a:

Setiap pelabur individu menuntut premium yang unik untuk menganggap risiko pasaran, atau premium risiko pasaran. Lebih banyak pelabur konservatif memerlukan pulangan yang agak tinggi untuk mendedahkan dana pelaburan mereka untuk risiko pasaran; kurang risiko pelabur mungkin bersedia untuk menerima pulangan yang lebih rendah untuk risiko yang sama. Seterusnya, penerbit dan penjual pelaburan tertentu perlu menyesuaikan pulangan yang ditawarkan untuk menjana minat pelabur yang mencukupi.

Premium risiko pasaran bersejarah adalah sama untuk semua pelabur, ex post. Walau bagaimanapun, risiko pasaran tidak sama untuk semua aset.

Apakah Premium Risiko Pasaran?

Dalam istilah kewangan, premium risiko pasaran menerangkan pengembalian tambahan yang diperlukan oleh para pelabur untuk tidak memilih aset bebas risiko, seperti obligasi U. S. Treasury.

Bayangkan pelabur berpotensi yang mempunyai tambahan $ 1, 000 yang dapat diletakkan bekerja. Individu ini mempunyai beberapa pilihan berbeza: wang boleh dipinjamkan pada kepentingan; ia boleh diletakkan di dalam akaun deposit yang dikenakan faedah, seperti akaun simpanan atau sijil deposit (CD); ia boleh digunakan untuk membeli hampir hutang kerajaan tanpa risiko; ia boleh digunakan untuk membeli aset fizikal yang agak boleh dipasarkan, seperti hartanah atau emas; atau ia boleh digunakan untuk membeli sekuriti korporat.

Walaupun semua aset menjanjikan pulangan yang sama, pelabur masih tidak akan peduli. Ini kerana setiap pilihan ini membawa risiko yang berlainan. Sekiranya pelabur lebih prihatin untuk melindungi keseimbangan prinsip simpanannya, dia menukarkan ke arah akaun deposit atau hutang kerajaan.

Penerbit dan penjual alternatif berisiko masih mahukan wang pelabur, jadi mereka meningkatkan kadar pulangan yang ditawarkan atau menurunkan harga mereka. Proses ini berterusan sehingga penjual dapat meyakinkan para pelabur untuk membeli aset mereka dan bukan aset bebas risiko. Perbezaan di antara kadar ini dan kadar bebas risiko dikenali sebagai premium risiko pasaran.

Jika bon kerajaan dan akaun deposit menawarkan faedah 2% dan penerbit stok tertentu menawarkan 5%, maka premium risiko pasaran adalah 3%.

Mengira dan Mengubah Premium Risiko Pasaran

Ahli ekonomi dan penganalisis kewangan banyak memberi perhatian terhadap manifestasi premium risiko pasaran. Terdapat beberapa cara yang umum diterima untuk mengira premium ini untuk hutang dan instrumen ekuiti.

Formula mudah untuk setiap portfolio tertentu adalah seperti berikut: jangkaan pulangan ke atas portfolio pasaran = kadar pulangan bebas risiko + premium risiko pasaran.

Model penentuan harga aset modal (CAPM) mempunyai formula yang menyesuaikan untuk risiko aset yang berlainan: pulangan yang dijangka ke atas aset tertentu = premium risiko kadar pulangan + risiko pasaran beta *.

Dalam model CAPM, beta secara teoritis menentu berdasarkan jumlah risiko sistematik, atau risiko yang tidak dapat dinikmati, yang wujud pada aset tersebut.

Pentingnya Premium Risiko Pasaran

Premium risiko pasaran mempunyai implikasi yang jelas bagi kedua-dua pelabur dan penerbit keselamatan. Sekiranya firma ingin mengumpul wang, ia perlu mengetahui premium risiko pasaran untuk menentukan kos modalnya. Para pembuat keputusan yang mengimbangi ini sebaiknya menyedari margin yang lebih tinggi.

Para pelabur memacu premium risiko pasaran melalui kesediaan mereka untuk membuat ketidakpastian yang berani dan mengambil risiko. Ini menyediakan fungsi ekonomi yang penting dengan menyelaraskan modal dan faktor pengeluaran lain. Ia juga berfungsi sebagai referendum mengenai tahap kepercayaan dalam pasaran kewangan.