Selama lebih dari tiga dekad, salah satu daripada firma dana lindung nilai yang paling berjaya di dunia, Renaissance Technologies, telah diselubungi misteri, rahsia yang diteliti oleh para pekerja sehingga setia yang sedikit meninggalkan firma itu. Pengasasnya, Jim Simons adalah pemecah kod NSA sebelum memutuskan untuk menggunakan kemahiran matematiknya yang terkenal untuk membuat sedikit wang di pasaran kewangan. Sepanjang 30 tahun yang akan datang, dia dan pasukan saintis dan ahli matematiknya (dia enggan menyewa lulusan kewangan atau perniagaan) terus membina $ 65 bilion dana lindung nilai yang secara konsisten menjana pulangan hebat.

Menambah kepada teka-teki yang Renaissance Technologies adalah yuran tertinggi yang dikenakan dalam industri dana lindung nilai. Walaupun kebanyakan dana lindung nilai mengenakan yuran pengurusan sebanyak 2% dan yuran prestasi 20%, Renaissance mengenakan caj 5 dan 44%. Ini diterjemahkan menjadi $ 3. 2 bilion yuran pengurusan tahunan tanpa mengira bagaimana dana melaksanakan. Dianggarkan bahawa Simons telah mengambil rumah sebanyak $ 2 bilion dalam gaji tahunan. Persoalannya sering dibangkitkan tentang bagaimana Simons dapat membenarkan bayaran yang tinggi ini. Walaupun Simons yang bersemangat itu berpuas hati dengan membiarkan hasilnya bercakap untuk diri mereka sendiri, ini adalah pecahan bagaimana dia mungkin akan menjelaskan bayarannya.

Apa Tepat Adakah Teknologi Renaissance Adakah?

Beberapa orang bahkan boleh berpura-pura mengetahui dengan tepat apa yang Renaissance lakukan untuk menjana pulangan outsized, terutamanya kerana strategi kuantitatif proprietinya adalah rahsia ketat. Apa yang diketahui ialah model perdagangan Renaissance mengeksport sebanyak 39 juta dagangan setahun dalam stok, opsyen, niaga hadapan, mata wang dan instrumen kewangan lain untuk mencari anomali harga kecil yang menghasilkan keuntungan. Pada bila-bila masa, portfolionya memegang beribu-ribu jawatan, tetapi tidak satu pun daripada mereka dipegang untuk jangka masa yang panjang. Dalam penampilan awam yang jarang berlaku, Simons mendedahkan yang berikut, "… kita melihat anomali yang mungkin kecil dan ringkas dalam masa. Kami membuat ramalan kami. Kemudian tidak lama selepas itu, kami menilai semula keadaan dan menyemak ramalan kami dan portfolio kami. Kami sentiasa masuk dan keluar dan masuk Jadi, kita bergantung kepada aktiviti untuk menghasilkan wang. "Apabila ia mendapati anomali, firma membina model perdagangan frekuensi tinggi yang menggabungkan data, dan model menentukan apa yang hendak dibeli dan dijual. Para peniaga kemudian melaksanakan perdagangan. Kepada mereka yang berpengetahuan dalam selok-belok operasi sedemikian dan sejumlah besar kuasa otak yang diperlukan untuk melaksanakannya, yuran lebih daripada wajar.

Dengan anggaran, Renaissance kembali pulangan purata tahunan sebanyak 71. 8% antara 1994 dan 2014. Dari tahun 2001 hingga 2013, prestasi terburuk dana adalah 21% keuntungan.Malah lebih menghairankan adalah 98. keuntungan 2% semasa salah satu kemalangan pasaran saham terburuk dalam beberapa dekad, apabila S & P 500 kehilangan 38. 5%. Jika anda bernasib baik untuk melabur dengan Renaissance dalam tempoh dua dekad yang lalu, anda mungkin menyimpulkan bahawa yuran yang tinggi adalah berbaloi. Pada masa apabila banyak dana lindung nilai telah mengurangkan yuran pengurusan mereka disebabkan prestasi yang kurang baik, Renaisans dapat menunjuk kepada rekod prestasi yang konsisten yang berlebihan.

Apabila ditanya tentang yuran yang tinggi dalam temu bual, Simons berkata, "Kami pulangkan dengan baik. Orang ramai sangat gila: 'Bagaimanakah anda mengenakan yuran yang tinggi? 'Saya berkata,' Baiklah, anda boleh menarik diri. 'Tetapi,' Bagaimana saya boleh mendapatkan lebih banyak? 'adalah apa yang orang bertanya. "Ini bukan justifikasi untuk mengenakan yuran yang tinggi, tetapi ia datang sangat dekat dengan" kerana kita boleh. "Seperti apa-apa lagi, ia turun untuk membekalkan dan permintaan. Sekiranya, sebagai dana kuantitatif terbaik di dunia, firma itu boleh mengenakan yuran 5% dan masih menarik minat para pelabur, maka ia harus berbuat demikian.