Sesetengah aspek penting dari obligasi sampah jelas disebabkan oleh penarafan kredit mereka, yang disediakan oleh syarikat yang mengeluarkannya. Terutama, bon sampah (1) menikmati ROI yang lebih tinggi dan (2) mempunyai risiko lebih tinggi daripada bon gred pelaburan yang dikeluarkan oleh syarikat dengan kedudukan kredit yang lebih tinggi. Menurut Morningstar (2015), terdapat perbezaan lain: iaitu bon gred pelaburan sebenarnya lebih mudah terdedah kepada perubahan kadar faedah daripada bon sampah. Sekali lagi, ini disebabkan oleh jenis bon sampah. Mereka kurang terdedah kerana mereka (1) memberikan hasil yang lebih tinggi dan (2) biasanya memerlukan masa yang lebih singkat untuk matang. Kadar faedah semata-mata mempunyai masa yang sedikit untuk berubah sepanjang masa kehidupan bon sampah jika dibandingkan dengan bon yang dikeluarkan gred pelaburan. Di samping itu, bon sampah lebih terjejas dengan perubahan keadaan keseluruhan ekonomi, termasuk kemelesetan. (Lihat juga: Junk Bonds: Semua yang Anda Perlu Tahu.)

Sambutan yang lebih erat kepada ekonomi ini adalah jelas semasa kemelesetan, apabila kadar faedah yang menurun dan keuntungan yang dikurangkan sering menyebabkan syarikat penilaian gred sub-pelaburan tidak dapat membayar obligasi kewangan mereka dan gagal. Sebaliknya, bon-bon sampah gagal sedikit ketika boom ekonomi di mana pendapatan syarikat naik, manakala perubahan dalam kadar faedah tidak menjejaskan bon-bon sampah dengan cara ini dengan ketara.

Untuk harga bon sampah ini juga berlaku: mereka juga lebih berkaitan secara langsung dengan keadaan keseluruhan ekonomi daripada bon gred pelaburan. Pasaran saham yang kukuh menjadikannya mudah bagi syarikat untuk menukar hutang mereka ke ekuiti, yang secara langsung menurunkan kemungkinan bahawa bon korporat yang telah mereka keluarkan adalah lalai. Pasaran yang kukuh mungkin menyebabkan kenaikan harga bon.

Untuk merumuskan, sementara pelabur bon tradisional meletakkan perhatian besar pada kadar faedah untuk memahami harga pasaran bon mereka, pelabur yang membeli bon sampah atau tinggi menghasilkan keperluan yang lebih besar untuk memahami (1) lalai penerbit individu risiko, (2) bagaimana prestasi individu pengeluar dapat mempengaruhi bon dan (3) keadaan ekonomi semasa yang lebih besar yang dapat meningkatkan risiko kegagalan bon.

Implikasi Keadaan Pasaran Tertekan

Apabila ekonomi lemah atau lemah, peluang bagi perniagaan untuk menjana pendapatan dan pemotongan mantap mula kering. Ini bererti keupayaan mereka untuk membayar balik hutang mereka juga melemahkan, yang, dalam senario terburuk, boleh menyebabkan muflis mungkin apabila bon itu menjadi tidak bernilai.

Semasa masa kemelesetan, para pelabur juga biasanya mula menjual sekuriti risiko yang lebih tinggi memihak kepada pilihan yang lebih stabil seperti U. S. Treasury. Lebih ramai orang menjual hasil tinggi, bon berisiko tinggi, dan undang-undang penawaran dan permintaan menentukan harga mereka boleh menurun dengan ketara.Penurunan harga ini bermakna bon berisiko tinggi itu mempunyai peratusan hasil yang lebih tinggi, sementara permintaan untuk bon yang lebih selamat memacu harga secara terbalik, memacu hasil menurun.

Keadaan pasaran yang tertekan mempunyai pelbagai implikasi:

Peningkatan bon hasil tinggi korporat meningkat : Oleh kerana syarikat-syarikat dengan penarafan kredit yang lebih rendah dan kewangan yang lemah jelas kurang kusut dalam masa ekonomi yang sukar, Hasilnya untuk meyakinkan para pelabur bahawa mereka bernilai melabur. Sebagai contoh, semasa kemelesetan baru-baru ini pada tahun 2008, kedua-dua bon gred rendah dan gred tinggi harus secara dramatik meningkatkan hasil untuk menarik pelabur, yang menjadi semakin buruk terhadap idea mengambil risiko. Untuk isu bon baru, ini mungkin melibatkan kupon faedah yang lebih tinggi, dan bagi bon tertunggak hasil yang lebih tinggi kepada matang (YTM) disebabkan penurunan dalam harga bon.

Penyebaran kredit yang lebih besar : Semasa kemelesetan dan masa ekonomi yang sukar, spread di antara sampah dan U. S. bon perbendaharaan biasanya meningkat. Ia adalah fakta bahawa lebih banyak perniagaan gagal semasa kemelesetan daripada ketika ekonomi sedang berkembang pesat. Ini bermakna penerbit bon yang lebih banyak akan ingkar, yang seterusnya membawa pelabur untuk menuntut kadar faedah yang lebih tinggi untuk mengambil risiko tambahan yang melabur dalam bon hasil tinggi pada masa-masa kegelisahan ekonomi keseluruhan dan ketidakpastian yang terhasil.

Perkara kecairan : Sepanjang masa kredit tidak mencukupi, bank tidak memberi pinjaman kepada mana-mana perniagaan yang perlu mengeluarkan bon mereka. Ini mempunyai sedikit kesan domino, apabila mereka yang biasanya melabur dalam bon tersebut mula cuba menjual mereka daripada membeli lebih banyak, yang boleh membawa kepada penurunan yang sederhana dan mendadak bagi bon tersebut di pasaran. Semakin banyak orang menjual bon ini, semakin besar penyebaran antara risiko tinggi dan bon gred premium menjadi. Semua faktor ini boleh mewujudkan keadaan di mana mereka yang memiliki bon hasil tinggi mendapati mereka lebih sukar untuk menjual jika dibandingkan dengan bon gred pelaburan.

Harga bon jual jatuh dan kadar faedah meningkat : Semasa kemelesetan, penerbit bon-bon tidak berjaya sebelum penerbit bon gred pelaburan. Walau bagaimanapun, ini masuk akal kerana bon hasil tinggi memperoleh hasil yang tinggi kerana risiko lebih tinggi mereka terhadap bon gred pelaburan. Adalah semulajadi bahawa ROI yang membayar lebih tinggi akan membawa risiko lebih tinggi, kerana ini mengikuti piawaian pelaburan dalam pelbagai jenis sekuriti. Semasa keadaan pasaran tertekan, secara amnya harga bon korporat yang menghasilkan lebih tinggi jatuh dengan ketara, dan jumlah mungkir meningkat.

Lihat Keadaan Krisis Kewangan Terkini

Semasa krisis pasaran tahun 2007-2009, hasil daripada bon sampah meningkat secara dramatik. YTM bon gred spekulatif AS naik ke puncak lebih daripada 20% dan telah merosot hampir terus sejak YTM rendah rekod pada tahun 2014. (Lihat juga: Apakah peranan yang dimainkan oleh obligasi sampah dalam krisis kewangan 2007- 08?)

Satu karya baru-baru ini oleh Aboody et al. (2014) menyiasat kesan campur tangan kerajaan dan dasar perakaunan di pasaran bagi bon Gred spekulatif korporat dan gred pelaburan.Khususnya ia mengkaji hasil daripada perubahan dalam hubungan antara pulangan bon agregat, aliran tunai dan berita kadar diskaun. Menurut kajian itu, krisis itu hanya mempunyai kesan kecil terhadap hubungan antara pulangan bon gred pelaburan dan perubahan pendapatan agregat; Walau bagaimanapun, krisis dengan ketara melemahkan hubungan antara pulangan bon sampah dan perubahan pendapatan agregat. Jelas, pendedahan kebezaan terhadap risiko lalai adalah isu penting.

Dari segi kadar ingkar, Moody's Investor Service (2014) melaporkan bahawa kadar lalai di kalangan firma-firma bon U. S. yang berjumlah 1. 27% pada bulan Februari 2008 masih rendah. Ini rendah sejarah sebenarnya apabila pasaran bon korporat menderu dan sebelum krisis kewangan mula memukul syarikat-syarikat AS, mengakibatkan kadar lalai bon lalat sebanyak 13. 4% (rekod tinggi) pada suku ketiga 2009. > Barisan Bawah

Bon yang menghasilkan tinggi korporat, yang juga dikenali sebagai bonet sampah, telah terjejas dengan jelas pada masa keadaan pasaran yang tertekan, terutamanya semasa kemelesetan seperti krisis kewangan pada tahun 2008. Menurut beberapa kajian, implikasi yang lebih berbeza bagi bon sampah daripada bon gred pelaburan. Dengan peningkatan volatilitas semasa keadaan pasaran yang tertekan, berhati-hati amat dinasihatkan. Peningkatan turun naik di pasaran, bagaimanapun, juga boleh memberikan peluang dan peluang yang menarik, khusus untuk pelabur yang mengejar potensi hasil yang lebih tinggi.