Pada awal September 2015, penarafan kredit mata wang asing jangka panjang Brazil diturunkan dari BBB- kepada BB + oleh Standard & Poor's Ratings Services (S & P). Tidak lama selepas itu, pasaran kredit mula berspekulasi, yang muncul pasaran negara akan bersebelahan dengan penarafan kreditnya diturunkan. Sesetengah mencadangkan bahawa Turki (yang penarafan kredit mata wang asing berdaulat jangka panjang juga diberi nilai BB +) mungkin akan datang selari, sebahagiannya disebabkan oleh kesukaran politik negara dan sebahagian lagi disebabkan oleh pergantungan beratnya terhadap pembiayaan luar.

Jangkaan masa ekonomi yang sukar di hadapan untuk pasaran baru muncul semakin meningkat sejak Federal Reserve (the Fed) menandakan kemungkinan berakhirnya program pelonggaran kuantitatif pada Mei 2013. Ini kerana banyak pasaran baru muncul mengenai pembiayaan dolar murah untuk membiayai perbelanjaan dan Turki tidak terkecuali. Ahli ekonomi menjangkakan tekanan ke atas ekonomi pasaran baru muncul untuk meningkat apabila Fed akhirnya menaikkan kadar faedah, dan itu boleh memberi tekanan kepada penarafan kredit mereka. (Untuk mendapatkan maklumat lanjut, lihat: Bagaimana Dolar AS Yang Kukuh Dapat Merosakkan Pasaran Baru .)

Masalah Politik Turki

Kebimbangan tentang masa depan politik Turki telah terbentuk walaupun sebelum pengeboman berkembar baru-baru ini di perhimpunan keamanan, di luar stesen kereta api pusat Ankara. Ramai orang menyalahkan kerajaan semasa untuk membangkitkan perpecahan di negara ini. Turki sedang mempersiapkan pilihan raya pada bulan November, setelah gagal membentuk kerajaan gabungan pada bulan Jun 2015. Pemerintahan sekarang sedang berjuang melawan pertempuran populariti. Penarafan kelulusan Presiden Erdogan jatuh dan kini di bawah 40% menurut Pusat Penyelidikan Pew. Bahawa dikatakan, penarafan kelulusan Erdogan adalah tidak kurang dari 8% rating kelulusan Presiden Brazil Dilma Rousseff. Penarafan kelulusan miskin Rousseff didorong oleh kebimbangan mengenai rasuah kerajaan yang meluas dan kemerosotan dalam ekonomi negara, menurut tinjauan Datafolha baru-baru ini.

Begitu juga Turki yang sejajar untuk diturunkan?

Realiti Ekonomi Turki

Adalah perlu untuk menganalisis jangkaan ekonomi agensi penarafan untuk menilai dengan tepat bagaimana kemungkinan penarafan hutang Turki akan diturunkan lagi. Data dari perkhidmatan penarafan Standard & Poor (S & P) menyediakan beberapa pandangan yang menarik.

Terdapat perbezaan besar dalam prestasi ekonomi setiap negara. Ekonomi Brazil kini dalam kemelesetan. S & P meramalkan ekonomi akan berkontrak sebanyak 2. 5% pada tahun 2015. Negara ini telah dilanda keras oleh harga minyak jatuh, antara masalah lain. (Untuk maklumat lanjut, lihat: Sektor Minyak Brazil Tidak Dapat Menyelamatkan Ekonomi .) Sebaliknya, Turki adalah pengimport minyak, sehingga harga yang lebih rendah memberi manfaat kepada ekonomi. Pada bulan Oktober 2015, S & P sedikit meningkatkan kadar pertumbuhan ekonomi Turki kepada 3.1%, naik dari 3% untuk 2015.

Brazil perlu bangkit dari kesukaran ekonomi dan politik semasa. S & P pada masa ini menjangkakan Brazil akan "kembali ke pertumbuhan sederhana pada 2017," menurut siaran akhbar yang dikeluarkan pada bulan September 2015, pada masa penurunan harga. Ini mungkin menjadi cabaran bagi Brazil, jadi sepertinya Turki lebih baik kedudukannya.

Syarat-syarat Perdagangan Brazil yang Lebih Baik

Melihat defisit akaun negara masing-masing menunjukkan bahawa Turki lebih bergantung kepada import daripada Brazil, setiap negara mempunyai defisit perdagangan, tetapi Turki sedang membuat kemajuan untuk mengurangkan kelemahan luarnya, namun ramalan S & P bahawa Turki akan tetap berada di belakang Brazil, walaupun terdapat pengurangan dalam kos import seperti minyak. Ini akan menjadikan Turki lebih terdedah kepada penurunan penarafan kredit apabila Federal Reserve System (Fed) akhirnya mula menaikkan kadar faedah kerana Turki sedikit lebih terdedah daripada

Rising Debt Brazil

Satu lagi metrik yang boleh mempengaruhi keputusan kredit masa depan ialah kadar perubahan hutang kerajaan kepada KDNK. Seperti yang ditunjukkan dalam carta di bawah, Standard and Poor's (S & P) percaya bahawa kerajaan Brazil meningkatkan pinjaman untuk mengisi kekurangan dana apabila ekonomi melambat, dan resit cukai menjadi kering. Pada tahun 2013, kedua-dua Turki dan Brazil meningkatkan pinjaman kerajaan sebagai peratusan KDNK sekitar 3. 5%. Menjelang 2015; Walau bagaimanapun, hutang Brazil kepada kadar pertumbuhan KDNK meningkat kepada 9. 5%, yang jauh lebih cepat dari kadar kenaikan Turki sebanyak 4%. S & P berpendapat hutang Brazil boleh naik semula pada 2016 sementara Turki kekal pada paras yang lebih sederhana. Ini sekali lagi menggalakkan penarafan kredit Turki.

Akhirnya, pasaran kredit seolah-olah setuju. Kebarangkalian lalai dari kemungkinan harga pasaran swap ingkar kredit mendedahkan pasaran relatif tenang tentang memegang hutang kerajaan Turki. Data dari Deutsche Bank menunjukkan bahawa berbanding dengan Brazil dan Rusia (juga BB +), Turki mempunyai peluang yang lebih rendah untuk menunaikan tanggungjawab kewangannya yang berdaulat.

Bottom Line

Turki nampaknya lebih baik daripada Brazil untuk mengekalkan penarafan kredit semasa, walaupun tinjauan penarafan negatif dan beberapa angin kepala politik dan ekonomi. Para pelabur cenderung untuk menggandakan aset pasaran yang semakin meningkat bersama-sama, terutamanya pada masa-masa tekanan ekonomi dan pasaran apabila penularan bertambah dan pelabur pada masa yang sama lari untuk keluar. Pasaran ini melihat persamaan yang ketara di Brazil dan Turki, tetapi perbezaan yang signifikan juga wujud yang dapat memberikan peluang pelaburan yang menguntungkan, terutama dalam persekitaran politik yang semakin baik selepas pilihan raya November.