a:

Bon Junk adalah di tengah-tengah krisis kewangan 2007-2008. Aset beracun yang berkaitan dengan pasaran perumahan subprima mendorong institusi kewangan ke titik ketidakmampuan bayar. Walau bagaimanapun, pada masa pembelian, aset-aset ini tidak dianggap sebagai bon sampah kerana mereka dinilai AAA oleh agensi penarafan.

Bon ini berasal dari industri gadai janji subprima kerana kredit telah diperluaskan kepada hampir semua orang, termasuk mereka yang tidak mempunyai pendapatan yang bebas tanpa faedah untuk dua tahun pertama. Risiko dalam gadai janji subprima itu disembunyikan dengan membuat instrumen seperti kewajipan hutang bercagar (CDO) yang dikatakan, melalui kepelbagaian, untuk mengimbangi risiko pinjaman individu yang gagal bayar.

Pada masa ini, terdapat kenaikan 50 tahun yang hampir tidak terganggu dalam harga rumah. Risiko harga rumah yang merosot di pasaran tidak dianggap sebagai kemungkinan. Kebanyakan peserta pasaran, dalam kehidupan mereka, tidak mengalami kemerosotan yang berterusan. Dalam banyak model kewangan yang dibina untuk menilai aset-aset ini, kemungkinan ini tidak dianggap cukup besar untuk dimasukkan ke dalamnya.

Pemikiran itu adalah bahawa walaupun peminjam tidak dapat membuat pembayaran, mereka boleh menjual rumah dan membayar hutangnya. Pada dasarnya, selagi harga rumah jauh lebih tinggi, logiknya adalah bahawa bon-bon ini akan mengekalkan nilai.

Selain itu, penarafan AAA dari agensi penarafan bon, seperti Moody's, Standard & Poor's dan Fitch, memberikan mereka keselamatan venir. Ia meletakkan aset-aset ini pada tahap yang sama seperti hutang korporat dari syarikat-syarikat multinasional dan kerajaan-kerajaan yang mengeluarkan wang tunai, seperti U. S., Jerman atau Jepun. Penarafan AAA ini merupakan komponen penting dalam kisah ini kerana ramai pembeli tidak canggih, bergantung pada agensi penarafan untuk memberikan gambaran yang tepat mengenai risiko yang terlibat.

Instrumen-instrumen toksik ini meluas sepanjang ekonomi kewangan sebagai pemegang utamanya adalah bank Wall Street, dana lindung nilai, dana pencen dan dana kekayaan berdaulat yang ingin memanfaatkan hasil yang lebih tinggi dan dianggap kurang risiko. Ternyata instrumen-instrumen ini tidak bernilai dalam kebanyakan kes ketika pembeli rumah tidak dapat membuat bayaran dan harga rumah menjadi rendah.

Pembeli telah menunaikan hutang pada gadai janji mereka, membawa kepada peningkatan besar dalam bekalan perumahan, mendorong harga lebih rendah. Ini mengurangkan nilai CDO ini lebih jauh lagi. Banyak dana telah membeli CDO pada margin, dan kehilangan prinsipal memaksa mereka untuk melikuidasi pegangan mereka, mendorong harga lebih jauh.

Bahagian aset kunci kira-kira institusi kewangan mula dikurangkan kerana hutang berkaitan perumahan mula jatuh nilai.Banyak institusi kewangan tidak solven di atas kertas kerana hutang mereka tetap berterusan sementara aset jatuh. Ini menimbulkan krisis keyakinan kerana ekuiti di bank terjun dan kadar faedah atas hutang mereka meningkat lebih tinggi.

Kerajaan akhirnya melangkah dengan satu program untuk mengeluarkan aset toksik daripada kunci kira-kira bank dan mengeluarkan tanda kepada undang-undang pasaran, memberikan masa untuk bernafas bank. Kerajaan menyediakan modal untuk memulangkan kunci kira-kira dan memastikan sistem kewangan terus berfungsi.