang dimaksudkan sebagai rakan kongsi terhad serta implikasi cukai untuk aliran tunai yang diedarkan dan jenis akaun yang boleh atau tidak boleh memiliki MLP. (Untuk lebih lanjut, lihat

Kebaikan dan Kekurangan Perkongsian Terhad Master .) Model Perniagaan Kinder Morgan

Kinder Morgan adalah syarikat tenaga keempat terbesar di Amerika Syarikat dan salah satu pengendali terbesar di Utara Sektor pertengahan Amerika. Syarikat pengangkutan dan penyimpanan tenaga menawarkan 75 juta saluran paip dan 180 terminal. Kinder Morgan telah lama menjadi pemain terkemuka di pasaran ini: perbelanjaan modal daripada meletakkan saluran paip sangat tinggi sehingga tidak layak bagi pendatang pasar dan pesaing baru untuk melanggar lokasi di mana KMI sudah menguasai.

Sumber: Kinder

Morgan Kinder Morgan dibentuk pada akhir tahun 2014 melalui penyatuan entiti operasi sebelumnya disebabkan oleh tekanan pemegang saham untuk pertumbuhan yang berterusan dan struktur kewangan yang rumit. Setelah menjadi syarikat untuk mempopularkan MLP pada tahun 1990-an, Kinder Morgan tidak lagi nama MLP, tetapi dengan hasil sebanyak 4. 92% syarikat bertindak sebagai satu untuk semua niat dan tujuan. Apabila memecahkan barisan produk syarikat, segmen talian paip gas asli menyumbang 54% daripada pendapatan, saluran paip karbon dioksida untuk 19%, terminal akaun untuk 13%, saluran paip produk untuk 11% dan akaun segmen Kanada untuk 3%. Seperti yang dilihat dalam peta di atas, syarikat itu beroperasi di seluruh Amerika Utara dan mempunyai saluran paip yang menghubungkan setiap pusat tenaga utama.

Syarikat-syarikat saluran paip boleh menjadi alat kepelbagaian yang hebat untuk mana-mana portfolio, kerana syarikat-syarikat ini menyediakan aliran pendapatan yang mantap dan bahkan beberapa kenaikan melalui penghargaan modal. Lihatlah Kinder Morgan: harga saham telah meningkat 30% pada tahun lalu dan setengah.

Garis Bawah

Walaupun pendedahan terhad kepada harga komoditi adalah berfaedah bagi pengendali pertengahan di banyak iklim ekonomi, ia juga bermakna peningkatan adalah terhad. Walaupun terdapat potensi untuk pertumbuhan keuntungan modal, inti dari cadangan nilai tambah bagi syarikat-syarikat seperti Kinder Morgan benar-benar nilai yang diberikan melalui dividen konsisten. Oleh kerana syarikat itu sendiri dibayar aliran wang tunai yang boleh diramalkan, Kinder Morgan mampu mengembalikan sebahagian besar aliran tunainya kepada para pemegang saham. Atas sebab itu, pengendali saluran paip dilihat sebagai selamat memainkan dengan beta rendah sejarah.